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　　当下，全球正处在经济滞胀当中，而在过去的历史上，每当经历经济滞胀，在这之后，我们都会迎来新一轮的经济衰退…

　　大家好，我是同花顺(行情300033,诊股)

　　在当下的这种环境下，大多数人打工投资都会很难；

　　可更糟糕的一个信息是，这样的环境还将会在今后持续一大段时间…

　　有很多时候，大家富有还是贫穷，其实和自己没什么关系，你在这个国家蒸蒸日上的时候买了几套房子，今天就可以很好的衣食无忧。

　　同样的如果在一个行业濒临夕阳的时候才进去努力奋进，日子就也会过得很苦。

　　我们个人是很渺小的，人的一生，其实是跟着大周期走的，国家的命运，行业的起伏，都会极大的影响我们。

　　短短几十年，上升了也就上升了；

　　70、80、90其实是很幸运的，没经历过战乱，没经历过太多的动荡，在这群人成为社会中流砥柱的时期，这个国家又正处在高速发展阶段。

　　这些年，大多数行业，也都经历过上升阶段，所以这群人里，就有一批人遇到了改变阶层的机会。

　　每一个时间段下的经济周期，都是社会财富运转的大背景。

　　当下，我们正处在经济的萧条周期当中，而萧条周期里，“动荡”这个词将会时时刻刻围绕在经济和资产的周围。

　　现在，让我们一起看清当下的经济周期，并展望未来，看看什么时候经济会重新复苏；

　　更重要的是，什么时候我们会迎来下一次大的行情性的赚钱机会。

　　1

　　当下的经济周期

　　研究经济周期的目的，还是为了指导我们赚钱，不论是投资还是创业，再或打工。

　　我们会发现，就是每当资本市场处在行情增长期的时候，各行各业过得都很舒服，能够最直接受益的行业，往往就会挥金如土，给员工的奖金也是发到手软。

　　在金融、媒体行业的朋友一定有更深的体会…

　　离更多年轻人最近的，互联网行业，也有过这样的过程，过去互联网行业的融资很容易，只要是能跟互联网搭上边的，就有人愿意投，随之我们看到互联网公司里面的岗位，产品经理、技术研发的薪水在那个年代都是很高薪的。

