在新《证券法》、金融行业对外开放、市场环境变化等多重因素作用下，证监会出台重磅政策，进一步落实简政放权，力推券商行业与国际接轨。
在《证券公司股权管理规定》施行将近一年之际，证监会修改了这项对券商发展影响深远的规则，降低证券公司股东门槛，放松券商行业监管，同时禁止证券公司股权相关的“对赌协议”，被视为行业重大利好。
新时代证券副总裁潘向东向券商中国记者表示，券商股权管理规定的修改对券商行业至少带来了六重利好，有助于证券公司股权的进一步分散，增加证券公司股东数量，相信未来将会有越来越多企业参股证券公司，有助于证券公司补充资本，提高行业估值水平。
降低证券公司股东要求
去年7月5日，证监会发布了《证券公司股权管理规定》，进一步加强证券公司股权监管，至今，该规定施行尚不足一年。根据新《证券法》的要求，证监会再度着手修改了这项规则，在进一步券商股权的情况下，对券商股东要求有所降低。
6月12日晚间，证监会发布《证券公司股权管理规定》修订稿（征求意见稿），主要进行四大修改：
一是将证券公司主要股东从“持有证券公司25%以上股权的股东或者持有5%以上股权的第一大股东”调整为“持有证券公司5%以上股权的股东”。
二是适当降低证券公司主要股东资质要求。取消主要股东具有持续盈利能力的要求；将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币；不再要求主要股东具备相匹配的金融业务经验；不再要求主要股东为行业龙头等。
三是禁止证券公司股权相关的“对赌协议”；明确控股股东变更为持股100%的股东的备案程序；明确单个非金融企业实际控制证券公司股权比例不得超过50%的豁免情形等。
四是调整证券公司股权相关审批事项，将“证券公司增加注册资本且股权结构发生重大调整、 减少注册资本，变更持有 5%以上股权的股东、实际控制人，应当依法报中国证监会批准”调整为“证券公司变更主要股东或者公司的实际控制人，应当依法报中国证监会批准”，取消的审批情形调整为备案事项。
市场环境变化是规则修订的重要原因
对于修订该规定的原因，证监会也进行了详细说明，即为落实 2020 年 3 月 1 日起施行的新《证券法》，进一步简政放权，完善证券公司股权监管，提升监管效能。
九州证券合规总监陈美行向记者分析道，监管此时修改券商股权管理规定，或出于两点原因：
一是由于《证券法》的修改，《股权管理规定》作相应的调整。2020年新《证券法》实施后，调整证券公司股权相关审批事项，将“证券公司增加注册资本且股权结构发生重大调整、减少注册资本，变更持有5%以上股权的股东、实际控制人，应当依法报中国证监会批准”调整为“证券公司变更主要股东或者公司的实际控制人，应当依法报中国证监会批准”。所以股权管理规定也做了相应调整，进一步简政放权。
二是市场环境有所变化，在满足规范券商股权的情况下，适当降低了《股权管理规定》的一些要求。取消主要股东具有持续盈利能力的要求；将主要股东净资产从不低于2亿元调整为不低于5000万元人民币；不再要求主要股东具备相匹配的金融业务经验；不再要求主要股东为行业龙头等。这些都有利于证券公司本身引入资本，保持活力。
新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东观点与之不谋而合，监管此时修改该规定可能有三点考虑，一是促进证券行业与国际接轨；二是激活市场活力，提升市场估值；三是通过简政放权，有助于券商行业良性循环。
“目前国内券商杠杆水平较低，资本实力较弱，与国际头部券商整体差距较大，因此通过改革，有助于弥补差距，逐步与国际接轨。”潘向东表示。
对券业至少带来六重利好，中小券商尤其收益
潘向东认为，券商股权管理规定的修改对券商行业至少带来了六重利好：
一是降低了证券公司股东门槛，有助于证券公司股权的进一步分散；
二是将会增加证券公司股东数量，降低证券公司股权集中度；
三是对于证券公司的股东不再要求具备相匹配的金融业务经验，也不要求主要股东为行业龙头，那么未来将会有越来越多企业参股证券公司，有助于证券公司补充资本，提高行业估值水平；
四是放松了证券公司监管，有助于证券公司创新发展；
五是证券公司海外上市不得签订对赌协议，有助于中小券商稳步发展；
六是新规还明确了减少证券公司股东财务审计报告等要求，体现了简政放权，与国际接轨的思路，有助于证券公司逐步补充资本，与国际投行公平竞争，通过发展提高自身的竞争力。
“监管既对券商行业创新发展进行了标准的放松，但也针对一些行业风险点进行规范，目前有些证券公司为了尽快实现海外上市，去签订对赌协议，其实风险挺大的。”潘向东对记者表示。
陈美兴认为，股权管理规定的修改，既让监管更有针对性和效率性，也适度降低门槛，便于小券商引入股东，引进资本，激发活力。整体来说，本次修订，对于小券商更为有利。
潘向东持有同样观点，他认为，未来将有三种类型券商受益：一是股权高度集中的券商通过吸引更多企业入股，未来估值提升速度较快；二是中小券商通过简政放权，创新的积极性较高，将会实现弯道超车；三是头部券商资本将会实现较大幅度补充，未来与海外券商才能具备竞争能力。
在国际形势复杂、新冠肺炎疫情蔓延的当下，中小券商、民营券商确实遭遇更大的经营困境。此前就有中小券商高管向记者“诉苦”，其所在券商控股股东为民营企业，自比公司“我们的经营情况不好，股东对我们很难有更多的支持，但又欲罢不能，必须守着家里的剩女。”而今，监管恰逢其时地修改证券公司股权管理规定，对中小民营券商来说，或许能推动“剩女”找个好婆家，推动整个行业的创新发展。