傻瓜式期货交易

　　“原油宝事情出来以后，很多不知内情的人更加谈期货色变，其实这只是中行的期货风险控制不力，期货工具本身不应该背这个锅。”一位期货人士告诉中国证券报记者，监管对期货理财产品创新的态度一直是偏谨慎的，期货公司虽然有专业的能力和资源，但没有做这类业务的资格。

　　“原油宝是双向交易机制，可以买也可以卖，中行作为银行，本身没有交易所职能，所以大量买投资者和卖投资者做的交易，中行会打包起来，净风险头寸拿到境外交易所去做。”投资者Y先生对中国证券报记者表示。比如多头买了10万手原油宝，而空头数量为3万手，那么会产生7万手多头净头寸。中行再去CME交易所开仓等值的原油期货，来对冲自己的单边风险。

　　双向交易、T+0、挂钩期货产品并按照期货价结算、保证金交易，听上去怎么都像一个类似期货工具的产品。“它只做现货(交割月合约)，虽然如此，但实际上交割月还是期货的一个月份(交割月合约)。银行实际是集合了散户的钱在国外做期货。”常清对中国证券报记者表示，原油宝更像一个傻瓜式的期货交易，在正常情况下不会出什么问题，但经不起极端行情比如负油价的考验。

　　期货产品创新有待提升

　　“挂钩之后不能随便再动头寸，也是它这种傻瓜交易方式带来的。”常清认为，这从侧面也对国内期货市场提了个醒。“国内期货市场没有灵活适应投资者的工具可以提供，广大散户想要分享价格变动的好处，却没有靠谱的工具。”

　　对于原油宝事件，一位从事期货投资者教育的人士告诉中国证券报记者，“我们做投资者教育，整天跟投资者讲市场有风险、投资需谨慎，很多人当作耳旁风。亏钱，从另一层面理解是最好的风险教育。不熟不做，不是一句空话。”

　　常清表示，从监管理念上，也许期货市场是时候调整指导理念，提升对投机客户的服务。这部分流动性做好，不仅能够做强做厚国内期货市场，也有助解决目前大型实体企业套保面临的流动性不足难题。

　　“国内投资者要去境外市场抄底原油，一定程度上说明了定价权旁落，凸显了中国期货市场做大做强的重要性。”一位业内人士表示。

　　据了解，近年来公布的中央一号文件持续提及“保险+期货”，肯定了期货市场在应对农产品价格波动风险方面的正面作用；证监会监管人士也在多个场合肯定了期货市场的发展成果。期货市场做大做强是我国实体经济发展的现实需要。

（文章来源：中国证券报）