多家券商研究所发布了再融资利好券商股的报告，指出监管放宽再融资直接利好投行业务弹性较高、项目储备多的券商，投行优势券商可以借此机会突围而出，推动业绩大幅上涨。在监管引导打造航母级券商的背景下，中信证券、中信建投证券、华泰证券等龙头券商更受益。

　　然而，从二级市场表现看，直至2月20日，头部券商公司股价才开始有出色的表现，中信建投证券涨幅超过7%，中信证券、华泰证券涨幅超过5%，但涨幅远不及中小券商。其中，国金证券连续四日上涨，累计涨幅33.73%，连续两个涨停的抢眼表现成为券商股一匹黑马。有网友表示，其势头和迅猛度已经盖过了中信证券等头部企业，有望成为再融资新规后新晋的头部券商。

　　据顶尖财经Choice显示，在2月19日的沪深两市资金流入中，国金证券以主力资金净流入5.87亿位居A股首位。

　　国金证券回应《华夏时报》记者时表示，对于投行来说，更多的上市公司具备了再融资的条件，意味着增加了更多的业务机会，这将对投行业务的发展产生积极影响。公司各投行业务部门，加强了与相关上市公司的沟通，商谈再融资方案及可行性，并尽快予以实施。公司以本次新规出台为契机，将继续巩固和发展在股权市场的优势，为更多的(拟)上市公司提供服务。

　　再融资新规助力中小投行

　　证监会的再融资新规在2月14日情人节当天如期而至。随着一月月度数据和2019年业绩的相继发布，券商股成为投资者关注的焦点。

　　新规正式稿与2019年征求意见稿区别不大，主要变化在于进一步扩大再融资比例限制(20%升至30%)，以及允许未完成发行前的项目按新规调整方案。相比2017、2018年的旧版再融资规则，在定价机制、投资者规定和发行条件等三个方面有关键性变化，总体将提升再融资规模、发行效率和参与积极性。

　　中信建投证券发布报告指出，对于证券业而言，新冠疫情当前，资本市场改革或加快推进，预计在再融资等相关规则优化之下，2020年直接融资市场将得到长足的发展，证券业服务实体经济的能力将得到显著改善。

　　假设2020年证券业再融资主承销金额为1.8万亿元，费率为0.8%，那么全年可贡献收入144亿元，相当于2019年证券业营业收入的4.11%。全年来看，头部券商发展空间仍值得期待。

　　安信证券则认为，新规直观的影响是中小企业再融资需求集中得到释放，可能中小企业资源更丰富、业绩弹性更大的中小投行更为受益。

　　安信证券指出，从2013年至2019年间的历年数据来看，头部券商在再融资业务方面并不具有绝对优势且业绩弹性相对较小，反而是中小券商更具弹性。

　　例如，2013年民生证券再融资费用达到2.9亿元，占收入比重达到22.5%；2014年国金证券再融资收入达到2.5亿元，占收入比重达到9.3%；2015年至2016年，西南证券再融资业务收入均排名行业前五，其中2016年再融资费用收入占比到12.7%。

　　在安信证券看来，中小投行的优势在于：中小企业项目资源相对丰富、业绩弹性更大且更容易将资源集中于再融资业务以形成差异化竞争优势。因此再融资新规出台后中小企业的融资需求将被大量发掘，有望扭转头部券商在再融资业务上的“集中化趋势”。

　　黑马国金证券

　　2019年曾因招聘美女演员做销售引发关注的的国金证券，近日再次聚焦市场的目光。其在2月17日至20日的四个交易日中，二级市场股价涨幅超过三成，远超头部券商，位居行业第一。

　　“国金证券的再融资业务排名较为靠前，优于公司整体排名，可能是游资炒作的结果。”一位上市券商首席非银行业分析师向《华夏时报》记者如是说。他认为二级市场的表现更多的是游资炒作的结果，相比起中信证券，盘子不大的中小券商更好炒一些。20日，华西证券、华林证券、华安证券等华字辈券商也异军突起，受到游资追捧。

　　国金证券的业绩怎么样呢？2019年公司三季报显示，国金证券净利润为8.7亿元，同比上涨23.52%，营业收入29.04亿元，同比增加16.24%。

　　截止2019年三季度，国金证券的投行业务在整个收入中的占比为1.78%，行业排行17位。在2019年投行增发业务主承销商排名中，国金证券的承销与保荐费为8226.42万元，位居行业第6名。

　　公司最新披露的一月份业绩显示，其1月份营业收入为4.02亿元，环比下跌39%；净利润为1.32亿元，环比下跌51%；净资产为205.42亿元，行业排名15名。

　　《华夏时报》记者注意到，进入2020年，公司对外的公告并不多。其中，2月11日，国金证券公告显示，公司获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币80亿元的公司债券。

　　80亿元资金将如何使用，引发投资者关注。《华夏时报》记者向国金证券求证，国金证券没有对债券融资用途和一月业绩下滑的原因予以回应。

　　对于再融资新规影响，公司则直言：再融资新规的出台，将有利于更多的企业，尤其是创业板上市公司，利用资本市场进行再融资，增加运营资金，缓解流动性压力，有利于其提升经营业绩。对于参与定增的投资者而言，定增价格和锁定期的放宽，也将提高其参与定增的积极性。国金证券将督促各业务部门，与相关上市公司对接，结合上市公司的实际情况提供可行的再融资方案，并积极稳妥地推进相关工作。

　　此外，《华夏时报》记者注意到，作为涌金系旗下的民营券商，国金证券股价近期的强势，引来了证金公司和汇金公司。两家公司分别持有国金证券9万股和4.67万股，进入公司十大流通股股东之列，持股占比为2.99%和1.55%。