悲观者可能正确，但世界终将属于乐观主义者。在先进制造的坚定追随者、长盛先进制造拟任基金经理孟棋看来，国内流动性较为充裕的维稳大背景下，尽管部分阶段、高估值行业有所调整，但市场整体上仍将存在较多的结构性机会，全社会财富向股市转移的长期趋势仍在。

先进制造、国产替代仍是主线

从当前看来，孟棋预计逆周期调节政策将不断加大，财政政策为主，但货币政策也逐步加大支持力度。从产业周期看，地产等宏观产业链仍在惯性弱化，而先进制造业仍保持高增速余温，但是局部也有所放缓，竞争加剧。

面对市场频繁震荡分化，孟棋也提醒投资者，仍然特别需要保持平常心，耐心买在预期低位，少追趋势，降低收益率预期。对于后市走向，孟棋分析道：“先是上证指数代表的传统稳增长板块的修复，后是创业板为代表的成长板块整固后再出发，这是对过去三年行情的一个再平衡。虽然平衡时间不确定，但平衡过后仍有望回到中长期的成长旋律，先进制造、国产替代仍是主线。”

看好三类资产结构性机会

配置上，孟棋认为，稳增长的低位传统50（涵盖疫情受损修复）+调整后的新50（过去三年的成长主线）+新1000（新的创新点），均有机会。但存量资金博弈情况下，这三类资产都需要考虑位置预期，等待合适位置；安心赚业绩的钱，只有少数新成长能够享受提估值。

具体看来，新50主要来自过去三年1到N快速成长的核心主线新能源、信息技术板块中的结构性机会，涉及经过调整后的、仍能保持快速增长的子板块、能够维持份额及利润率的个股，包括光伏下游，锂电池部分下游、上游，风电中游；半导体中模拟、功率及部分设备材料；出现增量变化的消费电子。

新1000方面，除了元宇宙、MR、智能汽车以外，今年仍将不断涌现出新的成长点，赋能一些细分行业中小市值个股。

传统50领域，鉴于上半年经济压力较大，维稳政策不断加码下的传统50，包括建材机械家电等也值得关注。

作为先进制造的坚定追随者，孟棋拥有13年“周期+成长”复合研究背景，入行之初主要研究煤炭、钢铁电力等周期行业，2012年后专注电力设备、新能源等先进制造行业的研究，2016年之后又扩延到5G人工智能、汽车电子等信息技术领域。2014年5月加入长盛基金，先后担任行业研究员、社保组合组合经理助理等，有绝对收益投资经验。代表作长盛创新驱动，自2019年5月30日管理以来，任期总回报216.37%，年化回报52.06%，同类排名33/1883，位居同类前2%（Wind，截至2022年2月25日）。

对于当前新基金发行遇冷，从历史经验看来，基金发行低迷期，市场往往处于底部区域，这期间买入并长期持有新基金，未来获取正收益的概率更大。经过今年来市场持续盘整后，大部分领域估值合理甚至偏低，孟棋执掌的长盛先进制造六个月持有期混合基金此时发行，也给了投资者低位上车的机会。