前天(1月11日)，湘财证券樊波在《解密创业板大开大合的底层逻辑？》的文章中，对于沪指为什么近三年时间涨不过创业板给出了明确的答案，是因为沪指看似PE低，但成长性也弱，涨幅自然小，而创业板PE虽然高，但由于整体成长性好，自然涨幅就大一些，弹性也相对大一些(俗称尺度大)。以上两大指数的差距是由其底层资产决定，很难改变。

　　不过，由于创业板波动率大一些，很多人从微观的角度就觉得创业板不行，但我们认为不能因为极端的因噎废食。鉴于此问题，投资者只需要关注一个核心指标——创综指(399102)趋势下轨，而这个趋势下轨就是创综指的年线(250日均线)，因为这个指数是创业板所有股票的综合指数，更能反应创业板的全貌，与创业板指(399006)这个成分股指数有本质区别。目前来看，创综指在年线上方运行，但创业板指(399006)已经跌破年线，孰强孰弱一目了然。

　　至于沪指这个后卫型指数，不会暴涨、也不会暴跌，整体波动率低，但成长性也弱，中期来看期待值不高，对于它的定位，其实就是调节市场的工具，只要在年线上方运行，在大趋势上就属于良性。

（文章来源：湘财证券）