2021年5月以来国务院多次部署指导关于大宗商品保供稳价工作，动力煤作为重点大宗能源物资是保供稳价的重点对象，为摸清动力煤的供应情况，我们对动力煤产地进行了调研，6月7—9日是调研的第一阶段，主要了解了山西朔州、忻州和陕西府谷地区煤矿、贸易商及站台情况。
　　基本情况
　　生产
　　煤矿基本按照政府核定产能计划进行生产，总体产量比去年有所减少。制约产量的主要原因是停产矿较多，以府谷县为例，该地区共有煤矿70多座，但正常生产的仅30个左右，主因为：一是环保与安全检查较为严格；二是部分老旧矿资源枯竭，而一些新矿手续尚未办完还不能投产；三是还没有对有能力增产的矿区重新核定新增产能。
　　销售
　　大型煤矿普遍以网上竞拍形式进行销售，近期大矿多响应稳价号召，竞拍普遍限制价格。5000大卡动力煤底价不超过上一期最高价，部分小型矿地销部分未全部上网竞拍，有涨价冲动，但整体都较为克制。近几日5000大卡动力煤竞拍价格660元/吨左右。
　　发运
　　目前，贸易商坑口拿货发送至港口价格处于倒挂状态，发运亏损较为严重，发运量下降。以A站台为例，常规代发规模为每天2—4车，近期2—3天才代发一车。
　　库存
　　由于产量不高且需求旺盛，坑口库存极低或零库存。
　　整体来看，动力煤供需缺口将维持一段时间，但煤矿较为克制，当前的低产能是阶段性的。中长期看，随着更多的煤矿环保及投产手续完成，安全措施到位，主产地产能有提升空间。产能变化最快的将会是露天矿，环保达标后只要能够新增核定产能，产量能够较快地上升。
　　以5000—5500大卡动力煤为例，主产地煤矿成品全成本基本在280元/吨以下，而电厂在煤价600元/吨时多数亏损，因此虽然近几个月动力煤港口现货价很难跌破600元/吨，但从长期看，现货价仍要回到500元/吨附近的中枢区域，这样煤电才能平衡。
　　调研单位介绍
　　煤矿A
　　产能情况：位于山西地区，拥有6座煤矿，全为井工矿。其中四座为原有煤矿，另两座为新建煤矿，年产能分别为180万吨和120万吨，热值较低。6座煤矿月产能5万—6万吨，实际年产能约690万吨，总资源储量超20亿吨。该煤矿主要产热值3800—4200大卡的原煤。
　　生产情况：2021年第一季度按核定产能生产。由于开采煤层变更，原煤热值有200卡左右浮动，部分矿区有资源稀缺，难以开采的现象。开采开工率除了检修5—6小时基本满开。
　　销售情况：原有四座矿井开采后直接送入自有洗煤厂洗选，洗选后发运至港口。港口销售为长协+现货模式，对接长协户为浙电以及部分江内电厂及水泥厂，长协定价模式为CCI旬度指数浮动，指数暂停时参考市场价格旬度定价。近期由于价格高且货源少，暂无港口订单，以观望市场情况为主。新建煤矿主要销售模式为地销，地销量占比同比小幅增加，近期都即产即销。
　　库存情况：发运港口主要为京唐港和秦皇岛港，场地可用库存为50万—70万吨，目前场地可售现货10万吨左右，基本按批次阶段出货，长期维持港口库存10万吨水平。
　　发运情况：太原局发运，平均每日发车3列左右。港口发运一旬20万吨左右，3—4条船。
　　煤矿B
　　产能情况：公司位于煤炭资源丰富的山西省内，资源储量超8000万吨，设计生产规模120万吨/年。煤炭发热量高，含硫低、灰分低，是“工业食粮”中的精品，畅销全国电力、冶金、建材等多个行业。轻煤、中煤（动力煤）比值0.4。
　　生产情况：年产120万吨，主产煤种为气煤及气精煤，配备自有洗煤厂，入洗率达100%，主要为配焦使用（可降低成本），洗煤比例25%以上就有利润，洗煤工艺由跳汰选煤到重介选煤。原煤热值3400—4200大卡，气精煤热值可达6300大卡。安全检查常态化，保供以保安全的前提下可以小幅增产。产能从2020年有小幅减少，主要由于2021年环保、安检力度较大。
　　煤矿C
　　产能情况：年产能240万吨，1—5月份由于自身原因（煤矿断层、漏顶）产量较少，6月份恢复正常生产，月产量20万吨。按核定产能生产。