　　但是每个行业都有繁荣和衰退的环节，每个经济体也都有这样的过程…

　　这是自然发展的规律。

　　在利用经济周期指导我们投资的时候，最常用的是三周期理论。

　　大周期就是康德拉季耶夫周期，也就是我们说的康波周期，五十到六十年一次；

　　推动康波周期发生，通常是技术创新。

　　技术创新会推动工业效率增加，从而带动经济增长。

　　最近一轮的技术创新其实就是互联网技术。

　　截止到现在，互联网早就已经走到头了，我们从几个角度去看，第一个是到2017年的时候，互联网的总用户量走到头了，就是十亿出头。

　　第二个是到了2018年的时候，互联网的用户在线时长也不再增长了。

　　所以在2018年之后，我们看到了一个现象，很多企业，只要能上市的，都开始上市。

　　你想想，如果一个企业它自己预计自己的未来还有很多增长空间，他怎么舍得把股份卖给你呢？

　　与此同时，这段时间开始，我们看到，国家开始推科创板，上北交所，推注册制，其实也是为了配合这样的环境。

　　还有一点是，也是从这个时期开始，国际政治开始越来越复杂，动荡不断，其实这些所有事件背后的原因，都是我们的经济增长从这个时期开始遇到大瓶颈了；

　　这一轮由互联网技术创新推动的经济增长，走到尾声了。

　　而当下，我们正处在康波周期的萧条阶段。

　　萧条阶段，我们就会看到几个现象，一个是刚才说的，技术创新进入成熟应用阶段，各行各业极少还有没跟互联网相关联的。

　　另一个就是产能过剩。

　　其实从2015年开始，我们就已经开始产能过剩了，只不过那时候的产能过剩更多的体现在重工业方面，钢铁、煤炭、房子这些东西。

　　现在，过剩的不只是那些，互联网软件公司，媒体公司，以及平台类大公司的部门等等，都出现了过剩。

　　然后我们在去年和今年，第一次看到，中小的互联网公司越来越多的关门停业，平台类的大型互联网公司出现了部门裁撤，阶段性裁员等等。

　　这些，都是以前高速增长时期，从来没有听过的…

　　所以，在这两年毕业的计算机、软件类的同学，会越来越觉得卷，前几年说自己是计算机毕业的都是被争着抢。

　　现在，人才过剩，岗位有限，如果不是高效人工智能毕业的，在很多地方可能连面试机会都得不到。

　　我们刚刚说经济周期有三个主要的周期，在长周期之下，还有两个重要的周期：

　　中周期十年左右一次，形成原因是因为一个地区在工业化的进程当中，工业设备会出现反反复复的投资，而由于工业设备的投资较大，而且应用时间较长。

　　所以从开始稀缺到过剩，这样的过程，也恰好影响和反映了当时的经济情况。

　　比如当机器设备开始大量更新换代时，固定资产投资将大幅增加，推动经济进入繁荣期，同样的经济进入繁荣期，需求增多，企业业绩变好，也会促进设备的增多和更新。

　　而后随着需求增长逐渐停滞，企业设备更新完成，固定资产投资回落，这时候会出现产能过剩，同样的经济也会转为衰退。

　　经济周期的短周期，就是库存周期；

　　企业生产出来的产品销售到市场上，市场需求旺盛的时候，企业就会更多的进原材料，慢慢的需求也会停滞，然后企业同样出现产能过剩，经济短期转为衰退。

　　这种短周期的时间一般在三四年一次。

　　三种周期在这个世界上同时运转，所以我们每过三四年，就会经历一次经济下滑；

　　每过十年左右，我们就能看到全球出现一次金融或者资本动荡；

　　每过五六十年，就会出现一次很长时期的经济停滞或者波动时期。

　　比如上一次比较明显的是2018年，当时很多企业倒闭，整个资本市场也处在下跌的过程中，那次之后，我们就到了2021年年中以来的这次。

　　这是大家最能够感同身受的…

　　其实在上世纪七十年代的时候，美国几乎在近十年的时间里，一直都被经济滞胀困扰着，美联储在当时反反复复的通过加息降息去治理通货膨胀。

　　在那些年里，还发生过两次石油危机，各类资源品的价格也是疯狂上涨。

　　而当下，全球又再一次处在了经济的超级滞胀时期，这是长周期运行到衰退和萧条周期阶段最容易出现的现象，经济滞胀的出现，其实是资源品供需出现问题的一种表现。

　　我们去看近来美国英国欧盟日本等国家公布经济数据的时候，经常后面会出现，这是近四十多年来出现的首次，或者近五十年来的高点等等。

　　这就是康波周期运行到萧条阶段会出现的现象。

　　当下全球多个国家和地区，都是大宗商品的进口国，比如欧盟地区，就是大宗商品最主要的进口地区之一，当石油天然气等资源品开始出现涨价之后，欧盟就出现了逆差。

　　逆差其实就是进口花的钱，多于了出口赚的钱。

　　这些资源品被企业拿到之后，都用来生产制造，机器运转等等，这个成本升高，就带来了终端产品售价的提升。

　　这些再叠加国际冲突导致很多地区，其他消费品的供给紧张，所以老百姓(行情603883,诊股)们就看到，米面粮油也都出现了大幅涨价…

　　社会发展有这样一个规律，就是每当经济增长遇到问题的时候，接下来我们都会面临分配的问题。

　　这是一个经济体工业化路线走到一个阶段之后的必然现象，那这个时候，我们就会开始谈——结构性机会。

　　这么说有点拗口，就是说，我们今天经历的很多事情，美国和日本在过去都经历过，这是同样的规律在不同地区的一种循环。

　　所以现在我们要通过看过去的美国和日本的经历过程，来看我们的将来，也就是我们将来还会遇到哪些机会？

　　现在我们说一下接下来我们要谈及的两个问题，第一个是往后的周期，这种周期循环会告诉我们，将来什么时候我们会有机会。

　　另一个是探究比我们走得快的地区，他们经历过哪些过程，这个会告诉我们，我们将来，还有可能会在哪些地方，再次经历比较大的行情性机会。

　　2

　　历史上工业化会带来的经济周期变化

　　每一个经历过工业化的国家和地区，都会经历一些相似的阶段。

　　我们中国大概是在90年代中期才开始的工业化起飞，这个标志是，我们才开始逐步在全国放开了房地产这件事，也是在这个阶段，我们的重工业的权重变得越来越大，与此同时还放开了出口。

　　所以一个国家在经济增长的初期，就主要取决于两个因素，工业化进程和城镇化进程。

　　我们看日本的工业化进程，其实就是在1955～1965年期间开始的大腾飞，那段时间一来是处于战后的修复期，二来是后来的朝鲜战争给日本带去了很多军需订单，再次拉升了一波日本的工业。

　　所以在一个地区处于工业起飞阶段的时候，我们就会看到，房地产、钢铁、煤炭等重工业会成为主导产业。

　　这个时期的股市里，也会很明显的反映出来。

　　可是工业化的进程早晚会走向成熟，日本在进入七十年代的时候，工业化依然非常成熟；

　　我们中国在经历2008年的那次调整之后，其实就已经开始逐步过渡到工业化成熟阶段了；

　　只不过我们和日本当年的区别是，我们在进入这步的时候，很多企业还没有过硬的技术，所以次贷危机时期，各行各业洗掉了不少裸泳的企业…

　　这样的进程直到2014年的时候，彻底暴漏出来顽疾。

　　2014年，各行各业出现严重的产能过剩。

　　当时开始策划，并在不久之后提出要供给侧改革。

　　还提出了三去一降一补。

　　在工业化进入成熟期之后，我们也会出现另一个重要的现象，就是贫富不均，财富分化。

　　日本有过这样的过程，尤其是在八十年代日本的股市楼市大幅增长的时候，日本的基尼系数不断扩大，这个我们在之前m型社会那期已经讲过了。

　　我们再来看我们这样的过程，2017年我们提出，现阶段我国社会的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要与不平衡不充分的发展之间的矛盾。

