核心观点

　　【本周关注】近期光伏国内装机和出口均有较大增速，板块呈现淡季不淡的特征。国内来看，一方面受21年四季度国企延迟装机影响，另一方面近期组件价格下降，进一步刺激市场需求，1-2月国内光伏装机同比增速较大；出口方面，1-2太阳能电池累计出口增速超100%。此外近期《“十四五”现代能源体系规划》等系列政策催化，22年预计迎来光伏装机大年，部分光伏龙头企业纷纷开始大规模扩产。推荐关注受益于分布式蓝海、主链格局优化的环节以及需求稳定的辅材邻域优质企业。

　　【信息技术】4GB 1600MHz DRAM、64GB NAND flash存储器价格周环比下跌，32GB NAND flash存储器价格保持不变；2月集成电路进出口金额同比增幅收窄，贸易逆差同比增幅收窄；2月智能手机出货量同比降幅扩大；2月份移动通信基站产量、2月份程控交换机产量累计同比转正；1-2月光缆累计产量同比增幅扩大；2月5G用户数环比增加；1-2月电信主营业务收入累计同比增幅扩大；12月移动互联网接入流量累计同增幅收窄。

　　【中游制造】本周多数钴产品、氢氧化锂价格上行，电解液、正极材料及部分锂材料下行，三元材料价格保持不变；本周光伏行业综合价格指数小幅上行，组件、电池片价格指数上行，多晶硅、硅片价格指数较上周持平；本周光伏产业链中硅料、组件、硅片价格下行。1-2月太阳能电池产量累计同比增幅收窄，较2020年同期涨幅较大；2月新接船舶订单量累计同比增幅转负，手持船舶订单量累计值同比增幅略微扩大；1-2月金属切削机床产量增幅收窄，包装专用设备累计产量同比增幅转负；CCFBI周环比上行，CCFI、BDI 、BDTI周环比下行。

　　【消费需求】本周生鲜乳价格下行。本周仔猪价格上行，生猪、猪肉价格下行；自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪的养殖亏损扩大。肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价上行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次下行。

　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上行；主要钢材品种、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库下行；唐山钢厂高炉开工率、唐山钢厂产能利用率上行。动力煤期货结算价、焦炭期货结算价、焦煤期货结算价上行。秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存与上周持平。水泥价格指数下行。Brent国际原油价格上行，库存增加。无机化工品期货价格多数上涨，醋酸涨幅较大；有机化工品期货价格多数上涨，甲醇、PTA、二甲苯、沥青等价格涨幅较大，苯酐、辛醇等价格跌幅较大。工业金属价格多数上涨，铝、铜、锌等价格涨幅较大，镍价格下跌；库存多数下降。黄金、白银现货价格上涨。

　　【金融地产】货币市场净投放900亿元，隔夜SHIBOR利率下行。A股换手、日成交额下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行。

　　【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。

　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动

　　目录

　　01

本周行业景气度核心变化总览

　　1、本周关注： 光伏板块淡季不淡，国内装机和出口均景气上行

　　本周光伏行业价格指数继续上行，组件、电池片价格指数上行；光伏产业链硅料、组价价格出现下降。截至3月21日，光伏行业综合价格指数为55.19，较3月14日上升0.04%；组件价格指数为38.79，较3月14日上升0.05%；电池片价格指数为28.83，较3月14日上升0.14%。3月份中上旬由于国内硅料供应不及预期、下游硅片企业扩产增量，开工率维持高位，使得硅料阶段性短缺，价格有较大涨幅。本周硅料、组件等价格出现小幅下降，产业链成本压力缓解。

　　度电成本降低，推动需求良性扩张，2022年1-2月份国内光伏装机需求淡季不淡。根据国家能源局发布的数据，1-2月份全国发电装机容量约23.9亿千瓦，同比增长7.8%。其中太阳能发电装机容量约31581万千瓦，同比增长22.7%，新增装机容量1086万千瓦，同比增长234%。国内光伏市场前两个月大幅增长，主要原因在于，一方面与2021年国企延期光伏项目装机有关，另一方面受近期组件价格下行，市场需求旺盛。

　　出口方面，2022年1-2月，太阳能电池累计出口73.22亿元，累计同比增长113.9%，太阳能电池出口快速增长，一方面与四月印度加征关税、厂家提前备货有关；另一方面，21年四季度光伏产业链、电池、组件等价格高企，海外需求延迟，2022年组件价格下降后拉动海外市场需求。

