顶尖财经网(www.58188.com)2023-5-13 19:28:47讯：

　　王健林往后的路，并不轻松。

　　01
　　万达又出事？
　　一直说马云是商界最爱出风头的那个人，王健林这种部队出身的人相对低调。其实不然，在万达还能“呼风唤雨”的那个年代，王健林的嗓门不弱于马云。

　　“先设一个小目标，挣它一个亿。”

　　“不大不大，五个亿就不大。”

　　“孩子，钱不是万能的，钱是万达的。”

　　“清华北大都不如万达的胆子大！”

　　“咋又刷屏了？老王不差钱，大家洗洗睡吧？”

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　　2016年万达开始走下坡路，王健林和王思聪都低调了不少。

　　直到去年好不容易有了点起色，才又回到大众视野。

　　只可惜好景不长，刚刚走出债务危机的王健林，又陷入了债务危机。

　　4月份，王健林召集高管开会，目的很简单：稳定军心。

　　会上气氛有点沉重，但老王在会上还是掷地有声，给高管们打气。

　　老王说，万达遇到的困难只是暂时的、阶段性的，有信心有决心战胜眼前的困难，并明确表态：
　　“绝不躺平！”

　　
　　万达的高管有没有在老王的鼓励下不忘初心、重拾信心，我不知道。但市场显然没相信老王的“忽悠”。4月以来，万达系债券全面下跌，年初发行的两只美元债券，创下发行以来的低点。

　　
　　债市走低，清晰表达出一个信号：市场对万达的经营前景并不看好。

　　5月10日更是传出消息：
　　万达集团正在与国内主要银行商讨境内贷款的无还本续贷方案。

　　本次续贷方案主要是计划为今年到期的所有境内贷款寻求再融资，由此不必偿还本金。自5月初以来，万达已经与债权人之一的中国工商银行进行了相关谈判。

　　
　　同时，临期债务并不少，仅境内债券一项，万达集团及其相同实控人年内待偿还的本金便为41.63亿元，待偿还的利息约为7.14亿元。

　　万达集团的核心诉求也不复杂：修订原有的债务偿还条件，延长境内借款的本金偿付时间，以缓解其流动性压力。

　　啥意思呢？

　　没钱还债了，能不能缓一缓？

　　
　　这好日子还没过几天，王健林又到了危急关头。

　　问题与五年前一样。

　　02
　　同一个地方，跌倒两次？
　　这一回万达的债务问题，还不仅仅是能不能还上钱，怎么还钱的问题，甚至拖累了他们的战略大项目——
　　珠海万达商管IPO再度延期。

　　4月25日，港交所显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司招股书状态更新为失效，这已经是万达商管递交的第三份招股书。

　　
　　原本市场传闻称，万达商管可能在2023年二季度完成上市，但随着外界对万达商管业绩造假的质疑，以及万达地产债展期的消息传出。

　　万达商管IPO在今年估计是悬了。

　　其实，王健林多少有点好了伤疤忘了疼，刚有点阳光，又开始浪。

　　在6年前，也就是2017年，万达可以说是当年最惨的房企——王健林被爆出负债四千亿，被银行切断了贷款，债务也达到了天文数字，甚至有人预言王健林要凉了。

　　
　　于是王健林开展了艰难的自我救赎：
　　37家百货门店卖给苏宁，77家酒店卖给富力，13个文旅城打包卖给融，清空所有海外资产，万达体育退市，公司股份大把卖给腾讯、阿里……
　　这几年前前后后算下来，4800亿价值的酒店和13个文旅项目只卖了670亿。一向脾气温和的王健林，也在办公室怒摔杯。

