1、下游：商品房销售同比降幅扩大，乘用车零售同比回升。30大中城市商品房成交面积同比降幅扩大。土地规划建筑面积同比降幅扩大，溢价率上升。地产商拿地意愿依旧较弱，土地市场持续冷清。乘用车销售同比延续回升，目前宏观经济环境稳定，新能源车、豪华车和合资车均延续前期的增长态势，加之年末自主品牌也是传统的冲刺季，几大市场共同作用，叠加去年底销量的低基数，将有望推动整体市场同比维持较高水平增速。

　　2、中游：粗钢日均产量环比降幅收窄，焦炉生产率环比降幅扩大。11月上旬粗钢产量环比降幅收窄。需求端仍然较弱，加上秋冬季节环保政策、钢企效益下滑等可能性，未来或面临一定的减产压力。焦炉生产率环比降幅扩大，大中小型焦化厂开工率分化仍存。本周全国水泥价格环比涨幅扩大。化工品价格环比涨幅扩大，涤纶POY的库存天数较上周有所回升，而聚酯切片的库存天数持续回落。

　　3、上游：国际油价续涨，动力煤价格持平，有色价格多数上涨。整体来看，原油价格仍处于震荡态势，当前价格的波动受疫情进展影响较大。往前看，海外疫情失控，欧洲疫情仍在持续爆发，英国、德国、法国以及比利时等多国已经重启封锁措施；而美国第三波疫情袭来，单日新增病例突破20万例，屡创历史新高。受此影响，各国经济复苏将放缓，加之，疫苗落地、投产以及成本等仍存在不确定性，原油需求或仍低迷，原油价格仍有下行压力。煤炭价格居于高位与供给偏紧，需求增加有关。由于近期部分主矿区矿难频发，矿区安全和环保政策依然严格，加之进口依旧未放松的条件下，煤炭供给受到较大影响。而受拉尼娜影响，我国今年大概率出现冷冬，预计今年冬季各地气温下降明显，居民冬季采暖用电需求将大幅上升，从而导致煤价一直居于高位。本周有色金属价格和库存多数上涨。

　　4、物价：农产品价格延续下降，钢煤价格续升，成品油价格上调。本周农产品价格指数继续下降，本周蔬菜供需相对稳定，价格有所下降，但随着全国各地降温幅度大并伴有恶劣天气，蔬菜价格或有上行压力；秋季水果需求旺盛，价格延续上升；猪价暂时稳定，主要由于冬季猪肉需求逐渐回暖，但猪肉供给也在持续改善，价格仍有下行压力。非食品价格涨跌互现，本周义乌小商品价格指数下降，永康五金价格指数小幅上升，柯桥纺织价格指数基本走平。工业品中，短期钢价走强或主要受益于地产和汽车带动，钢材需求回暖，库存持续下降；此外供给也有所下降。但北方多地发生雨雪天气，用钢需求或回落，未来钢价仍有压力。煤价短期上涨，一方面是由于事故频发、安检严格，产量难以大幅提升；另一方面，气温骤降，煤炭需求进一步提升，煤价短期有上行压力。受国际原油价格变动的影响，国内成品油价格上调。

　　5、流动性：公开市场净投放，资金面有所缓和。央行开展逆回购操作共3000亿元、MLF投放8000亿元，考虑到逆回购到期5500亿元、MLF到期2000亿元，本周公开市场实现净投放3500亿元。央行投放流动性，资金面开始缓和，货币市场利率下降，但后期仍需关注缴税、政府债供给以及信用事件的冲击。

（文章来源：中泰证券）