中国经济网编者按：7月20日，南京大学环境规划设计研究院股份公司（以下简称“南大环境”）首发上会。南大环境拟于深交所创业板上市，计划公开发行新股1200万股，保荐机构为华泰联合证券。南大环境本次拟募集资金5.75亿元，分别用于环境服务能力提升项目、环保技术研发中心项目、本地化服务平台建设项目、补充流动资金项目。
南大环境连续4年销售商品、提供劳务收到的现金不敌营业收入。2016年至2019年，公司实现营业收入分别为9955.53万元、1.87亿元、3.09亿元、4.23亿元，同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为9748.46万元、1.74亿元、3.00亿元、4.02亿元。
报告期内，公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为2068.32万元、4462.40万元、6050.76万元、1.10亿元，同期经营活动产生的现金流量净额分别为1951.75万元、4063.98万元、7442.38万元、1.45亿元。
2016年至2019年，南大环境应收账款余额分别为2633.00万元、2294.08万元、6943.45万元和9262.03万元，占同期营业收入的比例分别为26.45%、12.28%、22.48%和21.87%，应收账款周转率分别为6.01、7.83、6.69、5.23，同行业上市公司应收账款周转率平均值分别为2.75、2.78、2.66、2.27。
2016年至2019年，南大环境存货金额分别为378.52万元、2294.73万元、3244.36万元和2458.23万元，占流动资产的比重分别为2.84%、11.97%、12.98%和6.20%，存货周转率分别为18.86、7.42、6.82和8.18，同行业上市公司存货周转率平均值分别为5.80、5.11、5.34、5.10。
2016年至2019年，南大环境负债总额分别为8132.61万元、1.11亿元、1.70亿元、2.25亿元，公司资产负债率分别为58.40%、56.20%、57.20%、51.14%。
2016年至2019年，南大环境毛利率分别为47.70%、46.90%、38.84%和44.93%，先降后升。
南大环境最新招股书披露的营业收入、归母净利润、应收账款、负债、毛利率等数据与2019年11月19日报送招股书中的数据对不上。
据2019年11月19日报送招股书显示，2017年营业收入和归属于母公司所有者的净利润分别为1.83亿元和4190.07万元，2018年营业收入和归属于母公司所有者的净利润分别为3.18亿元、7094.86万元。2017年应收账款余额、坏账准备分别为2464.05万元和194.86万元，2018年应收账款余额、坏账准备分别为7292.09万元和512.40万元。2017年负债总额1.09亿元、资产负债率54.51%。2018年负债总额1.63亿元、资产负债率53.44%。2017年和2018年综合毛利率分别为45.72%、40.62%。
招股书披露，报告期内，南大环境累计分红金额9300万元。
南大环境南大环境对待自己的员工“不薄”。以2018年为例，公司所有员工的平均薪酬为24.47万元/年（其中，普通员工人均薪酬13.32万元/年、中级员工30.29万元/年、高级员工为59.93万元/年）。公司2019年员工平均薪酬26.77万元，同行业公司算术平均值14.81万元，远高于同行可比上市公司的平均值。
中国经济网记者向南大环境董秘办发去采访提纲，截至发稿未收到回复。
环境服务企业拟创业板上市
南大环境属于环境服务业，主要业务包括环境调查与鉴定、建设项目环评、环境研究与规划、环境工程设计与监理、环境工程承包以及环境污染第三方治理等。
公司可为环境保护提供从前期咨询规划设计、中期建设施工管理到后期运营服务的全生命周期的一体化服务。
自设立以来，公司一直致力于为政府机构、事业单位、工业企业等客户在环境治理及生态保护领域提供优质的专业技术服务。报告期内，公司经营业务稳定，主营业务突出且未发生重大变化，占全部收入的99%以上。
南大环境的实际控制人为南京大学，通过南大资产持有公司40.00%的股份，处于相对控股地位。持有公司5%以上股份的股东除南大资产以外，还有国环投资、南高合伙和两江合伙，分别持有公司35.91%、12.26%及11.83%的股份。
南京大学，坐落于江苏省省会南京市，是教育部直属、中央直管的综合性全国重点大学。1994年，南京大学被确定为国家“211工程”重点支持的大学；1999年，南京大学进入国家“985工程”首批重点建设的大学行列；2006年，教育部和江苏省再次签订重点共建南京大学的协议；2011年，教育部和江苏省签署协议继续重点共建南京大学；2016年，南京大学入选首批国家级双创示范基地；2017年，南京大学入选A类世界一流大学建设高校名单，15个学科入选世界一流学科建设名单。
南大环境拟于深交所创业板上市，计划公开发行新股1200万股，保荐机构为华泰联合证券。南大环境本次拟募集资金5.75亿元，其中3.34亿元用于环境服务能力提升项目、5856.10万元用于环保技术研发中心项目、3249.23万元用于本地化服务平台建设项目、1.50亿元用于补充流动资金项目。
南大环境目前计划募集资金金额较原计划多2.29亿元，公司2019年6月3日报送招股书显示，公司拟募集资金3.46亿元。
营业收入、归母净利润前后对不上
2016年至2019年，南大环境实现营业收入分别为9955.53万元、1.87亿元、3.09亿元、4.23亿元，同期销售商品、提供劳务收到的现金分别为9748.46万元、1.74亿元、3.00亿元、4.02亿元。
公司连续4年销售商品、提供劳务收到的现金不敌营业收入。
