生物科技领域将迎来“手握金刚钻”的稀缺Biotech，8月19日，百奥赛图（02315.HK）发布公告称，公司将于8月19日-8月24日招股，发行价每股25.22港元，每手500股，预期公司股票将于9月1日在港交所上市。

　　据悉，百奥赛图是国内少有的具有独立原创技术平台，并将领先的技术平台转化成可持续的商业化应用的国际性生物技术公司。以基因编辑技术为最底层的技术驱动，百奥赛图一方面自主开发了2500+创新动物模型，为全球药企客户提供创新模式动物及临床前药理药效等CRO服务；另一方面，依托自主研发的全人抗体RenMice平台及规模化体内抗体筛选-“千鼠万抗”计划，源源不断产出有潜力的抗体分子，并在不同阶段将众多抗体分子与国内外药企达成合作开发/分子授权转让。

　　根据招股书显示，百奥赛图2020年、2021年营业收入分别为人民币2.54亿元、3.55亿元，同比增长率约40%，2022年1-4月营收同比增长67%。收入快速增长的同时，毛利率保持在较高水平，2020-2021年分别为65.9%及69.8%，2022年1-4月主营业务毛利率达约70%。抗体业务收入最为亮眼，2021年增速达115%，营收占比提升至25%。2022年是极具挑战的一年，严峻的环境下，为何百奥赛图可以实现逆势强劲增长？

　　百奥赛图营业收入（来源招股书）

　　走在技术突破的最前沿

　　掌握前沿的革新技术，才能持续保持企业的行业竞争力。经过十余年间不断探索技术的突破，自主开发了三大基因编辑技术-ESC/HR技术、EGE技术和SUPCE技术，先后为国内外科研机构和药企完成3500种基因编辑定制化服务。

　　2014年，百奥赛图抓住肿瘤免疫治疗兴起的契机，先后研发了2500种创新的靶点人源化小鼠模型，并在江苏海门和北京建立高标准的动物中心，为国内外药企直接提供创新的动物模型，从而为基因编辑技术找到了第一个商业化方向。

　　2016年百奥赛图以创新动物模型为依托，开始建立药理药效等临床前CRO服务平台，并在2018年在波士顿建立海外服务平台。进一步延伸的业务链条，不断拓宽已经被验证的商业化方向。

　　百奥赛图在创新动物模型开发以及临床前CRO服务领域已经取得出色的业绩，2021年模式动物与CRO业务营收超2亿元，毛利率保持在65%以上；海外销售收入占比超过40%，与全球TOP10制药企业中的9家都建立了长期稳定的合作伙伴关系，实力获国际认可。

　　6年研发磨一剑 RenMice平台横空出世

　　2013年，crispr/cas9技术尚在实验室萌芽，基因治疗并未像现在如此被热捧。百奥赛图自2013年开始布局，突破性的开发了全球稀缺的SUPCE超大片段基因编辑技术，并以此技术为依托，耗时近6年研发成功具有独立知识产权的全球一流的抗体基因全人源小鼠平台——RenMice平台平台（RenMab和RenLite）。据悉，RenMab是全球三个利用原位替换路径进行开发的顶尖平台之一，与之类似的Veloclmmune技术平台曾为再生元带来众多重磅明星药物和国际巨头赛诺菲、拜耳等的带资合作，也帮助其赢得720亿美元市值表现。

　　百奥赛图的RenMice平台比Veloclmmune平台晚了20年，但是研发成功仅两年，就授权给了包括德国默克在内的3家MNC药企，以及百济神州、美国Xencor等在内的共14家国内外药企，充分印证了全球领先的“硬核技术实力”。

　　RenMice研发成功后，百奥赛图继续夯实在全人单抗和双抗研发领域的优势，继而进一步扩大应用场景，相继研发成功双抗ADC、GPCR及类TCR抗体新药发现技术平台，通过技术的源头创新，持续保持巨大的技术优势和竞争壁垒。

　　打造出全球新药发源地

　　业内人士指出，在中国实现First in class创新药物的研发，光有世界一流的技术平台还不够，还得充分利用中国的优势资源，才有望实现弯道超车。在这一点上，中国的CRO公司积累了足够的成功经验，最大化利用中国的“工程师红利”，规模化，低成本的参与全球分工，从模仿到并跑再到最终的超越。这一点非常值得国内各生物技术公司借鉴。

　　正是全人抗体小鼠RenMice平台的研发成功，让百奥赛图有机会走出一条具有中国特色的抗体新药规模化开发道路。

　　在RenMice全人抗体小鼠平台的基础上，百奥赛图结合自身基因编辑技术、体内高通量药物筛选评价优势，打造了全人抗体药物研发的全链条能力，并进一步整合全平台资源开展针对1000+潜在药物靶点的规模化的抗体开发——“千鼠万抗”计划，来持续不断的产出兼顾安全性及有效性的高潜力优质候选抗体分子。

　　“千鼠万抗”颠覆了传统的Biotech研发模式，规模化的思维和体内高通量的体内筛选方法，解决了新靶点药物开发的难题，开辟了新药研发的新路径。

　　据介绍，百奥赛图已经完成了1000+靶点基因敲除的全人抗体小鼠的制备，130+个项目进入免疫阶段、300+个项目进入抗体筛选阶段、已累计产出200多个具有“First in class”和“Best in class”潜能的抗体Hits分子。

　　值得一提的是，百奥赛图已与德国默克、荣昌生物、华润生物、正大天晴等15家全球知名药企达成了24项抗体分子的合作开发和授权转让合作。持续的高潜力分子产出和对外转让，让千鼠万抗变得不再模糊，而是更加具有可信度和说服力。

　　“千鼠万抗”计划的循证体内筛选（来源：百奥赛图招股书）

　　强大的技术优势和高度整合的平台让百奥赛图具备规模化、可持续的抗体候选分子产出能力，抢占住稀缺的国内源头创新话语权。2021年度百奥赛图的抗体业务收入增速达115%，占营收比重提升至25%。分析人士认为，前期确认收入的绝大部分都是已转出抗体分子的首付款，随着各转出抗体分子后续研发的不断推进，百奥赛图有望迎来研发里程碑和销售分成等长期收益，抗体分子转让或将成为公司收入持续增长的强劲来源。

　　百奥赛图借助独特的新药研发体系，现已建立起12项候选产品管线。其中，核心产品YH003（CD40单抗）正在开展黑色素瘤和胰腺癌（PDAC）的II期全球多中心临床试验。I期结果显示，YH003与君实生物PD-1单抗联用具有非常优秀的安全性和抗肿瘤活性，没有观察到CD40分子经常出现的肝脏毒性及细胞因子释放等不良反应。

　　百奥赛图的源头创新能力属国内稀缺，在动荡的经济周期下仍保持高速增长势头，可见其“硬核”技术实力，这或许才是其获得BVCF、国投创业、招银国际等明星资本长期支持的原因。百奥赛图已累计获得融资约人民币20.18亿元，2021年完成交叉轮融资后投后估值达78.11亿元。

　　分析人士指出，作为港交所独一无二的标的，拥有全球稀缺的硬核平台资产，具备过硬的临床前药物开发实力，再加上在基因编辑领域的深厚根基和强大的自我造血能力，百奥赛图能否一路披荆斩棘，缔造“中国再生元”传奇，值得长期关注。