为什么我们要强调成长？

　　2020年以来，A股市场波动明显增强，虽然大盘指数并没有明显涨幅，截至2月28日，上证综指2020年以来下跌5.57%，但市场结构性机会却不少，尤其是成长板块，涨幅非常明显。同期中证500指数上涨了3.49%，而创业板指更上涨了15.21%。

　　如果拉长时间来看，在过去三年多的时间里，结构分化一直是A股长期存在的格局，其中行业空间巨大、企业盈利能力强、企业盈利稳定的成长性品种持续贡献较高收益。

　　展望未来，陈士俊认为，A股的希望还是在成长，成长的长期投资价值依然十分显著，值得我们长期关注。

　　中证高股息指数如何体现成长性？

　　数据显示，浦银安盛中证高股息ETF联接基金跟踪的指数对成长板块的覆盖更高，指数的成分股以中小盘股为主，总市值400亿以下股票占比超过八成，其中总市值100亿以下占比46%，行业分布较为均衡，在原材料、工业、可选消费、主要消费等行业权重较高，如医药生物占比13.7%、电子占比8.1%等，而在金融地产、能源等传统行业占比较低。通过股息率筛选又便宜又好的品种，长期来看，投资的表现也有望更加稳健。

　　图：中证高股息指数代表性成长股

　　高成长的属性也有着充分数据支撑，数据显示，截至2020年3月6日，自上市日起，中证高股息指数累计收益率达507%，年化收益率为13%，2010年以来该指数表现优于主要市场红利指数。

　　成长投资的动能来自哪里？

　　看好成长股的底气来自何处？陈士俊认为成长股有三大中长期动能。

　　首先是新经济结构转型，旧经济增长动能逐渐乏力，需要寻找新的经济增长动能。顶层设计也在不断支持创新，支持新兴产业发展。例如5G、移动互联、新能源汽车、减税降费带来的消费促进、医保改革等。

　　其次，是中国庞大内需市场带来的消费升级和创新升级需求。中国拥有一个14亿人组成的庞大内需市场，带来的消费渗透率提升、消费升级和创新升级趋势十分明确。改革开放40年以来，技术、人才、资金方面已具有充分的创新实力，两相结合，带来的行业机会非常多。无论是新能源汽车，还是5G，或者是此前的互联网++，都是在这样一个庞大消费市场中催生的行业机会。

　　第三，是一大批优质行业和企业已具备国际竞争力。在这样的背景下，陈士俊表示，我们对中国经济的长期成长能力十分有信心，对成长板块的长期投资价值有着充分的信心。

　　专家表示，在现阶段，投资于有成长性的高估息股票，既可以解决投资者想买成长股但有怕成长股估值过高的担忧，也可以解决投资者买入红利股又担心股价涨幅空间较小的担忧，是当前市场比较合适的投资标的。