　　煤制情况：开采8#、11#、13#号原煤，入洗后电煤热值为5000大卡硫0.6以下。
　　销售情况：只进行地销，不发运港口，目前销售正常，每日维持即产即销。
　　煤矿D
　　产能情况：位于山西省内，建设年产原煤500万吨的大型现代化矿井，配套建设选煤厂，矿井原煤全部入洗，配套铁路专用线。建设装机容量2x13.5万千瓦的煤矸石发电厂并配套建设以煤矸石、粉煤灰为原料的新型建材厂。建设煤制 20万吨/年二甲醚厂。工业园区总投资63亿元。形成煤—电—煤化工产业链，实现循环发展。
　　生产情况：日产量可达3万吨，核定年产能500万吨，设计年产能800万—1000万吨。目前已完成年产能800万吨左右，正在申请重新核定产能为1000万吨。
　　煤制情况：生产热值3800—4200大卡的原煤，直供电厂使用，不外销。入洗后热值5000大卡，硫0.3%内水1%，为优质低硫低水煤。
　　销售情况：每周在中国煤炭交易中心进行竞拍，中标客户坑口取货。
　　后市预期：目前电厂亏损严重，采煤成本远远低于销售价格，让利空间很大，政府为了保民生肯定会采取稳煤价的做法，我个人认为后期煤价较为悲观，6月高位暂稳后或大幅下跌。
　　煤矿E
　　产能情况：位于陕西省榆林市府谷县，属资源整合基建矿井，矿井保有储量2631万吨，设计可采储量1884.5万吨。煤质为低灰、低硫、高热优质动力及化工用煤。矿井设计产能为120 万吨/年，服务年限为10.2年。
　　生产情况：环保安全对生产影响，检查几天停几天，检查频繁。按核定产能出产，不超产，两班倒，一班检查一班产。榆林府谷县80%以上民营矿，40/77在生产，还有4家倒工作面。榆林限价主要限制大矿，国营矿，对民营矿影响不大。产量有所下降，增产可以50%以上，但有煤管票限制。以煤管票确定产能，按月发放。
　　销售情况：限价政策，涨幅不能过大，货源稀少。化工用煤对硫份等要求较高，主要坑口销售。主要销往山西站台，神华外购，山东河北，钢铁（喷吹煤）水泥化工等下游。定价大部分参与招标竞拍，榆林交易中心，没有周期性，分批次。其他都是地销，没有长协量。
　　后市预期：由于供不应求，价格下降较难。煤价难以企稳，有库存就降价，无库存就涨价。
　　煤矿F
　　产能情况：公司经营范围为煤炭生产、加工、存储及销售。矿井核定年生产能力为 300万吨，矿井保有地质储量13757万吨，可采储量7412万吨，剩余服务年限19年，选煤厂1座，年入洗能力300万吨。
　　生产情况：日产万吨，上半年150万吨左右。增产最多可以增加10%。偶有流拍、顶仓并导致停产。安全环保检查严格，产量较往年小幅下降。
　　销售情况：货源紧缺，销售较好，没有长协量。主要通过竞拍的方式进行销售，起拍价参考周边煤矿，最高成交价按国家政策限制，但由于货源稀少，买家抢购，最高成交价成为挂牌价。
　　后市预期：短期内煤价没有下跌动力。
　　站台
　　基本情况：目前站台运营模式为外采外销，也可以代发代销。站台存煤能力为600万吨，目前存煤3万吨。
　　批车及发车情况：今年铁路计划相对去年偏宽松。后期考虑做直达煤，明年发运目标为100万—200万吨。近期地销采购量少，且港口发运倒挂严重，贸易商恐降价风险发运情绪较差，发车情况较少。
　　贸易商
　　基本情况：是一家主要以煤炭产业为主的综合物流园，主要功能板块有：煤炭矿石加工储配、建材陶瓷仓储物流、公铁水货代联运、农畜产品分销转运。共有35个场地，每个场地存煤能力5万吨，目前存煤不到1万吨。每年吞吐量600万吨左右。
　　贸易情况：采购山煤以及中煤的原煤，入洗后销售，洗煤指标CV5500/S1.0以内/内水10%以内。
　　后市判断：目前同朔地区煤矿地销采取竞拍模式，采购困难，供需关系整体偏紧，叠加近期港口倒挂现象，短期内观望心态较多。（作者单位：海通期货）