顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-24 15:15:29讯：

（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：上半年经济运行恢复向好，政策加速启动兑现，市场信心提升》研报附件原文摘录）
投资策略：供给方面，本周五大品种钢材产量合计939.16万吨，环比上周增长6.58万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1619.42万吨，环比上周增长0.44万吨；消费方面：五大品种消费合计938.72万吨，环比上周增长23.96万吨。本周钢材产量、库存略有增长，整体供需水平于上周持平。本周黑色系整体走高，双焦反弹幅度较大，钢厂利润继续承压。宏观层面，中国经济“半年报”出炉，经济持续恢复向好。值得警惕的是房地产投资仍然磨底，但政策已逐渐开始兑现，包括超大特大城市城中村改造、新能源车购税优惠政策延长、家电家具家装下乡等，下游需求进一步企稳，预期下半年房地产投资会逐步回到合理增长水平，进一步支撑钢铁需求。现阶段从淡季的累库进程上看，供需基本面相对较好，钢价短期仍保持震荡，继续关注平控政策预期的兑现节奏。
一周回顾：本周，沪深300指数下跌1.98%，钢铁行业下跌0.84%，钢铁表现强于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌2.02%。截至本周，钢铁行业PE（TTM）估值为23.46倍，估值处于所有行业的中游水平；在子行业及相关行业中，板材估值较高为111.70倍，特钢估值较低为19.19倍。钢铁行业PB（LF）估值为0.95倍，处于所有行业低水平；在子行业及相关行业中，特钢估值较高为2.30倍，板材估值较低为0.72倍。
重大事件：宏观：（1）中国经济“半年报”重磅出炉，国内生产总值同比增长5.5%，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%（2）国家统计局：房地产市场会逐步企稳，房地产投资会逐步回到合理增长水平。
钢铁产业链及库存：1、煤焦方面：（1）价格：截至本周收盘，焦煤期货主力合约收盘价为1501.5元/吨，环比上周上涨76元/吨。焦碳期货主力合约收盘价为2285.5元/吨，环比上周上涨66.5元/吨。（2）炼焦煤库存（样本钢厂+独立焦化厂+六港口）合计1659.25万吨，环比上周增加20.05万吨。（3）焦炭库存（样本钢厂+独立焦化厂+四港口）合计840.52万吨，环比上周减少27.61万吨。2、铁矿石&废钢方面：（1）价格：截至本周收盘，铁矿石期货主力合约收盘价为846.5元/吨，环比上周下跌2.5元/吨。张家港废钢(6-8mm)市场价(不含税)为2550元/吨，环比上周不变0元/吨。唐山废钢(6-8mm)市场价(不含税)为2735元/吨，环比上周上涨20元/吨。（2）铁矿石库存：铁矿石主要港口库存(45港口)合计12540.56万吨，环比上周增加45.39万吨。铁矿石日均疏港量(45港口)合计313.85万吨，环比上周减少1.95万吨。国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数16天，环比上周不变0天。3、钢材方面：（1）期现价格：截至本周收盘，螺纹钢期货主力合约收盘价为3823元/吨，环比上周上涨39.00元/吨；上海螺纹钢（HRB40020mm）价格为3750元/吨，环比上周上涨20.00元/吨；基差为-73元/吨，环比上周减少19.00元/吨。热轧卷板期货主力合约收盘价为3933元/吨，环比上周上涨46.00元/吨；上海热轧（Q235B:4.75mm）价格为3920元/吨，环比上周上涨20.00元/吨；基差为-13元/吨，环比上周减少26.00元/吨。（2）钢厂盈利：本周，螺纹钢毛利-91.61元/吨，环比上周下跌26.13元/吨。热轧毛利-91.17元/吨，环比上周下跌26.13元/吨。冷轧毛利-57.10元/吨，环比上周上涨26.96元/吨。中板毛利-129.22元/吨，环比上周下跌17.28元/吨。
风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，原料上涨超预期。