新能车产业链景气回升，CS 新能车指数反弹力度较大。华夏中证新能源汽车ETF 是A 股最大的新能源汽车ETF，具有较强的代表性，是投资新能源汽车领域的有效工具。

　　摘要：

　　指数成分透视 ：市值方面，指数权重集中于大、小市值股，中市值权重较小；行业方面，指数超配电池化学品、锂电池和锂；在十大重仓股中，我们总结了各个公司的关键词，发现重仓股的关键词中大多含“锂”字，包括锂电池及其正极材料。其中涉及上游的个股数量较多，包括隔膜、锂矿、锂电材料、锂盐和电解液；风格配置上，指数为高贝塔、高盈利质量和高成长，具备较强的成长属性。

　　碳中和政策驱动新能源车发展具有较强的确定性。近年来，碳中和目标推动新能源汽车产业发展，多国提出碳中和目标并立法或颁布相关政策，我国的相关政策同样密集出台。

　　新能源车产业链景气持续上升。2020 年以来CS 新能车指数跑赢宽基指数。在2022 年4 月底以来的市场反弹中，新能源指数的反弹幅度较大。分别对长期景气上升和近期快速反弹的原因进行分析。

　　产业链上、中、下游长期景气持续上升。下游来看，全球新能源汽车销量和装机量维持增长趋势，其中我国装机量占比超过50%，且渗透率上升速度较快；中游来看，我国动力电池装机量维持高位，且动力电池产量疫情后增速或反弹；上游来看，磷酸铁锂、三元材料、碳酸锂和氢氧化锂价格拉升后维持高位。企业层面，CS 新能车重仓的上、中、下游企业近年的利润增速和股价走势均有不俗表现。

　　近期新能源车指数反弹强于市场有两个原因。一为上海疫情得以控制，经济步入复苏，带来5 月份新能源车产业链中、下游需求改善。二为国内流动性宽松，股价上较为利好成长风格，4 月底以来，成长风格较为强势。此外，近期美联储加息预期开始兑现，后续紧缩预期的影响或渐减。

　　华夏中证新能源汽车ETF 跟踪CS 新能车指数，是A 股最大的新能源汽车ETF，规模为95 亿元。这说明该ETF 得到了投资者的充分认可，具有较强的代表性，是投资新能源汽车领域的有效工具。同时，该ETF 配有联接基金A/C，能够满足场外投资者的不同投资需求。

　　风险提示：大盘下跌风险：华夏中证新能源汽车ETF 为股票型基金，因此若大盘出现大幅下跌，该产品可能出现回撤。

（文章来源：国泰君安证券）