海通证券(行情600837,诊股)研报认为，美国5月通胀超预期，其中，能源和交通运输是主要驱动力，一方面与去年低基数有关；另一方面与近期汽车芯片短缺有关。例如，5月二手汽车和卡车同比上升29.7%，环比也上升7.3%。此外，美国商品通胀仍高，尤其是耐用品通胀创80年以来新高。即使剔除基数效应以及食品与能源，核心商品通胀和核心服务通胀已均在上行。

　　往前看，由于美联储高强度的货币刺激，以及直接给居民“发钱”的模式，美国居民消费能力大增，美国通胀压力将会更大。而且疫情管控措施也在陆续放开，美国通胀压力会逐渐从商品领域向服务业领域转移。海通证券认为，当前通胀已经具备了货币收紧的条件，如果美国经济就业延续复苏，预计美联储将释放明确的“Taper”信号。