华龙证券重庆新华路营业部邓丹：

　　今年市场或以创小板领涨

　　就A股2020年的投资策略，邓丹表示，未来市场方向由三大主逻辑决定：一是人民币被动升值趋势会越来越明显；其次是PPI从下降到企稳恢复，同时CPI继续走高；三是宽财政、紧杠杆、松货币，“明定向暗漫灌”交替。

　　同时，邓丹表示，经济和金融的必然趋势及需求决定了未来一个阶段的投资方向。中国从外需导向转向国内巨大市场驱动。也就是说，如果PPI是上升阶段，盈利逻辑主要是基于价格传导下的利润分配。因此，能够将成本压力向下游传递的中上游行业将受益；如果PPI下降阶段，盈利逻辑转变为整体需求不足制约下的销售扩张。

　　如果PPI是从下滑到恢复，同时CPI出现回升的过程中，刚性较强的中下游行业先受益。例如公用事业和必需消费品(如商贸零售、食品饮料、医药生物等)，然后到可选消费(如汽车、家用电器、休闲服务等)的盈利提升，最后到中下游制造行业(机械制造、电气设备、轻工制造等)。

　　除了经济和金融的必然趋势和需求外，邓丹表示，资本市场持续开放与改革导致A股投资者结构机构化与国际化带来的巨大影响和机会。比如国际资金、社保、养老、保险等资金影响市场风格和配置，但并不妨碍市场阿尔法和贝塔两种投资风格的并存。(注：一般的投资组合中，风险和回报一般成正比，风险越高，回报越大。而阿尔法想要获取超额收益，必然需要在实际主动回报中进行投入。阿尔法策略侧重选股，依靠主动精选行业或个股来超越市场，追求超额收益，对基金经理及其团队的研投能力要求非常高；贝塔策略更保守，对宏观判断，注重选时，一般被动跟随市场，需要准确把握市场大势。)

　　邓丹认为，在2020年，市场或以创小板领涨，而主板市场蓄势待发。同时，市场短期先结构再趋势，而中期则把握上半年的趋势性机会。

　　对于行业板块及主题投资，邓丹认为，投资者不妨寻找“价”的相对洼地和“值”的绝对洼地。比如消费行业中相对涨幅落后，估值及市场预期低，市场配置仓位偏低的板块如家电、汽车、零售等。同时，确定性成长行业和必需型稳健行业值得关注，比如5G产业链、消费服务。另外，在主题投资，新基建主题、国企改革主题、人民币升值主题、通胀主题值得关注。

　　“最安全的投资是回归投资本质，也就是行业跑道+业绩成长。”邓丹告诉现场投资者，而最有效的投资风格，其实就是阿尔法+贝塔，而最长久的投资方式则是配置。

　　华龙证券重庆永川人民大道营业部牛阳：

　　四大方面催生投资机会

　　华龙证券重庆永川人民大道营业部总经理牛阳，对目前市场进行了解读，并对2020年投资机会进行了分析。

　　牛阳首先分析了2016~2019年的经济及市场状况。牛阳认为，在这几年中，全球经济缺乏新的增长点，需求匮乏。国内出口、投资和消费三驾马车作用有限；同时，市场结构性行情突出，抱团取暖成为常态，仅仅是个别板块和题材有所表现。

　　牛阳表示，2016年至2019年，居民杠杆率从2008年的18.8%升至2019年三季度的56.3%，增加了3倍。另外，2019年11月CPI虽然同比涨幅达到4.5%，创8年来新高，但如果扣除猪肉因素，CPI其实和PPI变化相当。

　　对于2020年，牛阳认为，以下四个方面将催生投资机会，投资者可关注：第一，放开金融、汽车、能源、电信、电力等基础领域及医疗教育等服务业市场准入，培育新的经济增长点；第二，政府加杠杆，叠加减税降费，刺激民营经济活力；第三，加大消费引导力，对冲淡化投资、出口下滑影响；第四，以科技为主导，医疗养老、消费电子、智能制造、新能源(汽车)为主线。