　　相关政策不断催化，2022年将迎来光伏装机大年。近期住房和城乡建设部发布“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划的通知，指出到2025年完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%，全国新增建筑太阳能光伏装机容量0.5亿千瓦以上。3月22日，国家发改委、国家能源局发布关于印发《“十四五”现代能源体系规划》对我国能源产业的发展提出了更高的要求，其中提到重点发展风电、光伏，强化电网对可再生能源的适应性与储能技术发展，继续强调风电、光伏的优先级定位。在整县推进、风光基地及保障性并网的驱动下，预计22年全年国内新增光伏装机达到80-100GW，同比增速预计达到46%-82%。

　　企业方面，由于市场需求旺盛，光伏龙头纷纷开展大规模扩产。隆基股份近期公告称投资建设年产20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目；特变电工计划在新疆昌吉准东产业园区投资建设20万吨多晶硅项目，总投资约为176亿元；旗滨集团拟在国内投资4.92亿元建设屋面分布式光伏电站项目。此外晶澳科技、中来股份等企业宣布签订重大投资协议或对外投资公告，拟扩大硅棒、硅片、电池、硅料等环节的产能。一方面，清洁能源转型下市场需求旺盛，另一方面扩产也有助于巩固行业地位，发挥规模效应。随着龙头企业的纷纷扩产，板块预计迎来供需两旺的格局。

　　综合来看，前两个月光伏板块淡季不淡，国内装机量和出口均有较大幅度增长。一方面受21年国企延迟装机影响，另一方面，近期组件价格的下降，进一步刺激市场需求；出口方面，印度四月加征关税使得一部分需求提前，21年四季度由于光伏产业链价格较高，海外部分装机需求延迟。此外近期《“十四五”现代能源体系规划》等系列政策催化，22年预计迎来光伏装机大年，部分光伏龙头企业纷纷开始大规模扩产。推荐关注受益于分布式蓝海、主链格局优化的环节以及需求稳定的辅材邻域优质企业。

　　2、行业景气度核心变化总览

　　02

信息技术产业

　　1、存储器价格多数下跌

　　4GB 1600MHz DRAM、64GB NAND flash存储器价格周环比下跌，32GB NAND flash存储器价格保持不变。截至3月22日，4GB 1600MHz DRAM价格周环比下行0.53%至2.79美元；32GB NAND flash价格保持不变，维持2.14美元；64GB NAND flash价格周环比下行0.28%至3.97美元。

　　2、 2月集成电路进出口金额同比增幅收窄

　　2月集成电路进出口金额同比增幅有所收窄，贸易逆差同比增幅收窄。2月份集成电路出口金额当月值为110.05亿美元，当月同比上行24.09%，涨幅较上月收窄5.84个百分点，当月值较2020年同期增长47.52%；1-2月份集成电路出口金额累计同比上行27.70%。

　　2月集成电路进口金额当月值为299.50亿美元，当月同比上行13.36%，较上月涨幅收窄10.87个百分点，当月值较2020年同期增长38.98%，1-2月份累计同比上行19.20%。集成电路贸易逆差当月值为189.45亿美元，同比增长7.93%，增幅较上月缩小13.25个百分点。

　　3、2月LED芯片台股营收同比增幅收窄、多层陶瓷电容台股营收同比增幅扩大

　　2月LED芯片台股营收同比增幅收窄。2月LED芯片台股营收25.27亿新台币，同比上升28.91%，增幅较上月缩小5.39个百分点。

　　2月多层陶瓷电容(MLCC) 台股营收同比增幅扩大。2月多层陶瓷电容(MLCC) 台股营收142.10亿新台币，同比上升20.29%，增幅较上月扩大6.59个百分点。

　　4、2月智能手机出货量同比降幅扩大

　　2月智能手机出货量同比降幅扩大。2月智能手机出货量当月值1454.9万部，当月同比下降31.80%，降幅较1月份扩大13.6个百分点；1-2月份智能手机出货量累计值为4691.5万部，累计同比下降23.00%，降幅较上月扩大4.8个百分点。

　　5、1-2月移动互联网接入流量累计同比增幅收窄

　　1-2月移动互联网接入流量累计同比增幅收窄。2月移动互联网接入月户均流量为12513.28MB；1-2月移动互联网接入流量累计值为373亿GB，累计同比上升20.7%，较上月增幅收窄13.2个百分点。

