顶尖财经网(www.58188.com)2023-6-16 19:41:09讯：

　　近日，上交所公告恢复荣盛生物的发行上市审核。这距离荣盛生物2022年12月26日成功过会已近半年时间。

　　按照科创板规定，IPO过会批文有效期是6个月，过期需要重新提交IPO申请。财经评论员张雪峰在接受《》记者采访时表示,恢复荣盛生物的发行上市审核意味着其IPO仍有一定的成功率，但能否能够成功上市还需要根据审核结果来判断。

　　记者梳理荣盛生物招股书发现，荣盛生物目前仅有一款已获批上市的疫苗产品，且曾经卷入过一起官员腐败案，就本次IPO相关问题，《》记者致电荣盛生物，截至发稿，并未收到回复。

　　产品结构单一

　　荣盛生物前身是成立于于1995 年的荣盛有限，更早之前为1988 年成立的“集体所有制经济实体”荣盛试剂厂。自成立之初，荣盛生物主营体外诊断试剂业务，是中国最早从事体外诊断试剂经营的公司之一，公司主要产品乙型肝炎病毒表面抗原诊断试剂盒（酶联免疫法）、丙型肝炎病毒抗体诊断试剂盒（酶联免疫法）1995年即通过了卫生部审批获得药品注册批件。

　　2002年起，荣盛有限开始涉足疫苗领域，并在2016 年实现公司水痘减毒活疫苗获批上市，目前，公司主要从事疫苗及体外诊断试剂的研发、生产及销售，产品主要用于传染病的预防及诊断。

　　记者梳理发现，尽管公司主营收入依赖疫苗，已实现商业化的疫苗产品结构较为单一。业绩方面，荣盛生物在2021年刚刚扭亏为盈。公司2019年至2021年分别实现营业收入1.24亿元、1.68亿元和2.62亿元，同期扣非净利润分别为-2532.78、-3500.75和1777.54万元。

　　从产品来看，截至目前，荣盛生物在疫苗领域仅有水痘疫苗一款产品上市销售。在水痘疫苗市场中，荣盛生物还面临百克生物、上海所、长春祈健、科兴生物等对手的激烈竞争，其中百克生物、上海所和长春祈健占据了9成的市场份额，荣盛生物的水痘疫苗市场占有率较低，数据显示，2019—2021年荣盛生物水痘疫苗批签发量占比分别为 1.87%、4.06%和 6.70%，并不具备优势。

　　而在研发上荣盛生物也慢了一步。

　　据招股书，荣盛生物共拥有21项在研疫苗、体外诊断试剂项目，包括冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、13 岁及以上人群水痘减毒活疫苗、冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、水痘-带状疱疹疫苗和四价流感病毒裂解疫苗(MDCK 细胞)等。据其预测，获批时间最快的项目是适用于“13岁及以上群体”的水痘疫苗，预计获批时间有望落至2024年，除此之外，其他项目的获批时间仍遥遥无期。

　　而更为严峻的是，这些在研管线均面临激烈的市场竞争。

　　水痘类疫苗的龙头企业是百克生物，且百克生物已经商业化了适用于1岁以上所有人群的水痘疫苗。狂犬病类疫苗的龙头企业是成大生物，且Vero细胞狂犬病疫苗批签发企业数量多达9家，市场竞争较为激烈。疫苗专家陶黎纳对《》记者表示，vero细胞狂犬疫苗已经是市场主流产品，产量较高，性价比适中。

　　衡量医药企业科技含量的关键指标是研发投入和销售投入的占比，而荣盛生物的研发投入却小于销售投入。

　　据招股书，2019年到2022年上半年，荣盛生物研发费用金额分别为3,072.12万元、4,191.59万元、4,305.78万元和2,339.01万元，占各期营业收入的比例分别为24.79%、24.98%、16.44%和19.98%。荣盛生物也在招股书中提示，目前，该公司拥有21项在研项目，随着公司在研项目的不断推进，未来公司仍面临较大的研发投入，研发投入的持续增加可能会导致公司盈利水平受到影响。

　　相比之下，2019年到2022年上半年，公司销售费用分别为 4,289.40 万元、5,473.78 万元、8,456.58 万元和 3,958.08 万元，占营业收入的比例分别为 34.61%、32.62%、32.28%和 33.81%。其中，疫苗推广服务费金额及占比较高，报告期各期发生额分别为 1,886.92 万元、4,320.23 万元、7,361.50 万元和 3,456.81 万元，占当期销售费用的比例分别为 43.99%、78.93%、87.05%和 87.34%。

