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7家A股上市公司拟在瑞士证券交易所发行GDR市场预计第一批中瑞通GDR将在7月发行

加入日期:2022-6-15 11:07:18

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-6-15 11:07:18讯:

  今年2月,证监会正式发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》,扩大了适用范围,东向纳入符合条件的深交所上市公司,西向拓展到瑞士、德国等欧洲主要证券市场。

  在这一政策框架下,今年以来,三一重工(SH600031,前收盘价18.24元,市值1549亿)、国轩高科(SZ002074,前收盘价44.82元,市值746亿)、杉杉股份(SH600884,前收盘价25.15元,市值544亿)、乐普医疗(SZ300003,前收盘价17.23元,市值311亿)、科达制造(SH600499,前收盘价16.95元,市值320亿)、明阳智能(SH601615,前收盘价27.08元,市值570亿)、格林美(SZ002340,前收盘价8.32元,市值398亿)、方大炭素(SH600516,前收盘价7.11元,市值271亿)等8家上市公司发布公告,拟境外发行GDR(全球存托凭证)。其中,除了明阳智能选择登陆伦交所外,其余7家均筹划在瑞士证券交易所上市。市场预计,第一批中瑞通GDR或将在今年7月发行。

  多家新能源产业链企业启动发行GDR

  今年以来,三一重工国轩高科杉杉股份乐普医疗科达制造明阳智能格林美方大炭素等8家A股上市公司发布公告,拟境外发行GDR(全球存托凭证)。其中,明阳智能选择登陆伦交所,其余7家则均筹划在瑞士证券交易所上市。

  相比之前的沪伦通仅局限于上交所的企业,今年来计划发行GDR的8家企业中有3家来自深交所;另外,与在伦交所发行GDR的A股公司均为国企不同的是,上述8家企业均为民营企业。

  而从行业属性来看,这8家企业都来自制造业。其中,国轩高科杉杉股份科达制造明阳智能格林美均来自近年来发展较快的新能源产业链。未来预计将有更多来自不同行业的企业发行GDR。

  据了解,瑞银证券参与了2020年3单GDR发行。瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军昨日介绍道,瑞士证券交易所总部位于瑞士苏黎世,是欧洲最大的证券交易所之一,投资者国际化,估值水平位于欧洲主要证券市场前列。瑞交所的资产管理规模达7.7万亿美元,其中股票3.2万亿美元,境外机构投资者的比例超过了50%。

  据了解,关于GDR发行,现在中国的有关规则已经落地了,瑞士方面的有关规则还在最后审批过程中,市场预计今年6月底可以审批完成,第一批中瑞通GDR有望在今年7月发行。

  究竟什么是GDR?

  《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》对沪伦通存托凭证业务监管规定(试行)进行了修订,东向纳入符合条件的深交所上市公司,西向拓展到瑞士、德国。随后沪深交易所也联手发布了相关配套规则。

  复旦大学金融研究院教授张宗新此前接受记者采访时表示,境内上市企业探索发行多元的GDR方式,不但拓展了传统的境外上市融资渠道,而且推动了中欧资本市场合作的广度和深度。

  那么究竟什么是GDR?GDR是全球存托凭证英文(Global Depository Receipts)的缩写,是由存托人签发、以上海证券交易所、深圳证券交易A股上市公司的股票为基础证券,在英国、瑞士、德国等国家的资本市场发行并上市,代表该基础证券权益的证券。每份GDR的面值将根据所发行的GDR与基础证券A股股票转换率确定。

  公开信息显示,GDR推出的背景最早可以追溯至2015年9月。当时,第七次中英经济财金对话举行,双方支持上交所和伦交所就互联互通问题开展可行性研究(首次提出沪伦通)。

  2016年11月,第八次中英经济财金对话举行,双方同意将在下一步开展“沪伦通”相关操作制度和安排的研究与准备。

  2018年4月,央行行长易纲在博鳌亚洲论坛上表示,经过中英双方的共同努力,目前“沪伦通”的准备工作进展顺利,将争取在2018年年内开通沪伦通。

  2018年6月,证监会公布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》。同年8月,证监会发布沪伦通存托凭证业务监管规定(试行)征求意见稿,该征求意见稿的发布表明GDR在制度框架层面正式进入实质性推进阶段。同年10月,上交所正式发布沪伦通存托凭证业务相关配套业务规则。

  2019年6月,华泰证券在伦交所主板市场发行首只以A股为基础股票的GDR.2020年一年总共有三家A股公司在伦交所发行了GDR,分别为中国太保长江电力国投电力

  发行GDR能为A股企业带来什么?

  对于已上市的A股企业来说,目前有多种再融资方式可以选择,例如与发行GDR具有一定可比性的融资方式包括A股再融资、H股IPO等,那么上述多家中国企业纷纷计划发行GDR的目的究竟是什么呢?

  孙利军指出,中国企业发行GDR的诉求,主要体现在引入国际和国内的战略投资者,促进业务发展;提升国际化水平,夯实公司的境外融资渠道;提升公司治理,进一步优化股东结构等方面。

  据他介绍,根据市场惯例,GDR发行规模一般不超过A股总股本(发行前)的10%。GDR发行对募集资金用途没有明确限制,可用于项目建设、支持公司境外并购、补充流动资金等。GDR发行以外汇计价,通常为瑞郎、美元等。

  此外,相较A股再融资、H股IPO,GDR发行还具有发行时间短、有助提升融资效率、可以和A股自由转换、发行比例灵活等优势。

  据业内人士介绍,在整体发行时间上,若境内外审核顺利,GDR审核时间约为1~2个月,整体执行时间预计4~5个月。相比之下,A股定增从董事会预案公告到获得批文通常需要半年以上的时间。H股IPO一般在6~8个月内完成,但自去年开始由于申请数量激增,审核速度有所降低。

  GDR在存续期内,投资人除了在境外证券交易所买卖GDR以外,还可以在GDR发行120天后兑换为A股进行交易。

  在华泰证券GDR发行完成初期,公司GDR存托人Citibank,National Association持股数量占公司总股本的比例为9.09%。不过在兑回限制期届满后,Citibank,National Association所持股份数量就开始快速下降,仅在兑回限制期届满后约一周左右时间内,华泰证券GDR兑回已过半。2019年10月25日盘后华泰证券发布公告称,GDR的兑回已达发行总量的50%。

  在兑回限制期届满初期,由于华泰证券A股溢价相对较高,产生了一定的GDR兑回抛售压力,2019年10月21日华泰证券A股下跌5.7%。不过随着溢价迅速收窄,华泰证券A股股价也趋于平稳。

  相比之下,在2020年6月发行GDR的中国太保在兑回限制期届满初期股价波动就较小。中国太保GDR占总股本的比例仅为5.8%。此外,中国太保引入基石投资者瑞士再保险,认购GDR份额占超额配售后的25.87%,原则上锁定三年,对股价起到了稳定作用。

  之后发行GDR的长江电力国投电力在GDR兑回限制期届满初期股价波动同样比较小,而这两家A股发行GDR占总股本的比例仅分别为3%、2.58%。

(文章来源:每日经济新闻)

文章来源:每日经济新闻

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