　　6、 1-2月电信主营业务收入累计同比增幅扩大

　　1-2月电信主营业务收入累计同比增幅扩大。1-2月电信主营业务累计收入为2586亿元，累计同比上升9%，增幅较去年1-12月扩大1个百分点。

　　2月互联网数据中心业务许可项目数同比增幅收窄。2月互联网数据中心业务许可项目数为6886个，同比上升40.19%，增幅较上月收窄0.85个百分点。

　　7、1-2月光缆累计产量同比增幅扩大

　　1-2月光缆累计产量同比增幅扩大。1-2月光缆累计产量为46.57百万芯千米，累计同比增长16.90%，较上月扩大5.30个百分点，仍然维持较高增速。

　　8、2月份移动通信基站产量、程控交换机当月产量累计同比转正

　　2月份移动通信基站产量累计同比转正。2022年1-2月，我国移动通信基站产量为102.3万信道，累计同比上升52.90%，较2021年12月累计同比扩大92.30个百分点。

　　2月份程控交换机产量累计同比转正。2022年1-2月份累计产量为100.1万线，累计同比上升28.70%，较2021年12月累计同比扩大30.70个百分点。

　　9、2月5G用户数环比增加

　　2月5G用户数环比增加。2月中国电信5G用户数为2.02亿户，环比上升3.10%；中国移动5G用户数为4.25亿户，环比上升6.02%。

　　03

中游制造业

　　1、本周多数钴产品、氢氧化锂价格上行，电解液、正极材料及部分锂材料大幅下行

　　本周多数钴产品、氢氧化锂价格上行，电解液、正极材料及部分锂材料下行，三元材料价格保持不变。在电解液方面，截至3月23日，电解液溶剂DMC价格周环比下行3.23%至6000元/吨；六氟磷酸锂价格周环比下行6.36%至51.50万元/吨。在正极材料方面，截至3月23日，电解镍Ni9996现货均价周环比下行6.51%至211000元/吨；电解锰市场平均价格周环比下行18.12%至22600元/吨。在锂原材料方面，截至3月23日，电解液锰酸锂价格周环比下行12.59%至7.50万元/吨；电解液磷酸铁锂价格周环比下行4.81%至10.50万元/吨；氢氧化锂价格周环比上行1.03%至491500元/吨；三元材料价格维持370.95元/千克。钴产品中，截至3月23日，电解钴价格周环比上行3.85%至567000元/吨；钴粉价格周环比上行0.47%至648元/千克；氧化钴价格周环比上行0.72%至420元/千克；四氧化三钴价格周环比上行2.07%至443.5元/千克。

　　2、光伏行业综合价格指数小幅上行

　　本周光伏行业综合价格指数小幅上行，组件、电池片价格指数上行，多晶硅、硅片价格指数较上周持平。截至3月21日，光伏行业综合价格指数为55.19，较3月14日上升0.04%；组件价格指数为38.79，较3月14日上升0.05%；电池片价格指数为28.83，较3月14日上升0.14%。硅片价格指数为53.82，与3月14日持平；多晶硅价格指数为154.18，与3月14日持平；

　　本周光伏产业链中硅料、组件、硅片价格下行。在硅料方面，截至 3 月 21 日，国产多晶硅料价格为 39.10 美元/千克，较上周下行 0.27%；进口多晶硅料价格为 39.10 美元/千克，较上周下行 0.27%。在组件方面，截止 3 月 17 日，晶硅光伏组件的价格为 0.21 美元/瓦，较上周下行 0.48%；薄膜光伏组件的价格为 0.23 美元/瓦，较上周下行 0.44%。在硅片方面，截止 3 月 16 日，多晶硅片价格为 0.32 美元/片，较上周下行 0.63%。

　　3、1-2 月太阳能电池产量累计同比增幅收窄

　　1-2 月太阳能电池产量累计同比增幅收窄，较 2020 年同期有较大涨幅。1-2 月太阳能电池产量累计值3870.7 万千瓦，累计同比增长 26.40%，增幅较去年 1-12 月收窄 15.70 个百分点，增幅较 2020 年同期增长 164.07%。

　　4、1-2 月新接船舶订单量累计同比增幅转负，手持船舶订单量同比增幅略微扩大

　　1-2 月新接船舶订单量累计同比增幅转负，手持船舶订单量累计值同比增幅略微扩大。1-2 月新接船舶订单量累计值为 565.0 万载重吨，累计同比下降 17.03%，增幅较去年同期收窄 122.15 个百分点。2 月手持船舶订单量累计值为9790.0 万载重吨，累计同比上升 38.85%，较上月增幅扩大 0.28 个百分点。

