公司发布2021年报和2022年Q1季报，公司2021年全年实现营收18.93亿元，同比-6.45%，归母净利润1.19亿元，同比-62.28%，扣非归母净利润1.08亿元，同比-62.01%。其中公司Q4收入5.34亿元，同比-6.65%，归母净利润-0.16亿元，同比-118.69%。2022年Q1营收5.72亿元，同比+10.43%，归母净利润0.77亿元，同比-0.75%。公司2021年业绩与业绩预减公告一致，盈利下滑主要系公司营销投入较大。

　　盈利预测与投资评级：公司作为食醋行业的龙头企业，战略明确聚焦调味主业，期待2022年收入提速与多方面改革红利释放，预计2022-2024年公司实现营收21.98/24.66/27.13亿元，同比+16.10%/+12.20%/+10.00%，归母净利润2.62/2.87/3.34亿元，同比+120.38%/+9.56%/+16.35%，对应EPS分别为0.26元、0.29元、0.33元，当前股价对应PE分别为38x/35x/30x，维持“推荐”评级。

　　风险提示：疫情反复影响消费；市场竞争加剧；管理改革不及预期