公司发布2021年报，实现营业收入250.04亿元，同比增长9.71%；归母净利润66.71亿元，同比增长4.18%；扣非归母净利润64.30亿元，同比增长4.09%。单四季度实现营收70.10亿元，同比增长22.85%，实现归母净利润19.63亿元，同比增长7.18%；扣非归母净利润18.49亿元，同比增长4.02%。提价叠加终端需求回暖，四季度业绩超预期。
盈利预测与投资评级：公司作为调味品板块龙头公司，明显，价格传导能力和品牌壁垒强。预计公司22-24年可实现营业收入281.98/321.23/369.50亿元，同比分别增长12.77%/13.92%/15.03%；归母净利润76.18/89.46/103.30亿元，同比分别增长14.20%/17.43%/15.47%；当前股价对应PE分别为48x/41x/35x。未来随着提价红利的释放，公司可缓解成本端压力，维持竞争优势，增厚利润，12%增长目标可期，给予“推荐”评级。
风险提示：疫情反复，需求不及预期；原材料成本上行风险；行业竞争加剧风险；食品安全风险。