中国基金报 莫飞
A股再迎重量级资金涌入，素有“聪明资金”称号的海外投资机构，可以正式加杠杆进场了！
近日，中信证券对外宣布，公司正式为QFII客户成功开立A股市场首批融资融券信用账户。国泰君安也对外宣布，完成A股市场首单QFII融资融券业务。这也意味着海外机构大量资金将会通过两融通道快速涌入市场，加速配置A股资产。
实际上，今年以来，外资通过QFII/RQFII通道持有A股比例已经出现了明显抬升，QFII首批两融账户开立意味着新一批外资“杠杆资金”也将凶猛扑来。数据统计，截至三季度，QFII持有A股市值已超2000亿元，比去年大幅增加37%，其中不乏长江电力、美的集团、东方财富、宁波银行等一众“大牛股”。
不难看到，QFII机构借两融加速入场，A股市场对接国际资金的步伐也会进一步加快。更有券商人士高喊，市场对外资进场的限制正在逐步放开，意味着“爆炸性的资金通道就要打开了！”、“未来跨境市场，谁快速占有先机，谁就能赢得更多机会。”
中信证券对外宣布
开立A股首批QFII融资融券账户
临近年尾，外资“融资客”加速进场的重磅消息也来了！
12月28日，中信证券通过官方微信对外宣布，公司为QFII客户成功开立A股市场首批融资融券信用账户。
据悉，中信证券的QFII客户可于账户开立12月29日起参与融资融券类证券交易，这将是《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》（以下简称《QFII/RQFII办法》）实施后境外投资者首次进行此类交易，标志着我国资本市场与国际接轨迈入新阶段。
今年11月1日，《QFII/RQFII办法》正式施行，融资融券、转融通证券出借成为境外机构投资者的投资范围。随后，中信证券、国泰君安、国信证券、中金公司、华泰证券、瑞银证券等多家券商实施QFII转融通出借业务。
据了解，中信证券于11月2日完成A股市场QFII客户转融通证券出借首单交易，其对外消息称“公司分别通过内、外资托管行，成功实现了《QFII/RQFII办法》实施后A股市场首单转融通证券出借交易，约定号为全市场1号”。此后，中信证券又高质量地完成了QFII客户参与融资融券交易的筹备工作。
12月28日当天，中国结算也正式上线沪深市场QFII、RQFII登记结算制度改革相关业务，各证券公司QFII、RQFII客户可申请开立信用账户，账户开立的次一交易日即可参与融资融券类证券交易。
国泰君安完成QFII两融账户开设
券商人士：外资进场通道加速打开
无独有偶，另一也官宣完成A股首单两融账户开立。
12月29日，国泰君安证券表示，公司协助大型海外机构投资者完成A股市场首单QFII融资融券业务，交易标的涵盖主板、创业板、科创板等多类别股票。
毫无疑问，外资两融账户的开设，也将为A股两融规模注入巨量的“活水”。中国结算数据显示，11月份，市场新开立信用证券账户投资者数量为4.74万个，其中新开个人信用账户为4.62万个，新开机构信用账户数量1233个。至11月末，共有553.95万个两融账户投资者，较今年初的509.9万个信用账户增加了44万，增幅8.6%。
有数据统计显示，截至12月25日，沪深两融余额1.61万亿元，较10月底增加了约1000亿。其中融资余额1.48万亿，融券余额1285亿元。
据市场人士分析，QFII参与融资融券和转融通业务，有助于吸收优质资金入市、提高交易活跃度，并进一步提升资本市场对外开放水平。
从QFII资金入场规模来看，据wind数据显示，截至2020年9月底，QFII/RQFII持有A股总市值已经超2385亿元，而去年，QFII/RQFII持有A股总市值为1734亿，同比大增37%。而据华创证券统计显示，这一市场市值较2010年末增加近3倍，持股数量5年来呈上升趋势。
据安信证券统计研究显示，陆股通开通以来，持股市值占比不断提高，而QFII/RQFII持股市值占比不断走低。截至2020年9月，外资机构通过陆股配置A股的市值占比最高，达88.73%，通过QFII/RQFII和外资私募配置A股的市值占比分别为11.25%和0.01%。这也意味着QFII/RQFII通道也有望进一步提升持股比例。
有券商海外市场部负责人向基金君透露，目前金融对外开放政策加速落地，跨境业务项目也在快速增加，大批海外资金通过QFII和RQFII通道进场买股。除了两融通道之外，还有上市公司定增融资也成为外资机构追捧重点。据悉，安信国际业务已经开展RQFII业务，落地多单外资配置上市公司定增项目。