　　5、1-2 月金属切削机床、包装专用设备产量累计同比增幅减小

　　1-2 月金属切削机床产量累计同比增幅减小。1-2 月金属切削机床累计产量为 8.9 万台，同比增长 7.2%，增幅较上月收窄 22.0 个百分点。

　　1-2 月包装专用设备累计产量同比增幅转负。1-2 月包装专用设备累计产量为 13.74 万台，同比减少 6.70%，增幅较去年 1-12 月收窄了 63.80 个百分点。

　　6、 CCBIF 周环比上行，CCFI、BDI、BDTI 周环比下行

　　本周中国出口集装箱运价指数 CCFI 下行，中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 上行。在国内航运方面，截至 3 月 18日，中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 周环比下行 1.93%至 3301.10 点；中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 周环比上行 3.04%至 1254.16 点。本周波罗的海干散货指数 BDI、原油运输指数 BDTI 下行。在国际航运方面，截至 3 月 22 日，波罗的海干散货指数 BDI 为 2546.0 点，较上周下行 5.32%；原油运输指数 BDTI 为 1092.0 点，较上周下行14.62%。

　　04

消费需求景气观察

　　1、主产区生鲜乳价格下行

　　主产区生鲜乳价格下行。截至 3 月 9 日，主产区生鲜乳价格报 4.20 元/公斤，周环比下行 0.24%，较去年同期下降1.87%。

　　2、 猪肉价格下行，蔬菜价格指数下行

　　本周仔猪价格上行，生猪、猪肉价格下行。截止 3 月 18 日，仔猪平均批发价 14.40 元/千克，周环比上行 2.49%；截止 3 月 16 日，全国生猪平均价 5.59 元/500 克，周环比下行 0.67%；截止 3 月 22 日，猪肉平均批发价 17.99 元/千克，周环比下行 0.44%。在生猪养殖利润方面，本周自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖亏损扩大。截至 3 月 18 日，自繁自养生猪养殖利润为-547.16 元/头，较上周亏损扩大 29.31 元/头；外购仔猪养殖利润为-258.05 元/头，较上周亏损扩大 64.55 元/头。

　　在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，鸡肉价格上行。截至 3 月 18 日，主产区肉鸡苗平均价格为 0.76 元/羽，周环比下行 31.53%；截至 3 月 22 日，36 个城市平均鸡肉零售价格为 12.69 元/500 克，周环比上行 0.55%。

　　蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行。截至 3月 22 日，中国寿光蔬菜价格指数为 194.66，周环比下行 0.70%；截至 3 月 22 日，棉花期货结算价格为 130.04 美分/磅，周环比上行 9.65%；玉米货结算价格为 753.00 美分/蒲式耳，周环比下行 0.66%。

　　3、 电影票房收入下行

　　本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次下行。截至 3 月 22 日，本周电影票房收入 1.99 亿元，周环比下行10.36%；观影人数 534 万人，周环比下行 8.34%；电影上映 158.74 万场，周环比下行 27.02%。

　　05

资源品高频跟踪

　　1、钢材成交量下行，铁矿石价格上行

　　建筑钢材成交量十日均值周环比下行。根据Mysteel Data，3月22日主流贸易商全国建筑钢材成交量为12.73万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为 15.84 万吨，周环比下行 6.59%。

　　本周铁矿石、钢坯、螺纹钢价格下行；主要钢材品种、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库下行；唐山钢厂高炉开工率、唐山钢厂产能利用率上行。截至 3 月 20 日，重点企业粗钢日均产量为 204.93 万吨/天，旬环比上行 4.61%。价格方面，截至 3 月 23 日，螺纹钢价格为 4961.00 元/吨，周环比上行 1.18%；截至 3 月 21 日，钢坯价格 4756.00 元 /吨，周环比上行 1.89%；截至 3 月 22 日，铁矿石价格指数为 517.75，周环比上行 5.42%。库存方面，截至 3 月 17日，国内港口铁矿石库存量为 15498.00万吨，周环比下行 1.38%；截至 3月 17日，唐山钢坯库存量为 19.95万吨，周环比下行 16.07%；截至 3 月 18 日，主要钢材品种库存周环比下行 2.04%至 1723.24 万吨。产能方面，截止 3 月 18 日，唐山钢厂高炉开工率 56.35%，较上周上行 21.43 个百分点；唐山钢厂产能利用率 57.74%，较上周上行 0.42个百分点。

