公开信息显示，徐达在2012年加入摩根士丹利华鑫基金担任研究员，2016年起任大摩资源优选基金经理。凭借出色选股能力，徐达管理的大摩资源优选业绩表现不俗。银河证券数据显示，截至2021年5月底，过去一年大摩资源优选收益率达70.98%，排名同类前15%。

　　从大摩资源优选历史重仓股来看，主要分布在大消费和中游制造等行业，很少涉及TMT和周期股。徐达表示：“我布局的一些高端制造业，其最终需求也是来自于居民消费，而非投资。”

　　徐达认为，消费赛道不局限于传统意义上的消费品公司，而是可以延伸到其它具备消费属性的行业。从投资角度来看，她理解的消费属性主要表现出三个标准：稳定持续增长的需求、良好的盈利能力(ROE)以及具有市场格局优化的潜力。

　　徐达谈到，聚焦在需求稳定的行业内，寻找可持续成长的龙头企业。“其实很多高端制造业也不乏具备消费属性的公司，但由于理解起来相对不如消费品直观，这类公司往往更加容易被市场低估，消费建材就是一个案例。”

　　以防水材料为例，徐达认为，市场“偏见”忽视了几个因素：首先，虽然我国建筑建材行业经过多年发展且体量巨大，但建筑住宅类产品漏水情况非常普遍，与海外差距非常大。与此同时，近年来国家政策不断鼓励建筑材料的标准升级，防水材料的使用在质和量上都有很大的提升空间；其次，防水材料行业中，低端产品仍然主导市场，行业的市场集中度亟待提升；此外，从下游来看，由于房建公司的集中度也在提升，供应商的门槛不断提高。

　　“由于行业扩容和集中度提升的确定性较强，不仅是第一名的公司能够实现高增长，其它龙头也将大概率享有较高的增速。在估值较低的情况下，股价有可能实现戴维斯双击。”徐达说。

（文章来源：上海证券报）