顶尖财经网(www.58188.com)2023-6-2 16:18:48讯：

（以下内容从东吴证券《汽车行业点评报告：新势力跟踪之5月销量点评:9家新势力合计交付环比+13%，理想/埃安/比亚迪再创新高》研报附件原文摘录）
投资要点
5月新势力车企整体交付量环比+13.4%。9家新能源乘用车重点车企5月新能源汽车交付量合计36.66万辆，同环比分别+87.92%/+13.41%，观望情绪持续消退+部分车企新车催化5月销量环比提升，整体表现好于我们预期。其中理想/埃安/比亚迪5月销量再创历史新高；蔚来交付量同环比下滑，小鹏汽车交付量同比下滑，5月相对承压。
一线新势力车企：1）理想：5月理想共交付新车28277辆，同环比分别+145.97%/+10.11%，其中理想L7连续两个月实现交付过万。渠道方面，截至5月31日理想汽车在全国有314家零售中心，5月单店效能为94辆/家，环比+9.01%。补能体系方面，25座理想超充站建设完成并将于6月开启运营。2）小鹏：5月小鹏共交付7506辆，同环比分别-25.87%/+6.03%。新车方面，小鹏G6将在6月9日开启预售。3）蔚来：5月共交付新车6155辆，同环比分别-12.37%/-7.55%。新车方面，ES6已于5月24日正式发布并开启试驾，5月25日开启交付；6月ET5旅行版将全球同步上市，中国市场将率先交付；全新ES8也将于6月下旬开始交付。补能体系方面，5月蔚来新增66座换电站，累计换电站超过1400座，加速推进2023千站计划。
其他新势力车企：交付量环比均提升。1）哪吒汽车：5月交付13029辆，同环比分别+18.35%/+17.59%。哪吒S520正式上市，哪吒V亮相马来西亚最大规模车展。2）零跑汽车：5月实际交付12058辆，同环比分别19.75%/+38.18%，销量环比快速提升。3）广汽埃安：5月销量45003辆，同环比分别+113.73%/+9.73%，再创历史新高。合作方面，埃安与滴滴共同发布无人驾驶新能源量产项目“AIDI计划”并计划成立合资公司，预计2025年推出首款量产L4无人驾驶新能源车；并与中国石油达成战略合作，发力新能源下乡，推进乡镇地区充电桩基础设施建设。4）吉利极氪：极氪5月交付8678辆，同环比分别为+100.42%/+7.12%，极氪X首批试驾开启，极氪001WE版140kWh千里续航套装开启交付。5）问界：5月问界交付5629辆，同环比+12.45%/+22.77%，环比持续改善。
投资建议：2023是汽车切换之年，破旧立新，拥抱【出海+AI智能化】。基于【业绩对国内经济恢复力度的依赖度越低越好+有出海/AI等全新中期增长逻辑+估值合理】标准，3月以来我们明确调整今年子版块排序：客车>重卡/两轮>乘用车/零部件。经过持续基本面研究，6月之际我们希望投资建议上进一步做减法，明确提出【汽车出海是2023年最强投资主线！】。首选客车板块：天时地利人和开启技术输出大周期。【宇通客车+金龙汽车】。其次重卡板块：高性价比+一带一路驱动中国制造崛起。【中集车辆A/H+中国重汽H/A】其次零部件板块：紧跟特斯拉实现中国制造全球扩散。优选特斯拉墨西哥产业链标的。【爱柯迪/嵘泰股份/岱美股份】/【拓普集团/旭升集团/新泉股份】等。乘用车板块：2023年国内价格战是主矛盾，出海虽高增长但仍然是配角，需等更好买点。
风险提示：价格战持续时间和幅度超出预期；新能源渗透率提升低于预期；地缘政治不确定性超出预期等。