3月 25日，全球股市一片欢腾。

　　隔夜美欧股市暴涨的影响下，当天亚太股市大涨，欧洲股市高开。

　　那么，在美国参议院通过2万亿美元应对疫情经济刺激计划，全球股市暴力反弹之下，美股的“至暗时刻”过去了吗？A股的拐点到了吗？

　　全球股市大涨

　　在亚太股市开盘前的美欧股市是这样的：

　　隔夜美股全线暴涨，道指收盘大涨逾2100点，刷新历史纪录，道指涨11.37%，纳指涨8.12%，标普500指数涨9.38%。

　　隔夜欧洲市场也全线暴涨，收盘时主要指数涨幅超过7%。欧洲泛欧绩优300指数涨7.48%，英国富时100指数涨7.5%，德国DAX指数涨10.1%，法国CAC指数涨7.6%，西班牙IBEX指数涨7.7%。

　　在此背景下，3月25日，亚太股市全线大涨。

　　日经225指数涨 8.04%，韩国综合指数涨 5.89%，富时新加坡STI涨超6.14%，香港恒生指数涨3.93%。

　　虽然A股涨幅不如上述亚太股市，但总体表现也不错。

　　3月25日收盘时，沪指涨2.17%报2781.59点；深成指涨3.22%报10241.08点；创业板指涨3.25%报1937.85点。

　　紧接着，16:00，欧洲股市开盘，欧洲主要股指开盘全线走高，欧洲斯托克50指数涨2%，德国DAX指数涨2.9%，英国富时100指数涨2%，意大利富时MIB指数涨2.3%。

　　2万亿美元经济刺激计划来了

　　全球股市暴涨，主要原因是美联储宣布无限量QE，并且市场对美国国会批准巨额财政刺激法案抱有乐观预期。

　　当天下午，美国国会参议院就两党2万亿美元经济刺激计划达成协议。

　　上述2万亿经济刺激计划在参议院通过之后，还需要众议院通过，随后由美国总统签字。

　　2万亿美元经济刺激计划内容包括：

　　5000亿美元针对民众的现金补助，大多数成年人能领到1200美元，儿童500美元。

　　至多5000亿美元的“流动性援助”，用户救助受冲击最严重的行业。其中610亿美元用于航空业以及相关供应商，这些资金又分为320亿美元财政拨款以及290亿美元贷款。

　　大约3500亿美元专门针对小企业的贷款。

　　至多1300亿美元针对医院的援助。共和党周一称他们同意了750亿美元的金额，美国医院寻求1000亿美元，参议院民主党领袖舒默周二称他认为民主党寻求的是1300亿美元。

　　美股“至暗时刻”过去了？

　　当全球股市暴力反弹，是否意味着美国股市“至暗时刻”已过去？

　　高盛认为有六个条件将有助于帮助投资者判断市场是不是可以抄底，一，美国和欧洲感染病毒的案例数量增长开始趋于稳定，增长曲线趋于平稳；二，对经济中断的深度和持续时间的可预见性；三，全球性的、足够的经济刺激；四，融资和流动性压力得到缓解；五，主要资产严重低估，头寸减少；六，其他尾部风险没有加剧。

　　兴业证券认为，美国市场乃至海外整体流动性改善的迹象已经开始。随着美联储一系列的货币宽松政策效果逐步体现出来，全球风险资产短期将迎来一段反弹、喘息期。

　　“这也标志着由于疫情扩散以及美股见顶回落出现断崖式下跌的影响，全球资本市场出现无序下跌的阶段已经告一段落，全球资本市场迎来喘息之机，投资者的信心有所恢复，虽然现在还不能确定美股是否就此扭转趋势，但是至少自由落体式下跌的阶段已经结束，投资者开始考虑抄底一些被错杀的股票。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

　　但杨德龙认为，“现在美股已经结束了之前自由落体式的下跌阶段，开始出现反弹，但是这种暴涨暴跌模式开启，就意味着多空分歧依然较大，投资者的情绪极不稳定，所以后市还会出现一定的反复，微型反弹就不是真正的大底，大底的时候一定是震荡反弹，出现反复磨底，所以现在还不能断定美股已经完成了探底的过程。”

　　A股拐点到了？

　　而近期在外围市场暴跌中，A股比美股更具韧性，此次全球股市全线暴涨，A股拐点到了吗？

　　“虽然受到美股之前接连大跌的影响，A股市场出现了连续调整，但是大幅下跌的基础并不存在，等到美股完成探底，开始进入震荡阶段的时候，A股将迎来大幅反弹的机会。”杨德龙说。

　　杨德龙建议，“A股市场现在处于底部震荡反弹的阶段，可以采取分批抄底的策略，来配置优质资产，等到美股结束暴涨暴跌的状态之后，A股市场走势会更加稳健，也将迎来更多的投资机会。”

　　海通证券表示，A股市场目前已经处于底部区域了，这个位置买入，拉长时间看一定是能够赚钱的。市场大概率会在这个区域见底。况且，A股可能是全球率先反弹的主要证券市场。

　　安信证券预计，风险资产将出现反弹，而中期将会根据各自基本面出现分化行情，在当前位置时点，对A股持乐观态度，应积极把握机会。投资者可以重点把握二季度景气恢复或者上行确定性较高的方向，包括新基建、强内需消费(医药、食品饮料、社会服务等)、有效投资的传统类基建(核心都市圈基建投资等)。