券商圈近期经历多事之秋，私募人士曝光券商人士参与“伪市值管理”，证监会公布首批29家证券公司“白名单”，券商监管进行了最新修订，减少印花税的预期在市场发酵……继4月2020年报及2021年一季报完全释出之后，41家纯上市券商们间的竞赛在5月进入新的阶段。

　　尽管各券商“成绩单”亮眼，但在二级市场方面，从5月初“一天有一只券商股跌停”到中下旬出现券商集体股价大涨，尤以5月14日与5月25日两天最为突出，纯上市券商们股价出现“过山车”。

　　据《华夏时报》记者发现，5月，41家纯上市券商中，除南京证券(601990.SH)与太平洋(601099.SH)两家券商分别以-3.98%与-1.08%下跌之外，其余券商月累计涨跌幅均为正数。其中，刚刚登陆资本市场的财达证券(600906.SH)涨幅达207.58%。如果抛开新股的原因，中金公司(601995.SH)、兴业证券(601377.SH)及东方证券(600958.SH)则分别以24.17%，22%及20.55%领涨。

　　南京证券、太平洋唯二下跌

　　在5月，作为41家上市券商中唯二两家股价累计涨跌幅为负的券商，南京证券与太平洋在业绩上均出现了不同程度“变脸”的情况。

　　南京证券方面，2020年，南京证券实现营业收入23.65亿元，同比增长7.43%；实现归属于上市公司股东的净利润8.1亿元，同比增长14.06%。不过今年一季度，南京证券业绩出现变脸，营业收入约4.93亿元，同比下降14.71%，净利润约1.77亿元，同比下降23.46%，基本每股收益0.05元，同比下降28.57%。

　　太平洋方面，数据显示，在41家A股纯上市券商中，太平洋营业收入与净利润均垫底，成为唯一一家营业收入、净利润都下降的纯证券业务A股券商。2020年，太平洋实现营业收入11.72亿元，同比下降34.07%，净利润亏损7.55亿元。

　　南京证券与太平洋两家券商在月初均出现了暴跌，但在中下旬迎来上涨，不过截至5月31日，两家券商收盘价仍是下跌状态，其中太平洋跌超4%。

　　或受股价压力，数据显示，截至2021年一季度，南京证券A股股东总计178234户，相比上一季度减少17947户，降幅为9.15%；太平洋在册股东总计350103户，相比上一季度减少12402户，降幅为3.42%。此外，据本报记者发现，近30日内无机构对南京证券进行调研，太平洋也未有调研报告发布。

　　值得一提的是，刚刚登陆资本市场的财达证券在本月出现了207.58%的累计涨跌幅。业绩方面，财达证券2020年度营业收入为20.50亿元，同比增长13.04%，净利润为5.32亿元，同比下降12.68%。2021年一季度，财达证券营业收入为4.99亿元，同比下降16.76%，净利润方面同比增长4.28%，为2.10亿元。自营业务和经纪业务依然是财达证券主要的收入来源，分别为1.87亿元和1.73亿元，但较2020年同期分别下降39.01%和13.27%。

　　中银证券坚定看多券商，称后者仍有上行空间。阶段性货币政策稳健取向不变，政治局会议强调“不急转弯”弱化市场对紧缩力度过大的担忧，市场对于资金面预期较为乐观，券商迎来估值修复机遇。目前券商板块市净率低于历史中枢，仍有上行空间。长期大券商和“财管”特色券商估值中枢有望上行，一方面，监管政策向头部倾斜、资本市场机构化、券商各业务转型对综合实力提出更高要求，行业集中度将趋势性上升；另一方面，居民财富“搬家”为财富管理业务带来广阔市场空间，在财富管理转型的大趋势下，代销业务(渠道端)和公募基金(资产端)优势突出的特色券商有望获得更多份额。

　　开源证券表示，2020年9月开始券商持续跑输大盘，交易端四大原因是主要边际催化因素，背后本质原因是估值与ROE不匹配，目前头部券商估值已回到匹配位置，与头部银行接近，券商左侧布局时点到来。中长期看，直接融资扩容趋势不改，机构化趋势延续，券商财富管理、资产管理、机构业务和投行业务持续增长可期，轻资本业务扩张有望驱动ROE 持续上行，头部券商表现将更强。

　　安信证券指出，券商板块作为前期超跌品种，年初至今跌幅6.08%，涨幅在全部104个二级行业中排名87。与市场表现背离的是券商板块整体经营向好，盈利能力持续修复，整体基本面水平处于历史高位。

　　白名单将有什么影响？

　　5月末，中国证监会公布首批证券公司“白名单”，29家公司入选，引起广泛关注。这29家券商分别为：安信证券、高华证券、东北证券、东吴证券、东兴证券、高盛高华证券、光大证券、国金证券、国泰君安、国信证券、华宝证券、华泰证券、华西证券、华鑫证券、南京证券、平安证券、瑞银证券、申万宏源证券、西部证券、西南证券、招商证券、浙商证券、中金公司、银河证券、中航证券、中泰证券、中信建投、中信证券、中原证券。

　　市场观点认为，这份“白名单”，与券商合规意识有关，譬如“取消发行永续次级债和为境外子公司发债提供担保承诺、为境外子公司增资或提供融资的监管意见书要求”，“首发、增发、配股、发行可转债、短期融资券、金融债券等申请，不再按既往程序征求派出机构、沪深交易所意见，确认符合法定条件后直接出具监管意见书”等。

　　不难发现，在前十大头部券商中海通证券、广发证券缺席“白名单”，东方证券、兴业证券等大型券商也无缘上榜。方正证券、国联证券、国开证券、第一创业、财通证券、天风证券、五矿证券等多家2020年评级为A类的券商并没有入围。但值得一提的是，高盛高华证券、瑞银证券作为外资券商也出现在名单中。南京证券、西南证券、中航证券三家券商成为最大的黑马，出现在该名单中。

　　多位市场人士观点认为，券商创新逐渐转向金融科技、衍生品交易和增值服务方面，按照白名单制度，只有上榜券商可享受“试点特权”，这也就意味着不在白名单上的券商创新业务将受到影响。

　　国泰君安研报称，从个股角度来看，有29家券商上榜，上榜的核心原因为公司治理和合规风控，未来创新试点的券商将从白名单中产生。“因此，我们认为合规风控能力更强的券商未来将更为受益，进入到白名单中的券商相对专业，未来盈利的不确定性也将下降。我们重点推荐入榜其中的专业化证券公司。”

（文章来源：华夏时报）