招股书的严肃性，应该得到最基本的尊重！

　　4年前，民德电子(行情300656,诊股)登陆创业板。该公司在招股书中称，募集的2亿元资金将投向四个项目，项目建设周期均不超过2年。

　　然而钱到手，民德电子却没有急于建设募投项目，而是让募资趴在账上吃利息。

　　到2020年6月，民德电子干脆将其中三个项目的资金直接变更为收购其它资产。理由是为了提高募集资金使用效率、增强公司产业竞争力和提升公司业务规模和盈利能力。

　　说好是为增强盈利能力，现实却不是那么回事。数据显示，民德电子上市前2016年净利润为4631万元，2020年净利润为5160万元。

　　目前，IPO募集的钱花光了，民德电子近日发布公告称，拟再募资5亿元上马两个新项目。在募资说明书中，民德电子再次将募投项目夸得像“花”一样。

　　募投项目几乎全“跳票”

　　民德电子是一家主要从事条码识别设备的研发、生产和销售业务，以及半导体设计和分销业务。

　　公司于2017年5月19日在创业板挂牌上市，当时募集资金2.34亿。募资主要投向商用条码识读设备产业化项目、工业类条码识读设备产业化项目、研发中心建设项目、营销网络建设项目。

　　四个项目总投资3.63亿元。其中，商用条码识读设备产业化项目总投资1.54亿元，使用募资7730万元。工业类条码识读设备产业化项目总投资1.18亿元，使用募资5905万元。研发中心建设项目总投资9529.7万元，使用募资5087万元。营销网络建设项目总投资3,955.83万元，使用募资1,977.92万元。

　　（招股书募资用途）

　　对于上述四个项目，民德电子在招股书中从必要性、可行性都做了充分论证。总结一句话，就是“钱景”广阔。在建设周期上，最长的只要2年。

　　上市后“变脸”戏码见多了就不怪。

　　民德电子也一样，上市后募投项目却被“搁置”起来。上市当年的2017年，四个募投项目一个都没有动工；2年建设周期过后，进度最快的研发中心建设项目，完成了83.59%。营销网络建设项目完成了13.65%，两个产业化项目根本就没有动工。

　　（截至到2021年9月24日，IPO募投项目最新情况）

　　最新的情况是，前两个项目的资金、以及营销网络建设项目剩余资金全部变更为收购收购广微集成技术（深圳）有限公司。推进最快的研发中心建设项目总投资额由原计划的 9529.7万元调整为 5087.19 万元（其中调整投资的金额均为自有资金金额，募集资金金额不变）。

　　（民德电子2020年显示的四个募投项目收益，收购的广微集成技术的收益）

　　四个项目都被变更，民德电子都给出充足的理由：研发中心建设项目的房产购置地点由广东省深圳市调整为广东省惠州市，原因是近年来深圳市工业厂房及办公楼价格上涨较快，目前处于价格高位状态,购置房产的风险较大；收购广微集成技术是为了提高募集资金使用效率、增强公司产业竞争力和提升公司业务规模和盈利能力。

　　理由充分到无法反驳。只是想弱弱知道下，当初为什么要花了那么多财力、资源去编制厚厚的招股书？

　　拟再定向募资5亿元上马新项目

　　最新公告显示，民德电子IPO募资已经花光了。截至到2021年6月30日，该公司拥有1.25亿元现金。

　　不过，钱不多的民德电子还是有“野心”的。

　　近日，民德电子发布《2021 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》，拟向特定对象发行过 3593.7万股，募集资金5亿元。募投项目分别为碳化硅功率器件的研发和产业化项目、适用于新型能源供给的高端沟槽型肖特基二极管产能的提升及技术改进项目、补充流动资金项目。

　　其中，第一个项目总投资3.98亿元，使用募资2.8亿元。第二个项目总投资1.97亿元，使用募资1.2亿元。1亿元补充流动资金项目。

　　对于上马新项目，特别是产业化项目。民德电子这次给的理由更为高大尚：新能源革命对功率半导体产业发展提出更高要求、新能源蓬勃发展带动上游功率半导体器件需求增长。

　　对于项目“钱景”：前一个项目达产后，预计可实现年均营业收入6.05亿元，年均净利润 5254.37 万元；后一个项目预计可实现年均营业收入2.52亿元，年均净利润 2956.81 万元，项目效益良好。

　　建设周期前者为2.5年，后者为2年。

　　如果此次募投项目分析能兑现，三年后，民德电子将会迈上一个新台阶。营收有望从目前4亿元增至12.5亿元，净利润从5100万元增至1.3亿元以上。

　　只是不知道这次预判可信度如何？