牛年以来市场“跌跌不休”，公募私募均未能幸免。2020年的私募冠军旗下产品显著回撤，有百亿级私募的产品已刷新了自2015年年中以来的最大回撤纪录。

　　在这场深度调整中，外资巨头们能否扛得住？

　　全球最大对冲基金桥水

　　根据基金业协会信息，截至目前，全球头号对冲基金桥水基金在国内发行了两只私募产品。中国证券报记者从投资者处获得了桥水其中一只私募基金的业绩数据。这只产品采用桥水著名的全天候策略。截至2020年12月底，该产品净值为1.5189，到了2月底，基金净值变为1.5313，小幅上涨。

　　桥水发行的国内某私募产品净值走势

　　来源：根据投资者提供信息制图

　　机构人士表示，桥水的这只全天候策略产品在牛市业绩或许不是最有吸引力的，但在市场震荡时，其控制回撤的能力相当不错。

　　最大上市对冲基金英仕曼

　　全球最大上市对冲基金英仕曼目前在国内发行了两只量化产品。中国证券报记者获取了其中一只产品业绩。该产品运用量化模型进行中国大宗商品期货市场交易。由于主要投资标的为商品，这只产品与A股走势相关性不高。这只产品控制回撤的能力不俗。例如，2017年成立以来，2018年回报为10.34%，2019年亏损2.09%，2020年回报为53.81%，2021年前两月回报约为6%。

　　英仕曼在国内发行的某私募产品业绩走势

　　来自：投资者提供

　　业务多元的外资机构瑞银资管

　　瑞银是目前在中国业务多元的外资机构之一，在国内发行了多只私募产品。中国证券报记者获取的业绩数据来自瑞银旗下的一只股票型私募。这只产品设立于2017年11月。该产品2018年亏损8.56%，2019年录得回报30.71%，2020年回报为29.26%，2021年截至2月底回报为1.22%。

　　瑞银在国内发行的某私募产品的业绩

　　来源：投资者提供

　　这三家外资机构旗下产品净值走势相对稳健。就其中的股票策略产品来说，可能前期调仓功不可没。

　　瑞银资管资产配置董事总经理罗迪此前建议投资者警惕高估值风险。此外，瑞银资管旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国基金基金在信披材料中谈及该基金2021年1月的表现时提到，组合中的金融股是对1月组合贡献最大的部分之一。由于这两只基金共享部分投资研究力量，业内人士估计瑞银也是提前对境内私募基金组合进行了调整。

　　不过，瑞银中国策略主管刘鸣镝则在近期媒体电话会上旗帜鲜明地表示，很多核心资产企业经营状况是良性的，下跌时是买点。今年3月、4月有可能是A股最重要的买点。

　　有迹象表明，海外资金已经开始抄底A股。

　　来自ETF.com的数据显示，截至3月10日，最近一个月，在美国上市的中国ETF仍有部分在强力吸金。例如跟踪沪深300指数的ASHR最近一个月实现了资金净流入1.98亿美元；跟踪MSCI中国可选消费的ETF CHIQ最近一个月也实现了资金净流入1.87亿美元。此外，两只中国科技ETF CQQQ、KSTR也显著吸金。另一只跟踪中国非国企指数的ETF CXSE也有明显的资金净流入。

　　近期有显著资金净流入的海外上市中国ETF

　　来源：ETF.com