　　2、 动力煤、焦煤、焦炭期货价上行

　　价格方面，秦皇岛港动力煤报价下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；动力煤期货结算价、焦炭期货结算价、焦煤期货结算价上行。截至 3 月 22 日，秦皇岛港动力煤报价 1542.60 元/吨，周环比下行 0.75%；截至 3 月 22 日，京唐港山西主焦煤库提价 3350.00 元/吨，与上周持平。截至 3 月 23 日，焦炭期货结算价收于 3510.00 元/吨，周环比上行 0.67%；焦煤期货结算价收于 2920.00 元/吨，周环比上行 2.26%；动力煤期货结算价 862.20 元/吨，周环比上行 6.00%。截至 3 月 15 日，南方八省电厂日耗 187 万吨，旬环比上行 5.53%。

　　库存方面，本周秦皇岛港煤炭库存下行，天津港焦炭库存与上周持平，京唐港炼焦煤库存下行。截至 3 月 23 日，秦皇岛港煤炭库存报 504.50 万吨，周环比下行 0.10%；截至 3 月 18 日，京唐港炼焦煤库存报 160.00 万吨，周环比下行 7.51%；天津港焦炭库存报 25.00 万吨，与上周持平。

　　3、 全国水泥价格指数下行，部分地区水泥价格指数上涨

　　水泥价格方面，本周全国水泥价格指数下行，西南、中南地区水泥价格指数上行，东北地区水泥价格指数不变，华北、西北、长江、华东地区水泥价格指数下行。截至 3 月 22 日，全国水泥价格指数为 172.20 点，周环比下行 0.19%；长江地区水泥价格指数周环比下行 0.05%至 175.30 点；东北地区水泥价格指数为 157.40 点，周环比不变；华北地区水泥价格指数为 171.31 点，周环比下行 1.52%；华东地区水泥价格指数为 175.82 点，周环比下行 0.57%；西北地区水泥价格指数为 165.20 点，周环比下行 0.28%；西南地区水泥价格指数周环比上行 0.92%至 159.14 点；中南地区水泥价格指数为 177.69 点，周环比上行 1.28%。

　　4、Brent 国际原油价格上行，化工品价格多数上涨

　　Brent 国际原油价格上行，库存增加。截至 2022 年 3 月 22 日，Brent 原油现货价格周环比上行 11.39%至 120.53 美元/桶，WTI 原油价格上行 13.30%至 109.27 美元/桶。在供给方面，截至 2022 年 3 月 18 日，美国钻机数量当周值为 663 部，较上周持平；截至 2022 年 3 月 11 日，全美商业原油库存量周环比上升 1.06%至 4.15 亿桶。

　　无机化工品期货价格多数上涨，醋酸涨幅较大。截至 3 月 22 日，钛白粉市场均价较上周持平为 19800.0 元/吨。。截至 3 月 23 日，纯碱期货结算价较上周上行 3.47%至 2565.00 元/吨。截至 3 月 20 日，醋酸市场均价较上周上行13.58%至 4725.00 元/吨；截至 3 月 10 日，全国硫酸价格周环比上涨 12.01%至 617.6 元/吨。

　　有机化工品期货价格多数上涨，甲醇、PTA、二甲苯、沥青、燃料油等价格涨幅较大，苯酐、辛醇等价格跌幅较大。截至 3 月 23 日，甲醇结算价为 3071.0 元/吨，较上周上行 5.03%；PVC 期货结算价上行 1.24%至 8960.0 元/吨；燃料油结算价上行 11.25%至 4046.0 元/吨；聚丙烯结算价为 8817.0 元/吨，较上周上行 1.59%；二乙二醇结算价为 5268.75 元/吨，较上周上行 1.2%；苯酐期货结算价下行 3.14%至 8750.0 元/吨；辛醇结算价为 12464.29 元/吨，较上周下行 4.07%；DOP 期货结算价 12710.0 元/吨，较上周下行 1.40%；二甲苯结算价上行 3.53%至 8090.5.0 元/吨；纯苯价格较上周上行 2.44%至 8397.22 元/吨；苯乙烯期货结算价为 9322.22 元/吨，较上周上行 1.02%。

