顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-14 18:46:33讯：

（以下内容从东海证券《汽车行业周报：新能源汽车渗透率维持向上趋势，海外出口延续高景气度》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌3.39%；汽车板块整体下跌4.03%，涨幅在31个行业中排第20。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-6.17%、-5.76%、-4.86%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-2.89%、-3.79%、-1.76%、-4.85%、-3.89%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-6.16%、-4.24%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-2.09%、-3.41%。
高基数持续扰动乘用车销量同比增速，自主品牌、出口等逆势增长。据乘联会，7月狭义乘用车零售177.5万辆，同比-2.3%；批发206.5万辆，同比-3.2%。受去年同期的高基数影响，6月以来乘用车市场同比增速出现一定波动，但较2021年及以前的往年水平仍实现较好的销量表现。零售端，自主品牌、主流合资品牌、豪华品牌零售分别为94万辆、59万辆、24万辆，同比+15%、-28%、-22%，以比亚迪、吉利、长安等为代表的自主品牌维持逆势增长。出口方面，7月乘用车出口31万辆，同比+63%，其中自主品牌、合资与豪华品牌分别出口24.8万辆、6万辆，同比+56%、+90%。库存方面，据中国汽车流通协会，7月汽车经销商综合库存系数为1.70，环比+25.9%。
新能源汽车渗透率维持向上趋势，新势力销量边际改善。据乘联会，7月新能源汽车零售64.1万辆，同比+31.9%，零售渗透率36.1%，同比+9.3pct，6月以来随着新车型销量爬坡，新能源汽车渗透率迎来向上拐点。7月新能源汽车批发73.7万辆，同比+30.7%，据各厂商公布数据，比亚迪、埃安、理想、蔚来、零跑、极氪、深蓝等多品牌销量创新高，其中蔚来、深蓝、小鹏等受益于全新ES6、深蓝S7、小鹏G6等新车型的畅销，销量环比显著改善。出口方面，7月新能源汽车出口8.8万辆，同比+80%，前三大厂商特斯拉中国、比亚迪、上汽乘用车分别出口3.2万辆、1.8万辆、1.8万辆，同比+66%、+351%、+32%，继特斯拉之后，自主品牌新能源汽车在全球市场的竞争力持续提升。近期包括特斯拉、新势力、合资品牌等在内的多家车企宣布降价，在行业面临电动智能化转型、市场竞争趋于激烈的背景下，价格战或加速行业出清，具备较强技术积累和降本能力的车企竞争优势有望强化。受益国内市场需求回暖、出口市场高景气，商用车销量维持较快增速。据中汽协，7月商用车销量28.7万辆，同比+16.8%，出口6.6万辆，同比+36.2%。货车市场，7月货车销量24.8万辆，同比+15%。另据第一商用车网，重卡销量6.3万辆，同比+39%，出口同比+55%，主要厂商中一汽解放、中国重汽、陕汽集团销量分别同比+55%、+71%、+33%，出口销量较高的中国重汽市场份额持续提升。客车市场，7月客车销量3.9万辆，同比+30.1%，宇通客车、金龙汽车销量同比+80%、+12%，大客销量同比+274%、+47%。
投资策略：价格战加速行业优胜劣汰，关注头部新能源车企及国产替代产业链；政策预期叠加车企智能化提速，可适当关注线控底盘、域控制器、空气悬架等核心赛道；另外可关注近期中报行情，如海外汽车市场复苏、商用车盈利修复等。
风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。