　　其实这些问题说到底就是两个字——分配。

　　在一个地区的工业化刚刚迈入成熟阶段的时候，我们会看到工业化和城镇化依然会是经济增长的主要动能，房地产，重工业还会有行情。

　　但是这阶段我们会看到轻工业，消费品以及消费平台开始逐渐占据主流。

　　一个国家的工业化走向成熟之后，慢慢就会开始进入长波周期的衰退和萧条阶段。

　　这是因为过去的经济动能开始逐渐转转变，工业化、城镇化到了一定阶段之后，会经历各行各业的结构性变革。

　　所以也是大约在次贷危机之后，结构性机会这个词开始在国内越来越多的被提及了，但是真正更多的表现在资本市场上，是在2017年前后，资本市场出现了严重的行情分化。

　　不再有普涨的行情了。

　　日本到了八九十年代的时候也是这样，工业类的开始逐渐企稳，半导体，软件等科技创新类的成为了行情的领头羊，再就是消费领域，尤其是在日本崩盘之后，各行业的消费公司出现大洗牌，行业资源越来越集中，后来发展到现在，再腾飞起来的企业和行业，我们看到都是行业里的龙头。

　　工业化走到这个阶段，我们会看到，有一些行业是受益的，比如科技创新相关，还有医药、消费的头部公司，因为人均GDP的升高，而且人口结构的变化，这些都影响了行业的周期。

　　同样的，到了工业化后期阶段的时候，地区内的资源品会变差，比如煤炭、钢铁、水泥等等。如果这些想要出现行情，通常是整体大环境，也就是国际上出现了什么事情…

　　比如最近两年，国际资源品的价格推升，让资源的供需再一次出现不平衡。

　　所以我们也看到了今天的景象…

　　3

　　值得期待的未来，又是怎样的？

　　当下我们处在长波的萧条周期里，那么什么时候会再次迎来生机呢？

　　大家先理解长波中的衰退周期和萧条周期的不同之处，衰退周期里，尤其是衰退初期，我们还会有一大段繁荣增长的日子。

　　所以我们去看1966年到1973年那段日子，全球的资产还是有很大一段的普涨状态的。

　　但是长波周期进入萧条周期之后，我们就会特别难受，经济滞胀，资产下跌，国际政治动荡。

　　按照过往的康波周期中，三次萧条周期分别是1873～1883,1929～1937,1973～1982，分别持续10年、8年、9年。

　　我们开始进入萧条周期，其实是大约在2015～2016年前后，那段时间开始，我们看到大宗商品开始快速上涨。

　　经济开始反反复复地出现滞胀的情况。

　　这是长周期的运行，如果再看短周期的运行，其实我们在2020年疫情之后，经历过复苏，短暂的繁荣，衰退，经济滞胀。

　　这样的进程因为各种政治事件，以及社会实践，还有，进程变得极快…

　　到了现在，全球其实都是处在一个衰退的进程当中的。

　　衰退和萧条基本上要经历至少一年半到两年的时间，所以基本上到了2023年底，理论上，短周期会开始进入复苏。

　　当长周期和短周期同一个阶段运行到一起的时候，会加速那个进程。

　　这么推算，也就是大约在2024年前后，我们会迎来一波经济强复苏。

　　中周期的运行我们刚才没有说，因为在当下这个阶段，中周期的运行其实没有强过长波和短波。

　　中周期大概会在2029年前后开始主导。

　　那时候康波周期大约运行到复苏后期交界处，所以2029年前后，我们也会经历第二次比较大的机会。

　　什么是比较大的机会，就是类似于资产普涨的行情。

　　难道萧条周期之下没有机会吗？

　　不是的，只是这种周期里面，没有大行情，我们会偶尔看到有小的机会出现，但是这对于个人操作的难度是极大的，其实我们大多数人赚钱还是要依赖大行情。

　　地产、大宗商品、股市、过去都出现过多次极大的普涨机会。大家应该也都有过感受…

　　以上，就是今天我想说的。

　　4

　　结尾

　　经济的发展有它自己的规律，过去，今天，和将来…

　　很多事情都在不断重复，这就是时势。

　　时势无法改变，只能等待…

　　人生发财靠康波。

　　如果这两年，我们往后我们又经历了一次很严重的经济危机、金融危机，也不用意外，那不过是在为之后的复苏铺路罢了。

　　人生命数，财富获取，时也，势也。

　　每场经济危机，都有赢家，希望大家过得好好的。