顶尖财经网(www.58188.com)2022-2-28 15:29:13讯：

　　核心观点

　　【市场表现】2 月21 日~2 月25 日，沪深300 指数收于4573.42 点，一周跌幅为1.31%，年初至今跌幅为7.43%；上证综指收于3451.41 点，一周跌幅为1.12%，年初至今跌幅为5.18%；在申万一级行业中，电力设备、国防军工、有色金属等板块表现较好，其中交通运输行业周跌幅为2.36%，排名第18；年初至今，交通运输行业跌幅为0.94%，排名第8；分子行业来看，交通运输行业中表现较好的前三分别为公交(+1.50%)、物流(+0.46%)、航运(-2.27%)。

　　【重点资讯】按照党中央、国务院决策部署，为帮助服务业领域困难行业渡过难关、恢复发展，经国务院同意，国家发展改革委会同交通运输部等14 个部门联合印发《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》，出台了6 项针对公路水路铁路运输业、5 项针对民航业精准纾困扶持措施和10 项服务业普惠性纾困扶持措施。(中国政府官网)【重点公告】1)宁沪高速：预计公司2021 年度营业总收入为127.28 亿元，同比增长58.46%；归属于上市公司股东的净利润为42.18 亿元，同比增长71.17%；2)物产中大：预计公司2021 年度营业总收入为5632.23亿元，同比增长39.42%；归属于上市公司股东的净利润为39.73 亿元，同比增长44.69%。

　　【本周观点】

　　1 月航空运输客运和货运量同比小幅下滑，环比小幅上升，恢复趋势有望延续。2022 年1 月，民航客运量为0.30 亿人，同比-2.21%，环比+8.92%，相比2019 年同期下降44.74%；民航货邮运输量为65.40 万吨，同比-2.40%，环比+1.21%，相比2019 年同期下降2.4%。2021 年下半年以来，全国新冠疫情呈多点扩散趋势；此外，在2022 年2 月的春节假期和冬奥会对疫情防控要求更高；在此情形下，民航客运和货运量同比下滑幅度均不及3%，而且均实现环比增长，展现出较强需求韧性；后续随着疫情的好转和防控政策的精准化转变，需求复苏有望持续。

　　1 月快递行业量价齐升，盈利中枢有望改善。2022 年1 月，规模以上快递业务收入达917.30 亿元，同比+5.73%；规模以上快递业务单票收入为10.45 元/票，同比+2.36%；规模以上快递业务量达到87.74 亿件，同比+3.30%；通达系和顺丰控股的快递业务收入、单票价格、业务量分别同比+23.38%、-0.08%、+9.52%和+10.85%、+1.21%、+9.52%，业务量和收入明显提升；行业格局逐步优化，按收入计算，通达系和顺丰控股的市占率分别达到11.06%和18.84%， 分别同比+1.58pct 和+0.87pct.2021年快递行业“价格战”在政策干预下中止；商贸零售线上销售量同比持续增长，展现出较强的需求韧性；行业量价齐升趋势初现，行业竞争格局得到优化，盈利中枢有望得到改善。

　　投资建议

　　随着疫情好转和疫情防控精准化，航空运输行业客运需求有望持续复苏，相关标的包括中国国航、中国东航、吉祥航空等；快递行业“价格战”

　　中止，在较强的下游需求支撑下，行业有望迎来量价齐升，相关标的包括顺丰控股、韵达股份等。

　　风险提示

　　原油价格、汇率波动；行业竞争格局恶化；疫情扰动加剧。

（文章来源：东亚前海证券）