　　
　　自此，王健林告别地产大亨的身份，王思聪淡出娱乐圈。

　　疯狂甩卖资产、暴瘦20斤，好不容易才把万达从崩盘的边缘拉回来。

　　
　　到了2022年，楼市哀嚎遍野，一众在2017年意气风发的房企纷纷倒下，几年闷声做事的王健林躺赢，重新成为国内地产行业首富。

　　地产“首富”对王健林来说没有太多意义，毕竟早在十几年前他就体验过了。但对于万达来说意义非凡，俨然一副“王者归来”的姿态。

　　　　
　　可能正是因为这个光环，让王健林和万达有点“飘了”，又开始买买买的模式：
　　1月，万达低价接手葫芦岛的烂尾项目，并规划为万达广场。

　　2月，全面接手山西忻州。

　　3月，接手赣州聚益广场，扬州华贸购物中心以及新苑旗下多个商业项目。

　　4月，接管河南建业集团旗下全部商业项目。

　　5月，拿下北京索拉纳蓝色港湾，以及蓝色港湾5棵松购物中心。

　　7月，接手合肥烂尾项目万宏中心。

　　8月，买下了中融信托所持的部分股权。

　　9月，万达又接手5家奥克斯广场，完成交割后，将更名为万达广场。

　　10月，王健林手握的商业广场数量增至425家，比一年前多了45家，在管面积达到6000万平方米。

　　
　　说真的，万达都还没从谷底完全爬出来了，又不长记性了？当年万达怎么出现的危机？还不是“跑马圈地”给害的，如今全忘了？

　　所以没过多久，万达又出了问题。

　　今年1月，万达酒店发展的全数股权被抵押给新加坡淡马锡以取得贷款。3月，万达商管集团在国内申请发行60亿元债券，收到证监会问询。

　　此时已经暴露出在2022年一系列操作后，万达再次遇到资金紧张的困境。直到这次现金流彻底出了问题，才不得不搞债务重组。

　　孙宏斌的那句话还是有道理的：
　　降负债不够坚决，投资过于激进，是融创最大的失误。

　　所有的地产公司都跌在同一个坑了。而王健林，他可能想跌两次。

　　03
　　万达需要一次深刻的改革
　　面对如今的债务问题，王健林显然有点急。

　　2月中旬至3月中旬，一个月内跑了吉林、河南、贵州、辽宁四个省，洽谈文旅项目。


　　出差间隙，王健林多次会见银行机构高层。

　　2月，他先后与哈尔滨银行、中原银行签署合作协议，3月中又见了盛京银行代董事长。

　　
　　五六年前，王健林瘦了20斤才让万达死而复生，这一次，看他要瘦多少斤才能让万达再次渡过难关。

　　其实，面上的这些问题，并不是王健林去各地跑跑就能解决的事，关键是万达要改变发展模式。

　　万达几年前出问题，原因出在传统的重资产、高负债的模式把路走窄了；想走文旅、文娱的路子，结果又没走通。

　　
　　借钱—拿地—回款—再融资—再拿地......这是中国房企的普遍发展模式，万达也不例外，只是因为步子迈得更大。这跟王健林军人出身的行事风格有关，果断决绝、雷厉风行。

　　而在文旅方面的试探，王思聪就是个最好的观察窗口。

　　小王早年涉足互联网，要做的就是可劲立人设，拉流量。事实证明，他成功了。

　　无论娱乐圈如何风云变幻，他永远是顶级流量的存在。哪怕只是咬了一口热狗，也足以在热搜榜上挂个三天三夜。

　　而且，老王也想要从房地产帝国，转型做文娱帝国，也需要王思聪这么个人在娱乐领域有足够的话题量。

　　
　　等万达这边产业布局地差不多了，小王的流量再往里一引，一切水到渠成。

　　结果，万达文娱帝国搞到一半就崩了。院线也卖了，影视放弃了。

　　那么面对如今这个局面，万达想继续活下去，起码撑过这一轮楼市的行业出清，等到下一轮周期的复苏期再寻求新作为，也不是没有办法。

　　而且这个路子万达自己也正在走——轻资产运营。

　　
　　在投资建设过程中，万达不投入资金，只负责选址、设计、建造、招商和管理。所产生的租金收益万达与投资方按一定比例分成。

　　万达既不出钱，也不出地帮别人建设，建成后负责运营，租金三七分成。

　　
　　为啥王健林如此重视万达商管的ipo？吸引了珠海国资委、郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁等资本力量，发动一切可以触及到的资源？

　　就是因为这代表了万达的突围方向。

　　因此，当前老王真正要做的其实就两件事：
　　顺利推动ipo、彻底落实轻资产运营的路子。

　　如若不然，在这一轮地产下行周期，万达的苦日子只怕才刚开始。