更有中资券商机构负责人分析：“随着跨境业务逐步增加，外资和中资券商合作的机会也会越来越多，越是对新政策反应比较快的机构，越是容易抢到先机，获得项目订单。同时通过跨境业务的开展，也可以提升中资券商在国际市场的业务竞争能力。”
在券商人士看来，外资融资融券账户开设，不仅意味着更多巨量资金会涌入A股市场，通过两融交易带动A股活跃度，也同时意味着中国市场正在逐步向境外投资者放开。无论是两融交易还是定增配股融资，以及陆股通通道，外资进场配置中国资产的通道正在多元化，中国市场和国际市场的双向通道也会加速打开，金融市场的成熟化和国际化发展也会将新的阶段。
“聪明外资”抢买A股核心资产
QFII重仓股名单也成“牛股集中营”
实际上，今年以来，A股牛市行情猛烈，外资爆买频频发生，其中通过QFII/RQFII资金进场的机构数量也在快速增加，买入A股资产的动作也越来越多。
据wind统计显示，今年三季度，包括花旗环球金融、阿布扎比投资局、新加坡华侨银行、美林证券、摩根大通、挪威中央银行、瑞士信贷等知名外资投行加速持有A股资产。其中，摩根大通银行在三季度就增持了79只证券，瑞士信贷（香港）有限公司增持46只证券。
值得注意的是，外资通过QFII通道爆买A股资产，其布局的行业和重仓股名单往往也受到市场热度追捧，引来不少投资者“抄作业”。
据wind数据显示，截至2020年三季度，QFII机构重仓股市值超百亿的股票有宁波银行、中国太保、长江电力、北京银行，其中，美的集团、恒瑞医药、格力电器、海螺水泥等被市场称为“超级大白马”的核心资产也成为QFII重仓的标的之一。
而从最新QFII持仓路径来看，长江电力、美的集团、三一重工、东方财富、顺丰控股、海螺水泥、老板电器均成为QFII资金大举布局的重点。
有意思的是，QFII的持股名单，和北上资金选股布局方式和北上资金的布局思路有非常多相似之处。数据统计显示，今年以来，北上资金活跃个股买入和卖出名单中，不乏格力电器、美的集团、东方财富、海螺水泥、长江电力等龙头股，而这些重点交易股名单无疑也是QFII重仓布局的公司。
今年以来，北上资金也成为带动A股行情的重要力量。Wind数据统计，今年以来，北上资金净买入已经花草1949亿元，其中本月净流入已经超400多亿。
外资配置A股热情高涨
海外资管机构唱多中国市场
实际上，除了政策放开、布局动作加速之外，外资看好中国市场和中国资产的声音也越来越多。
野村东方国际证券研究部主管高挺日前发布资本市场最新展望并表示，对明年A股大盘持偏乐观的看法，将2021年年末沪深300指数目标定为5500点，并预计明年可能是外资流入大年。
高盛表示，就全球市场而言，明年或将是自2017年以来股票绝对回报最高的一年。而在亚洲市场，高盛对于A股和港股维持高配，并预测将有16%的增长，其中A股因为人民币的升值，将会比港股的回报率更高。
摩根士丹利此前发布的2021年经济及大类资产展望报告显示，其对A股给出继续“超配”的评级，继续持乐观立场，认为估值仍有吸引力。摩根士丹利中国市场策略师王滢表示，尽管预计中国将于明年二季度或三季度出台温和的信贷收缩措施，但中国股市的整体估值仍可以维持相对于新兴市场整体的小幅溢价。此外，中国在新兴市场国家群体中，对国际收支平衡和资本跨境流动的有效治理，也会压低中国市场的整体风险溢价。
全球最大资管机构贝莱德旗下的贝莱德智库亚太区首席投资策略师庞文博近日表示，全球投资者在中国市场的投资比重仍然偏低，中国资产在全球指数成分中的占比将逐步提高，资金将持续流入中国市场。“不论是出于分散投资还是回报潜力的考量，贝莱德都对中国资产青睐有加。发达国家主权债券可能会在未来5年间都维持负利率的水平，不可忽视的是，中国资产成为全球投资者组合中愈发重要的部分。”
据安信证券首席策略分析师陈果表示，从QFII/RQFII视角看，今年外资主要增加了信息技术、医疗保健行业的配置，较大幅度降低了可选消费行业的配置。可见不同背景的外资有不同的行业配置偏好。预计2021年北上资金流入A股有望达到2000-2800亿，规模或将超今年，配置方向上预计外资偏好电新、医药、食品饮料、机械、化工、电子等行业龙头。
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编辑：舰长