逆境是好公司的试金石。

　　近日，北交所上市公司利通科技（832225）发布2021年业绩报告，全年实现营收3.3亿元，同比增长16.12%；实现净利润3014万元，较上一年有所下滑。

　　仅从净利润单个指标看，利通科技表现可以说是不理想的。但如果将原材料涨价、疫情反复导致停工停产、以及该公司营收增长质量等因素考虑进去，利通科技能实现营收逆势增长且是高质量增长就实属不易。

　　抗住多重压力：实现逆势增长

　　当今世界正经历百年未有之大变局，各行各业面临的环境更为复杂。以橡胶软管细分行业为例，2021年，全球大宗材料价格大幅上涨和各种原因导致停工停产，给行业造成巨大压力。

　　大宗材料价格方面，2021年度，主要原材料钢丝、橡胶、炭黑较2020年单位采购均价分别上涨16.73%、41.27%、41.51%。

　　停工停产方面，由于疫情反复、缺电以及各种洪涝灾害等因素，停工停产现象不在少数。据不完全统计，2021年仅上市公司中，就有90家企业因各种原因先后发布停工停产公告。

　　利通科技是一家从事研发、生产、销售适应复杂工业环境要求的橡胶软管、连接件及软管总成的高新技术企业。主要制造产品有液压橡胶软管及总成、工业橡胶软管及总成、混炼胶、连接件，产品广泛应用于工程机械、煤矿机械、化工、石油钻采、食品等行业领域。

　　年报显示，该公司在去年顶住上述多重压力实现营收稳步增长，全年实现营收3.3亿元，同比增长16.12%。据了解，利通科技营收增长得益于抓住了出口贸易上升的契机，去年海外市场增速同比增长51.07%。

　　外销市场爆发还给利通科技带来一个意料之外的好处，就是内外销市场比例更为平衡，国内与国外的收入比例为55:45，未来无论哪个市场趋势不好，都不会给公司带来致命冲击。

　　从产品角度看，利通科技四大产品均实现增长。其中，第一大产品钢丝编织橡胶软管收入增长17.39%，第三大产品纤维增强橡胶软管实现95.16%的增长。

　　高质量增长：凸现经营韧性强

　　2021年，利通科技净利润下滑是由于原材料价格大涨、蒸汽价格上涨、用电价格上涨，以及不再享有疫情电费优惠、员工社保费用不再减免等多重不利因素叠加效应导致的。

　　但偶发性的利润下降不但没有影响公司质地，反而在逆境中有所提升，凸现公司经营的强韧性。

　　现金流是企业生命线。利通科技去年的现金流非常充裕，截止到2021年12月31日，拥有货币资金为3481万元，而公司借款由上一年5000万元降低至2100万元左右。与此同时，经营活动产生的现金流量净额达到5450.66万元，同比增长61.87%，远超过营收增速。

　　经营层面，一般来说，营收增长都会带动应收账款、管理费用、销售费用等同比增长。但利通科技2021年营收增长16.12%的情况下，销售费用增长了10.92%、管理费用仅增长1.65%、应收账款下滑3.40%。

　　更为难能可贵的是，即使净利润下滑，利通科技并没有为了让利润数字好看些而减少研发费用，反而加大投入，全年研发费用达到1358.77万元，同比增长21.26%，超过营收增速五个百分点。据介绍，利通科技去年在研项目有七项，其中四项已经完成研发。

　　正是由于多年来坚持不懈研发，利通科技已经连续多年被中国橡胶工业协会胶管胶带分会评为“胶管十强企业”，2020-2021年度在胶管十强企业之液压胶管行业位列第一名。

　　募投项目部分进展顺利：奠定未来发展空间

　　资料显示，利通科技是2021年2月25日登陆精选层随后平移至北交所。募资总额为1.04亿元，扣除发行费用后募资净额为9266.62万元。

　　募资用途为建设“年产4000万米工业软管自动化制造项目”，项目达产后将形成年产3000万米液压胶管、1000万米工业软管的生产能力。

　　利通科技在2021年报中透露，上述项目进展顺利，该项目涉及的生产厂房等土建基本完工，部分生产线已经投入生产，部分生产线正在调试安装。截止2021年12月31日，该项目已投产的时点产能约1900万米。

　　目前，利通科技主要以液压软管的生产为主，未来几年整个行业仍然具有较大的增长潜力：一方面，国内高性能工业软管供应紧张，严重依赖进口，国家每年要花大量外汇进口，在替代进口大趋势下，将释放出发展空间；另一方面，随着“一带一路”、“新基建”等国家战略加快实施和推进，未来的基础设施建设仍将保持高速发展，工程机械行业将会直接受益。作为配套工程机械制造的液压胶管制造企业，也将受益于工程机械行业的发展。

　　作为细分领域龙头，将有望享受行业发展的超额红利。