誉衡药业(行情002437,诊股)1月31日发布2019年度业绩预告，公司预计2019年净利润亏损24亿元至26亿元，上年同期盈利1.26亿元。

　　2月4日，誉衡药业收到了深交所下发的问询函，公司于2月11日晚披露了对深交所问询函的回复。

　　2019年业绩预亏约25亿元-27亿元遭问询

　　对于2019年业绩变动的原因，誉衡药业彼时解释称，受国家重点监控药品目录、地方医保等医药政策的影响，公司以前年度收购的全资子公司上海华拓医药科技发展有限公司（以下简称“上海华拓”）和南京万川华拓医药有限公司（以下简称“南京万川”）、山西普德药业有限公司（以下简称“普德药业”）经营业绩未达到预期。公司聘请资产评估师对前期收购形成的商誉正在进行减值测试，经初步测算，公司预计计提商誉减值准备约25亿元-27亿元。

　　对此，深交所在问询函中要求誉衡药业结合上述子公司所处的行业发展情况、经营环境、财务指标变化、市场发展前景以及与同行业公司的可比情况等，说明其经营业绩未达预期的原因及合理性，商誉减值迹象发生的时间，以前年度商誉减值准备计提的充分性和准确性，2019年度半年报及三季度报告中未计提商誉减值准备的合理性，本次减值的测算过程及计提金额的准确性，相关会计估计和会计处理是否符合《企业会计准则》的规定。

　　政策环境变化带来的业绩冲击

　　据了解，誉衡药业于2014年分别取得了上海华拓及南京万川的控制权，为了发挥并购资源协同效应，在并购上海华拓和南京万川后，对其主要产品磷酸肌酸钠在管理架构、销售模式、价格策略等方面进行了整体规划和调整，因此，上海华拓和南京万川作为一个资产组组合2014年～2016年业绩对赌期内，均较好的实现了业绩承诺。誉衡药业于2015年取得了普德药业的控制权，普德药业在2015年、2016年均已完成业绩承诺，但2017年未能完成业绩承诺。

　　据誉衡药业在回复函中称，近年来，医药监管机构政策变革给医药行业政策环境带来了重大变化，受两票制政策、重点监控目录、医保控费等多重政策因素影响，上述并购企业主要产品销量及价格不断下降，经营业绩大幅下滑，经公司初步测算，预计计提商誉减值准备约25亿元至27亿元。

　　具体来看，上海华拓和南京万川经营业绩未达预期的原因是主要产品被列入国家重点监控目录，产品销量迅速下降。据悉，上海华拓及南京万川主要产品为磷酸肌酸钠系列，受《重点监控目录》影响较大，上海华拓和南京万川资产组2019年1-9月营业收入同比下降16.12%；由于上海华拓及南京万川的折旧摊销、人工成本等固定费用相对较大，因此，经营利润的下降幅度大于营业收入的下降幅度，2019年1-9月营业利润同比下降56.04%。

　　誉衡药业预计2020-2024年磷酸肌酸钠的五年复合增长率约为10.56%，2025年及以后年度销售量与2024年持平，约为845.39万克，此业务预期将远低于2018年度商誉减值测试时关于永续期年度销售量约1450万克的业务预期。

　　誉衡药业表示，普德药业经营业绩未达预期的原因是受《重点监控目录》和新版《医保目录》影响，部分产品销量大幅下滑。

　　第四季度开展商誉减值测试工作具备合理性

　　在谈及商誉减值迹象发生时间以及公司2019年度半年报、三季度报告中未计提商誉减值准备的合理性时，誉衡药业给出的解释是，综合考量政策的出台时间、实施进展及公司营销改革等系列举措，在半年报和三季报编制过程中，公司进行了初步的业绩预测和减值评估，未发现明显商誉减值迹象。随着2019年第四季度各省区超预期落实《重点监控目录》和新版《医保目录》，上海华拓及南京万川产品在第四季度的销售量大幅下降，第四季度销售量仅为前三季度平均销售量的一半，同时，公司在2019年11月启动了2020年经营计划编制及下年度经销商签约工作，相对可靠的制定了2020年度经营计划和未来五年盈利预测，为商誉减值测试提供了相对可靠的基础。

　　誉衡药业表示，鉴于第四季度商誉资产出现了明显的减值迹象，公司于第四季度聘请了具有证券业务资质的资产评估机构以全年度数据为基准开展了商誉减值测试工作，因此，公司在2019年第四季度开展商誉减值测试工作具备合理性。

　　另外，誉衡药业在回复当中还表示，公司严格按照有关规定的要求，充分关注商誉所在的资产组的宏观环境、行业政策变化、实际经营状况及未来经营规划等因素，来合理判断商誉是否存在减值迹象，并聘请了专业的评估机构和审计机构做出判断，不存在通过计提大额商誉减值准备进行利润调节的情形。