　　5、工业金属价格普遍上涨，库存多数下降

　　本周工业金属价格多数上涨，铝、铜、锌等价格涨幅较大，镍价格降幅较大；库存多数下降。截至 3 月 23 日，锡价格较上周上升 1.99%为 345100.0 元/吨；钴价格较上周上升 1.06%至 571000.0 元/吨；铅价格 15400.0 元/吨，周环比上行 0.98%；铝价格周环比上行 5.24%至 22910.0 元/吨；铜价格 73540.0 元/吨，周环比上行 2.20%；长江有色市场锌价格为 25680.0 元/吨，周环比上行 2.43%；长江有色金属镍价格周环比下行 6.88%至 212500.0 元/吨。

　　库存方面，截至 3 月 22 日，LME 锡库存周环比上行 2.05%至 2245.0 吨；LME 铅库存本周下行 0.13%至 38625.0 吨；LME 锌库存本周下行 0.76%至 143325.0 吨；LME 铝库存较上周下行 6.25%至 695825.0 吨；LME 铜库存较上周上行 3.32%至 80100.0 吨；LME 镍库存 73578.0 吨，较上周下行 1.88%。

　　本周黄金、白银现货价格上涨。截至 3 月 22 日，伦敦黄金现货价格为 1915.25 美元/盎司，周环比上行 0.08%；伦敦白银现货价格收于 25.09 美元/盎司，较上周上行 1.83%；COMEX 黄金期货收盘价报 1921.50 美元/盎司，较上周上行 0.12%；COMEX 白银期货收盘价下行 0.78%至 24.90 美元/盎司。

　　06

金融地产行业

　　1、货币市场净投放 900 亿元，隔夜 SHIBOR 利率下行

　　本周货币市场净投放 900 亿元，隔夜 SHIBOR 利率下行。截至 3 月 23 日，隔夜 SHIBOR 较上周下行 4bps 至 2.00%，1 周 SHIBOR 较上周下行 4bps 至 2.07%，2 周 SHIBOR 较上周上行 18bps 至 2.31%。截至 3 月 22 日，1 天银行间同业拆借利率较上周下行 12bps 至 2.02%，7 天银行间同业拆借利率较上周下行 6bps 至 2.31%，14 天银行间同业拆借利率上行 19bps 至 2.38%。在货币市场方面，截至 3 月 18 日，上周货币市场投放 1400 亿元，货币市场回笼 500 亿元，货币市场净投放 900 亿元。在汇率方面，截至 3 月 23 日，美元兑人民币中间价报 6.3558，较上周下行 0.02。

　　6 个月理财产品收益率下行。截至 3 月 20 日，1 个月理财产品预期收益率较上周持平为 1.88%。6 个月理财产品预期收益率为 2.10%，较上周下行 111bps。

　　2、 A 股换手率、日成交额下行

　　A 股换手、日成交额上行。截至 3 月 22 日，上证 A 股换手率为 0.87%，较上周下行 0.2986 个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为 9643.16 亿元人民币，较上周下行 14.37%。

　　在债券收益率方面，6 个月国债到期收益率较上周下行，1 年/3 年国债到期收益率较上周上行。截至 3 月 22 日，6 个月国债到期收益率较上周下行 1bp 至 2.01%；1 年国债到期收益率较上周上行 5bp 至 2.21%，3 年期国债到期收益率与上周上行 11bp 至 2.44%。5 年期债券期限利差较上周持平为 0.44%；10 年期债券期限利差较上周下行 2bp 至 0.67%；1 年期 AAA 债券信用利差较上周下行 2bp 至 0.56%；10 年期 AAA 级债券信用利差较上周下行 4bp 至 0.96%。

　　3、 本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行

　　本周土地成交溢价率上行，商品房成交面积下行。截至 3 月 20 日，100 大中城市土地成交溢价率为 2.51%，较上周上行 0.88 个百分点；30 大中城市商品房成交面积当周值为 185.91 万平方米，较上周下行 9.31%。

　　07

公用事业

　　1、我国天然气出厂价上行

　　我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。截至 3 月 22 日，我国天然气出厂价报 8202.0 元/吨，较上周上行 1.57%；英国天然气期货结算价收于 233.60 便士/色姆，较上周下行 14.87%。

　　从供应端来看，截至 3 月 11 日，美国 48 州可用天然气库存 14400 亿立方英尺，较上周下降 5.20%。截至 3 月 18 日，美国钻机数量为 137 部，较上周增加 2 部。

（文章来源：招商策略研究）