孟磊称，与2021年三季度相比，公募基金在2021年四季度继续减仓医药板块并增持电动车、新能源等主题。其中，公募在中上游材料股和电子板块的操作出现逆转，前者由三季度增持变为四季度减持，后者则由三季度减持变为四季度增持。

　　四季度加仓幅度最大的板块是电子、电气设备、中药和房地产开发，环比分别上升2.0、0.9、0.3和0.3个百分点。另一方面，被公募减仓的幅度最大的板块是化学制品、旅游、有色金属和煤炭，配置上环比分别下降了0.9、0.6、0.5和0.4个百分点。

　　此外，对比公募基金的板块配置与沪深300指数的行业权重，公募基金对白马消费医药板块的超配比例继续滑落，仅对估值处于历史低位的家电股进行了小幅加仓，显示投资者对国内疫情反复可能仍有忧虑。

　　北上资金并未明显受到港股市场下跌的影响，陆股通在2021年四季度季度共净流入1403亿元，较三季度的682亿元有所加速。分行业来看，北上投资者加仓新能源和制造业，显示其对热点主题的观点与国内公募基金类似。不过，与国内公募投资者不同的是，北上投资者在2021年四季度明显增持材料、银行和食品饮料板块。

　　“新年以来A股市场出现大幅回调，部分投资者担忧政策的放松力度会被‘房住不炒’原则所约束。在瑞银证券看来，几个正面因素的出现可能使投资者确认决策层的决心，从而推动市场上行：更强有力的货币政策放松，包括进一步降准、下调MLF利率和五年期LPR利率。信贷增速出现明显反弹，‘宽信用’开始助力稳增长。对房地产行业的托底力度增强。对基建项目的支持力度加大。”孟磊说。

　　瑞银表示，在行业配置层面，建议超配具有盈利稳定性的食品饮料(白酒、调味品和乳制品)以及可选消费中的大家电和汽车零部件。考虑到新能源相关板块的中长期成长前景保持良好，建议投资者在估值更具吸引力时逢低配置。

（文章来源：新华财经）