报告期内，公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为2068.32万元、4462.40万元、6050.76万元、1.10亿元，同期经营活动产生的现金流量净额分别为1951.75万元、4063.98万元、7442.38万元、1.45亿元。
上图来源：2020年7月14日招股书上会稿
2019年11月19日报送招股书显示，2017年营业收入和归属于母公司所有者的净利润分别为1.83亿元和4190.07万元，2018年营业收入和归属于母公司所有者的净利润分别为3.18亿元、7094.86万元。
上图来源：2019年11月19日报送招股书
2019年应收账款9262万元
2016年至2019年，南大环境应收账款余额分别为2633.00万元、2294.08万元、6943.45万元和9262.03万元，占同期营业收入的比例分别为26.45%、12.28%、22.48%和21.87%。
其中，坏账准备金额分别为165.09万元、183.14万元、491.35万元、781.12万元。
上图来源：2020年7月14日招股书上会稿
2019年11月19日报送招股书显示，2017年应收账款余额、坏账准备分别为2464.05万元和194.86万元，2018年应收账款余额、坏账准备分别为7292.09万元和512.40万元。
上图来源：2019年11月19日报送招股书
2017年至2019年，公司逾期应收账款余额分别为1736.90万元、2818.71万元、3658.23万元，占应收账款余额的比例分别为75.71%、40.60%、39.50%。
公司称，应收账款逾期比例较高系因公司的合同收款政策通常为达到某一固定的阶段性节点后即要求客户支付一定比例的款项，信用期较短，而客户的付款审批流程需要一定的时间，从而造成了假性逾期的情形。
报告期内，公司应收账款周转率分别为6.01、7.83、6.69、5.23，同行业上市公司应收账款周转率平均值分别为2.75、2.78、2.66、2.27。
2019年末存货2458万元
2016年至2019年，南大环境存货金额分别为378.52万元、2294.73万元、3244.36万元和2458.23万元，占流动资产的比重分别为2.84%、11.97%、12.98%和6.20%。
公司的存货均产生于环境工程承包业务，包括工程项目材料、建造合同形成的已施工未结算资产、未完工项目成本。
报告期内，公司存货周转率分别为18.86、7.42、6.82和8.18，同行业上市公司存货周转率平均值分别为5.80、5.11、5.34、5.10。
2019年末负债2.25亿元
2016年至2019年，南大环境负债总额分别为8132.61万元、1.11亿元、1.70亿元、2.25亿元。
报告期内，公司资产负债率分别为58.40%、56.20%、57.20%、51.14%。
2019年11月19日报送招股书显示，2017年负债总额1.09亿元、资产负债率54.51%。2018年负债总额1.63亿元、资产负债率53.44%。
报告期内，公司短期借款金额分别为0元、1000.00万元、0元、2300.00万元。
上图来源：2020年7月14日招股书上会稿
上图来源：2019年11月19日报送招股书
毛利率下滑2年
2016年至2019年，南大环境毛利率分别为47.70%、46.90%、38.84%和44.93%，先降后升。
2019年11月19日报送招股书显示，公司2017年和2018年综合毛利率分别为45.72%、40.62%。
上图来源：2020年7月14日招股书上会稿
上图来源：2019年11月19日报送招股书
2017年至2019年，公司环境技术服务毛利率分别为53.46%、44.73%、50.92%，高于同行业上市公司毛利率均值50.44%、37.58%、35.80%。环境工程服务毛利率分别为35.15%、30.68%、35.27%，高于同行业可比公司毛利率均值25.56%、22.47%、19.00%。
报告期内分红9300万元
招股书披露，报告期内，南大环境累计分红金额9300万元。
2017年3月31日，环规院有限召开股东会，审议通过《关于2016年度利润分配的议案》，2016年度利润分配总额1440万元。
2018年2月28日，公司召开2018年第一次临时股东大会，审议通过《关于公司2017年度利润分配的议案》，2017年度利润分配总额2260万元。
2019年4月8日，公司召开2018年度股东大会，审议通过《关于公司2018年度利润分配方案的议案》，2018年度利润分配总额2600万元。
2020年3月9日，公司召开2019年度股东大会，审议通过《关于公司2019年度利润分配方案的议案》，2019年度利润分配总额3000万元。
平均薪酬远高同行上市公司
据国际金融报报道，南大环境对待自己的员工“不薄”。
以2018年为例，公司所有员工的平均薪酬为24.47万元/年（其中，普通员工人均薪酬13.32万元/年、中级员工30.29万元/年、高级员工为59.93万元/年）。
这个数字意味着什么呢？记者找到南京统计局网站发布的数据，根据城乡一体化住户抽样调查，2018年南京地区居民人均工资性收入3.31万元/年，私营企业员工平均薪酬为5.84万元/年。
另外，与同行业的永清环保(行情300187,诊股)、博世科(行情300422,诊股)、中金环境(行情300145,诊股)等7家上市公司相比，南大环境2018年的员工平均薪酬也远高于同行可比上市公司的平均值（13.94万元/年）。
对此，公司表示，其注重人才队伍的培养，为吸引和留住行业内的优秀人才，因而给予了员工较为丰厚的薪资待遇。由于业务发展规模、行业地位等因素差异的影响，报告期内公司员工平均薪酬逐年提高，显著高于当地平均薪酬水平和当地最低工资标准、同行业公司薪酬水平，符合公司经营实际。
中国经济网记者从公司披露的最新招股书中了解到，公司2019年员工平均薪酬26.77万元，同行业公司算术平均值14.81万元。