截止2020年4月11日，电子通信行业分别116家电子公司和59家通信公司披露2020年第一季度业绩预告，分别占比约40%和43%。

　　电子行业20Q1净利润预告均值前10名公司。立讯精密(20Q1净利润预告均值为9.70亿元，同比增长58%，同下)、蓝思科技(8.82，扭亏)、歌尔股份(3.05，+50%)、亿纬锂能(2.50，+25%)、东山精密(2.09，+5%)、长信科技(1.92，+13%)、紫光国微(1.91，+185%)、三环集团(1.77，-23%)、卓胜微(1.51，+262%)、高德红外(1.4，+2245%)。

　　电子行业20Q1净利润预告均值同比增速前10名公司(已剔除净利润负值的公司)。高德红外(1.4，+2245%)、长川科技(0.04，+790%)、北京君正(0.13，+412%)、天华超净(0.47，+290%)、可立克(0.45，+277%)、卓胜微(1.51，+262%)、麦捷科技(0.15，+188%)、紫光国微(1.91，+185%)、华铭智能(0.42，+175%)、洁美科技(0.43，+145%)。

　　通信行业20Q1净利润预告均值前10名公司。亿联网络(3.60,38%)、光环新网(2.20,13%)、中际旭创(1.53，+54%)、网宿科技(0.75，-32.2%)、平治信息(0.74，+26%)、数知科技(0.55，-65%)、新易盛(0.55，+70%%)、广和通(0.51，+33%)、天孚通信(0.47，+40%)、天邑股份(0.40，-21%)。

　　通信行业20Q1净利润预告均值同比增速前10名公司(已剔除净利润负值的公司)。辉煌科技(0.13，+145%)、拓维信息(0.25，+112%)、中富通(0.15，+95%)、新易盛(0.55，+70%)、中光防雷(0.14，+65%)、中际旭创(1.53，+54%)、天孚通信(0.47，+40%)、亿联网络(3.60，38%)、富春股份(0.17，+35%)、广和通(0.51，+33%)。

　　电子通信行业2020Q1表现较好的细分领域包括：苹果、TWS、半导体、光通信、会议信息化等。(1)电子行业已披露20Q1预告的重点公司中，表现较好的细分领域和公司包括：苹果AirPods供应链(立讯/歌尔)、TWS供应链(歌尔/亿纬)、苹果其它供应链(蓝思/长盈)、半导体设计(君正/卓胜微/国微/圣邦/中颖)、半导体设备(长川)、半导体材料(南大/新阳/江丰)、功率半导体(扬杰/捷捷)、被动元件(麦捷/洁美)、疫情(高德)。(2)通信行业已披露20Q1预告的重点公司中，表现较好的细分领域和公司包括：会议信息化(亿联)、光通信(新易盛/旭创/天孚)。

　　投资建议：寻找至暗时刻中的确定性，聚焦内需驱动与政府投资的通信领域、超跌的电子细分领域龙头。(1)通信方面，政府投资有望加大，推荐网络可视化和北斗等领域，关注新基建领域(5G/特高压线缆/数据中心)，建议关注美亚柏科、中新赛克等；(2)消费电子方面，苹果供应链优于安卓供应链，建议关注超跌消费电子龙头：立讯精密、领益智造、歌尔股份、信维通信等；(3)半导体方面，国产化率长期提升的趋势不变，需求迟滞而不会消失，5G手机、TWS耳机、服务器、游戏主机、汽车、AIOT等需求周期有望于疫情结束后恢复，建议关注：汇顶科技、韦尔股份、兆易创新、卓胜微、圣邦股份、紫光国微等。

　　风险分析。疫情加剧风险；5G建设低预期风险。

（文章来源：光大证券）