目前，硅料价格处在近两年来的高位，单纯从销售金额角度看，这两份长单已经属于规模十分庞大了，但从销售量角度看更具含金量，毕竟两年前硅料价格最低仅有6万元/吨左右。当下硅料扩产旺盛，虽然硅料价格拐点还很难预判，但终有回落的一天。

　　两份长单的总量为5年37.72万吨，平均下来每年7.6万吨左右，对应的每年可满足的硅片需求在25GW左右。从这个角度更容易理解两份长单背后隐含的份量。

　　作为硅料龙头，通威股份2021年末的硅料产能达到了18万吨，根据投资建设安排，公司目前在建项目产能合计17万吨，其中包头二期5万吨项目预计2022年投产，乐山三期12万吨项目预计2023年投产，届时公司产能规模将达到35万吨。

　　正如前述，当下硅料扩产旺盛，现有龙头中的通威、协鑫、新特等，以及跨界厂商中的合盛硅业(行情603260,诊股)、南玻、信义光能、上机数控(行情603185,诊股)等均加入了战局。截至今年3月的一项不完全统计显示，2021年以来，宣布扩产的硅料总规模超过310万吨。

　　如果这300多万吨硅料全部用于生产光伏产品，对应的规模将达到1000GW，即便光伏再怎么受追捧，恐怕也是很难完全消化的。因此，虽然当前硅料价格高企，但未来终究会因产能释放回归均衡，也不排除出现硅料供应过剩的极端情况。

　　以上述7.6万吨的年均销量以及通威预期达到的35万吨产能粗略计算，高景、宇泽两家企业将合计包揽通威20%以上的年硅料产量。事实上，今年3月，通威也与隆基绿能(行情601012,诊股)签订了硅料销售长单，执行期为2022年1月至2023年12月，平均下来一年10万吨。

　　基于上面的背景，也可以看出通威频繁签订长单背后的主要考虑——提前为快速增长的产能找好长期买家。更进一步的，即便未来硅料价格回落、少赚一点，也好过届时出现产能闲置的窘境。事实上，从上述产能规划来看，一两年内，硅料环节出现闲置产能的概率并不低。

　　值得关注的是，之所以硅料环节涌入大量新玩家，是由于各参与方认为硅料价格处在高位，项目建成后短期内就能收回投资成本。越早收回本钱，意味着能够越早投入到新的战局中，并占据有利位置；特别是当前电池技术路线转换较快，企业需要大量投入进行研发，对于通威而言，业内盛传其将完善垂直一体化布局，扩充组件业务，而这需要大量资金支持。

　　通威股份在2021年年报中披露的一项数据显示，基于前期产能建设时机的正确把握及公司的高效经营，截至2021年末，公司已陆续收回永祥多晶硅（老产能）、乐山一期、包头一期项目合计8万吨产能的投资成本。

　　通威本次与高景、宇泽签订长单的另一个看点是，这两家企业均为硅片新秀。其中，高景30GW硅片项目已于本月满产，并规划了新的50GW硅片项目，未来总产能将达到80GW；宇泽半导体先后与多地政府签约，规划的硅片项目也达到了58GW。

　　从这种合作看，实际上体现了硅料龙头与硅片新秀之间的双向需求。一方面，硅片新秀迅速扩张的产能需要充足硅料供应保障，另一方面，硅料快速扩张的产能也需要下游环节承接，两者之间达成了默契。

　　当然，其中也有纵横交错的合作关系，例如，通威等硅料龙头寻求下游采购商的多元化，而隆基等硅片龙头又在努力使原料供应商多元化。这将对未来硅料、硅片环节的格局产生重要影响，传统的龙头企业已经很难阻挡新秀企业的崛起了。