顶尖财经网(www.58188.com)2020-3-10 16:15:43讯：

　　2月13日，深圳市道通科技股份有限公司(下称“道通科技”)成功登陆上交所科创版。道通科技本次IPO公开发行股票5,000万股，发行价格24.36元/股，发行市盈率为36.16倍，募集资金净额为109,924.94万元，超募资金44,924.32万元。

　　2月26日，刚上市不久的道通科技就发布了2019年业绩快报，营收大幅增长但业绩却出现负增长。而就在前一日，道通科技还发布了使用募集资金进行理财和补充流动资金的两个公告。

　　不过《壹财信》研究后还发现，道通科技的招股书在主要产品的产能规模方面一字未提，和同行上市公司IPO时的信息披露存在差异。

　　业绩暴增后出现下滑

　　公开信息显示，道通科技主营业务为汽车智能诊断、检测分析系统及汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务。

　　据最新公开信息显示，道通科技2016年至2019年分别实现营业收入58,464.22万元、72,162.32万元、90,025.46万元、119,579.96万元，同期实现归母净利润分别为-7,418.32万元、9,136.40万元、33,578.15万元、32,697.76万元。2018年、2019年营业收入分别较上年增长24.75%、32.83%，呈上升趋势，但同期归母净利润分别较上年增长267.52%、-2.62%，在2018年暴增后出现下跌，或值得关注。

　　另据招股书，截至2020年2月10日，道通科技拥有4家境内全资子公司以及8家境外全资子(孙)公司。在这8家境外全资子(孙)公司中有多家或资不抵债，或出现亏损。

　　此外值得关注的是在道通科技4家境内全资子公司中，有2家注册资本都未足额实缴，其中1家还为本次IPO募投项目的实施主体。

　　湖南道通成立于2010年9月28日，注册资本为15,000.00万元，实收资本为14,000.00万元，主营业务为汽车智能诊断、检测产品的软件开发，与道通科技的主营业务息息相关。

　　另一家子公司西安道通成立于2018年10月31日，注册资本为12,000万元，实收资本仅为3,000万元，值得一提的是西安道通还是募投项目西安西北总部基地及研发中心建设项目的实施主体。

　　监管部门在组织保荐代表人培训时，明确要求发行人、构成合并报表主要部分的重要子公司、募投项目的实施主体注册资本都要足额缴纳。

　　主要产品产能规模只字未提

　　道通科技的主要产品为汽车综合诊断产品与TPMS产品两大类，TPMS类产品主要包括TPMS系统诊断匹配工具和TPMS Sensor(胎压传感器)，报告期TPMS业务逐渐成长为道通科技重要的组成部分，2016年至2019年1-6月这两类产品合计销售收入分别占当期主营业务收入为74.23%、82.74%、83.18%、78.40%。在招股书中，道通科技对主要产品产销情况进行了披露，但却只字未提产能及产能利用率。

(截图来自招股书)

　　在招股书中，道通科技列出的汽车综合诊断产品的同行可比上市公司为实耐宝、元征科技。实耐宝早年在美国纽交所上市，元征科技于2002年10月在香港创业板上市，这两家公司当年上市是否有披露产能信息我们很难获取，但是，道通科技披露的TPMS业务同行可比上市公司在其IPO时都有TPMS产品的产能信息披露。

　　据道通科技招股书，有两家同行可比上市公司上海保隆汽车科技股份有限公司(下称“保隆科技”)和万通智控科技股份有限公司(下称“万通智控”)都是从事汽车零部件的研发、生产、销售，且均包含TPMS业务，我们发现其当年IPO时均有对相关产能的披露。

　　保隆科技于2017年5月19日在上交所主板上市，其招股书中TPMS业务产能披露如下：

(截图来自保隆科技招股书)

　　万通智控于2017年5月5日在创业板上市，其招股书对TPMS业务的产能与产能利用率均有详尽表述。

(截图来自万通智控招股书)

　　而根据相关规定：发行人应披露销售情况和主要客户，包括：报告期内各期主要产品或服务的规模(产能、产量、销量，或服务能力、服务量)、销售收入，产品或服务的主要客户群体、销售价格的总体变动情况。存在多种销售模式的，应披露各销售模式的规模及占当期销售总额的比重。道通科技或应参照执行。

　　不得不提的是道通科技的前五大供应商也是问题频出，深圳市精工社精密模具有限公司一直位列2016年至2019年1-6月道通科技第二大供应商，据(深光)安监罚[2019]D92号文件，于2019年03月11日被深圳市光明区安全生产监督管理局光明执法中队警告并处以25,000元罚款。

　　深圳市三维机电设备有限公司(下称“三维机电”)是道通科技2018年第三大供应商，据深公(龙华)(消)行罚决字[2017]第0705号和深公(龙华)(消)行罚决字[2017]第1751号文书信息，2017年2月24日与3月7日三维机电接连收到深圳市公安局龙华分局消防监督管理大队的行政处罚。

　　刚上市即用募集资金理财和被流

　　道通科技的招股书披露，此次IPO拟募集资金65,000.62万元，主要用于“道通科技西安西北总部基地及研发中心建设项目”与“汽车智能诊断云服务平台建设项目”。

　　2月25日道通科技发布公告显示：道通科技此次募集资金总额为人民币121,800.00万元，扣除发行费用人民币11,875.06万元，募集资金净额为人民币109,924.94万元。本次募集资金已于2020年2月10日全部到位，道通科技拟使用最高不超过人民币7.5亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，使用期限不超过12个月。

　　当天，道通科技又发布关于使用部分超募资金永久补充流动资金的公告，该公告显示道通科技尚未使用募集资金进行项目投入。公司超募资金总额为44,924.32万元，本次拟用于永久补充流动资金的金额为13,000万元，占超募资金总额的比例为28.94%。

　　而《壹财信》发现道通科技似乎一直都不缺钱。

　　据招股书，2016年至2019年1-6月，道通科技资产负债率分别为26.73%、25.90%、22.09%、28.32%，而同期同行可比公司均值分别为44.65%、34.95%、41.02%、39.93%。道通科技资产负债率明显低于同行业公司平均水平，并且公司资产负债率处于较低水平，整体偿债能力强。

　　道通科技的货币资金及经营活动现金流净额、利息收入其他收益方面各项数据都表现良好。

　　各报告期末，道通科技的货币资金分别为26,278.74万元、28,605.57万元、42,744.89万元、26,977.29万元；而在2017年剥离无人机业务之后，2018年和2019年1-9月的经营活动产生的现金流净额表现较好，分别为19,789.04万元、12,937.30万元。

　　2016年至2019年1-6月，道通科技的利息收入分别为50.51万元、362.15万元、390.77万元、219.98万元；其他收益分别为0万元、3,994.01万元、5,194.73万元、2,239.67万元。

　　道通科技最新的业绩快报显示营业收入一直保持良好的上升趋势，但归母净利润在2018年暴增后出现了负增长，未来业绩表现到底如何以及募投项目能否按期实施或值得关注。

（文章来源：壹财信）