《电鳗财经》文/韩风

10月11日，圆通速递(600233.SH)发布了关于第一期股票期权激励计划2022年第三季度自主行权结果暨股份变动的公告。公告显示，2022年7月8日至2022年9月30日，该公司第一期股票期权激励计划部分激励对象自主行权，并在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成过户登记共450.52万股，占可行权数量607.85万份的74.12%;该公司本次获得募集资金约5338.68万元。

据了解，圆通速递第一个行权期以2019年度业务完成量为基数，2020年度业务完成量增长率不低于30%;或以2019年度营业收入为基数，2020年度营业收入增长率不低于同行业上市公司的平均增长率;第二个行权期 以2019年度业务完成量为基数，2021年度业务完成量增长率不低于62.50%;或以2019年度营业收入为基数，2021年度营业收入增长率不低于同行业上市公司的平均增长率。

《电鳗财经》研究发现，圆通速递业绩先于行业增长，并且传统业务稳定增长，航空货运及国际业务等新业务快速增长，一度成为圆通速递又一增长助力;不过，圆通速递与行业一些公司公司仍然存在差距，特别是行业龙头顺丰控股。

业绩先于行业增长 航空货运及国际业务成为新的增长助力

近期，上市快递企业陆续发布2022年上半年业绩，多数上市企业迎来了营收和净利润双增长。快递企业的良好发展态势主要得益于快递行业低价竞争趋缓，快递企业逐步摆脱“价格战”阴霾。其中，圆通速递是快递行业最先摆脱行业低价“恶性”竞争的企业，2021年就领先快速增长。

2021年年报显示，圆通速递实现营业收入451.55亿元，同比增长29.36%，实现归属于上市公司股东的净利润21.03亿元，同比增长19.06%。该公司全年业务完成量165.43亿件，同比增长30.79%，超过行业总体增长水平，市占率进一步升至15.28%。其中，该公司圆通国际实现归属于母公司股东净利润1.45亿元，圆通航空实现归属于母公司股东净利润2.73亿元。

据了解，2021年圆通速递快递业务完成量165.43亿件，同比增长30.79%。一方面，该公司坚定深耕快递主业，持续推进全面数字化转型，打造差异化产品与服务体系;另一方面，该公司推动国际航空融合发展，积极践行“快递出海”工程，稳步拓展国际网络布局及市场，充分协同自有航空等优势资源，深度参与全球供应链一体化建设。

表1.圆通速递2021年传统业务、航空货运及国际业务等主要业务指标

数据来源于：年报

表2..圆通速递2020年传统业务、航空货运及国际业务等主要业务指标

数据来源于：年报

从上表不难发现，圆通速递传统快递业务2020年收入292.93亿元，同比增长6.86%;2021年该公司传统快递业务收入81.52亿元，同比增长30.24亿元;另外，该公司货代业务和航空业务连续两年快速增长。

年报显示，圆通速递深化国际化发展战略，抢抓国际业务发展机遇，加强国际快递业务和货物运输代理业务间的互补与协同，通过自建或合作等方式积极拓展全球快递服务网络，该公司国际业务服务网络现已覆盖6个大洲、150多个国家和地区;目前，在全球18个国家和地区拥有公司实体，在全球拥有46个自建站点，超过2000 条国际航线。另外，该公司自有航空机队数量10架，其中波音757-200共6架，波音737-300共4架，是国内除顺丰控股之外拥有航空机队的快递公司。

半年报显示，圆通速递上半年实现营业收入250.66亿元，同比增长28.58%;实现归母净利润17.74亿元，同比增长174.72%，实现扣非归母净利润17.09亿元，同比增长187.51%。其中，国际业务和航空货运合计录得归母净利润1.86亿元。

与行业龙头仍然存在很大的差距

由于快递行业低价竞争趋势放缓，2022年以后，快递行业相关公司业绩得到快速修复，

虽然圆通速递是行业最先恢复营收和净利润快速的快递企业，但是从2022年半年报来看，不是增长最快的企业。

资料显示，顺丰控股2022年上半年实现营业收入1300.64亿元，较去年同期的883.44亿元增加417.20亿元，增长幅度为47.22%;净利润达到25.12亿元，相较上年同期7.6亿元，大幅增长230.61%。

表3.快递行业相关头部公司2022年上半年主要财务指标对比表

数据来源于：公司半年报

从上表来看，圆通速递市值733.6亿元，不过该公司与2356亿市值的行业龙头顺丰控股存在很大差距;营收和归母净利润同比增速都低于顺丰控股。

另外，圆通速递市占率也低于申通快递和韵达股份。数据显示，顺丰控股总件量为51.3亿件，同比持平，占全国快递服务企业业务量的10%，较2021年同期下降0.4个百分点，下降了大约个百分点;圆通速递快递业务完成量80.85亿件，同比增长9.09%，占全国快递服务企业业务量的15.78%，较2021年同期提升0.77个百分点;申通快递快递服务业务量56.80亿票，同比增长17.54%，占全国快递服务企业业务量的11.09%，较2021年同期提升1.31个百分点;韵达股份完成快递业务量85.41亿票，同比增长3.39%，市场份额达16.68%。

最后，运通速度航空货运与顺丰控股还有很大差距。据了解，顺丰拥有中国最大、全球前列的货运航空公司，且为中国航空货运最大货主;截止2022年7月8日，顺丰航空第73架全货机(B757-200)正式投入运行，宽体机比例持续扩大，机队运能快速提升。