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东北证券:联创电子买入评级

加入日期:2020-11-9 15:35:43 【顶尖财经网】



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  顶尖财经网(www.58188.com)2020-11-9 15:35:43讯:

  2020年前三季度公司实现营业收入56.56亿元,同比增长32.54%,实现归母净利润2.10亿元,同比下降6.57%。2020年第三季度公司实现营业收入31.50亿元,同比增长97.11%,实现归母净利润1.23亿元,同比增长20.12%。

  点评:受益于光学业务产品销量爆发,三季度营收大幅增长。公司前三季度营收大幅增长主要系核心光学业务高速增长所致,核心光学业务前三季度营收同比增长45%,其中车载和手机光学贡献较大,车载镜头收入同比增长300%,手机镜头及影像模组增长44.26%,高清广角镜头今年受疫情影响,增幅较小,但随着大疆等新客户需求放量,高清广角镜头收入将大幅增长。从单季度来看,第三季度高清光镜头业务售收入同比增长13.09%,车载镜头销售收入同比增长300%,手机镜头及影像模组销售收入同比增长93.40%,光学镜头配件销售收入同比增长921.96%。

  卡位车载镜头,受益ADAS渗透率提升。公司的模造玻璃镜片能力全球领先,玻塑混合镜头的工程技术能力较强。过去几年公司与Mobileye、英伟达保持长期合作关系,同时和特斯拉合作,确保了在汽车高级辅助驾驶光学领域的技术优势地位。车载镜头主要以玻塑和全玻方案为主,公司凭自身技术优势,车载镜头项目已经拿到定点文书,2021年销售额预计达到3亿左右2022年将达到6亿元左右,2023年将达到9亿左右。公司将利用现有优势,进一步围绕智能终端加大资本投入,全力扩大光学业务的市场占有率。

  维持“买入”评级。考虑到今年疫情对公司业绩的影响,我们调整公司2020-2022年EPS至0.30/0.52/0.76元,对应PE为36.8/21.43 /14.63倍,给予明年35倍PX,略微下调目标价,维持“买入”评级

  风险提示:疫情控制不及预期,产品销量不及预期,市场竞争加剧。

(文章来源:东北证券

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