　　公司表示，若推广服务商市场推广效果不达预期或市场竞争格局进一步加剧，公司推广服务费投入可能存在持续增加的风险，将对公司业绩造成不利影响。

　　对于荣盛生物未来成长性，业内人士均表示尚有待观察。

　　盘古智库高级研究员江瀚在接受本报记者采访时表示，荣盛生物的核心市场优势都是疫苗产品，但是其真正上市的疫苗仅仅为水痘疫苗一项，虽然本身的技术优势还算明显，但是疫苗企业一招鲜吃遍天的市场玩法在当前市场环境下显得日益艰难，而其他在研的产品虽然也都是热门疫苗，奈何几乎每个产品都有非常多的竞争对手，如果荣盛生物没有办法让其他产品能够和水痘疫苗一样实现绝对差异优势的话，将会陷入红海竞争的难题之中。

　　“在疫苗市场中，荣盛生物确实面临着来自百克生物、长春祈健、科兴生物等企业的竞争，但其疫苗产品的质量和安全性得到了监管部门的认可和支持。荣盛生物目前只有单一产品，但其产品的销售额和市场份额一直保持稳定增长。上市后是否会面临破发风险，还需要根据市场情况和公司经营状况来判断。”张雪峰说。

　　实控人曾被曝卷入官员落马案

　　荣盛生物的IPO之路颇为坎坷。

　　2022年6月28日，荣盛生物科创板IPO获上交所受理。

　　2022年11月7日，科创板上市委员会2022年第86次审议会议宣布暂缓审议上海荣盛生物药业股份有限公司（下称“荣盛生物”）的首发上市申请，并要求公司进一步落实是否存在突击确认销售等情形，引发市场关注。

　　2022年12月26日，荣盛生物成功过会。

　　但仅仅3天后，浙江省杭州市中级人民法院一审公开开庭审理了江西省政协原党组成员、副主席肖毅受贿、滥用职权一案，这也直接影响到了荣盛生物的IPO。

　　这起官员落马案，还要从荣盛生物的实际控制人朱绍荣一家高比例持股说起。

　　招股书披露，朱绍荣直接控制公司80.66%股份，是公司控股股东。朱绍荣配偶、朱绍荣之女朱亦枫、其妹朱绍英等亲属、公司员工和外部投资者还通过上海裕益盛企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“裕益盛”）间接持有 2.82%的股份。

　　而朱亦枫先前所持有的部分裕益盛股份实质是为他人所展开的“代持”，此人正是因在江西省担任公职人员期间受贿等事件被立案调查的肖毅。

　　另据2022年1月浙江省杭州市人民检察院对肖毅提起公诉的指控显示，肖毅利用担任江西省政府驻京办事处主任等职务便利，“为相关单位和个人在工程承揽、项目开发等事项”提供帮助。同年 4 月中纪委国家监委还曾就 10 起违反中央八项规定精神典型问题进行公开通报，肖毅也在通报名单之中。

　　招股书披露，2021 年 8 月，因肖某被立案调查，朱绍荣、朱亦枫知悉其作为国家机关公务人员不能参与投资持有非上市公司股份，朱亦枫即按监察部门要求返还清退上述全部投资款项。投资款项退还后，双方股份代持关系解除，对应裕益盛出资份额由朱亦枫实际出资并自行持有。肖某系因其在担任公职人员期间利用其职权为相关单位和个人在工程承揽、项目开发上提供帮助等事项被立案调查，其涉案事项与公司、控股股东及实际控制人朱绍荣无关。

　　朱绍荣因上述投资资金往来情况曾配合监察部门的调查，监察部门在了解相关情况后仅要求清退上述投资资金并转入监察部门指定账户予以扣留，监察或检察机关均未对公司及朱绍荣有留置、扣押或查封财物及其他处理或要求。

　　对此事件，荣盛生物招股书提到，该事件系“因朱绍荣彼时对非上市公司股份持有限制相关规定及要求缺乏认识，其接受了朋友肖某及其亲属参与投资所致，目前裕益盛持股平台的代持关系已解除完毕，不存在纠纷或潜在纠纷”。

　　而据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》第十三条规定，公司及其控股股东、实际控制人必须满足最近 3 年内不存在贪污、贿赂等刑事犯罪。

　　尽管荣盛生物一再否认此事不涉及违法，并向上海市监管局出具的《合规证明》，表示未因商业贿赂等违法违规行为受到行政处罚。但彼时，IPO仍然被迫搁置。

　　如今再度重启，荣盛生物能否成功踏入IPO的大门，还待市场观察。