　　华龙证券重庆万州和平广场营业部张承建：

　　三点投资思路可以考虑

　　华龙证券重庆万州和平广场营业部客服部经理张承建与现场投资者交流了科技板块今年的投资机会。

　　张承建表示，随着我国以房地产等传统经济发展为主的模式遭遇瓶颈，经济结构转型、大力发展科技已迫在眉睫。比如此前的斯诺登事件和中兴、华为等事件。而对于今年的投资机会，张承建比较看好芯片、软件、网络信息安全以及人工智能等板块。

　　另外，在科技应用消费板块，张承建向现场投资者介绍了汽车产业链、5G换机潮、消费娱乐、物联网等。在汽车产业链板块，汽车的百年变革将是“新四化”，即电动化、智能化、网联化、共享化；而在5G换机潮中，主要是功能提升、科技升级，未来5G+4K/8K看超高清赛事直播，5G+VR/AR看沉浸式演出，5G+云游戏使用户随时随地畅玩。这些应用背后都是高达千亿规模的产业；在物联网板块，则主要是传感器和数字孪生等。

　　张承建告诉投资者，在选择投资思路时，可以考虑以下几个方面：第一，重视国家政策，坚持自上而下策略；第二，注重基本面研究，重点挖掘核心资产；第三，忽略短期波动，坚信成长带来价值。

　　另外，张承建也提醒各位投资者，未来市场还有一些需要注意的风险因素，比如回避质押率较高的个股，降杠杆风险依然存在；注意大小非解禁减持所带来的股价波动。另外，年底注意业绩地雷，以及债券到期后的违约风险。

　　甩掉“包袱” 满怀信心重新出发

　　对于老股民唐先生来说，2019年在股票投资方面的成绩虽然不是很理想，但是能够甩掉背了3年的“包袱”，也总算松了口气。而对2020年，他又抱有怎样的期望呢？

　　“套了我3年的*ST信威终于卖出去了，虽然亏得血本无归，但也总算解套了！”唐先生告诉记者，自己这3年，在*ST信威身上损失了30万元。原来，早在2016年12月23日，唐先生就以15.55元/股的价格买入了2万股*ST信威。“那个时候看这只股票还可以，是上证50的成份股。从大盘的走势来看，当时正好又是一个买点，于是我就出手重仓了。”作为资深股民，唐先生在买入时还满怀期待地想，等到大盘上涨，*ST信威肯定也会涨。谁料就在唐先生买入*ST信威之后3天，也就是2016年12月26日，*ST信威股票与债券均紧急停牌。这一停，直到2019年7月12日，*ST信威才终于复牌。然而，复牌之后，*ST信威的股价却一泻千里，一连40多个跌停，刷新了A股纪录。唐先生只能眼睁睁地看着自己账户里面的资产不断蒸发。

　　等到2019年9月10日上午，唐先生手里的股票*ST信威才终于卖出去了。“当天上午以1.62元/股的价格卖了出去，因为买入是融资交易，所以卖出是被平仓卖券了。”唐先生说，这次炒股，让他亏损了整整30万元。

　　最近，在推出拟斥资26亿美金投资5G基金的方案后，*ST信威股价一路走高。对此，唐先生是否会后悔卖了*ST信威？“当然，如果晚点卖，我肯定能够少亏点钱。但是既然已经卖出去了，我就不会再去碰这一只股票。因为这只股票的的问题并没有改变，可能只是阶段性的炒作，投资者很可能一不小心又要被套。”唐先生告诉记者。

　　唐先生表示，虽然自己亏了30万元，但总算是成功解套了，让自己有了机会重新出发。“我还是很看好2020年的市场，事实上我在跟很多股民交流的时候，就提醒大家在2019年四季度就应备好资金了。”唐先生说，自己就是从2019年四季度就开始对新一年的股票投资进行规划。

　　因为唐先生是一个技术分析爱好者，所以他比较喜欢分析大盘。在他看来，2020年大盘一定不会再继续“怂”下去。而*ST信威的“踩雷”，则让唐先生的投资风格有所改变。“A股市场的‘垃圾股’真的很多，一不小心就容易‘踩雷’。今天还是‘白马股’，明天说不定就套你3年。而且现在随着退市常规化，越来越多的‘垃圾股’会被清理出去。”唐先生表示，自己现在可能不会再专注于对个股的长期价值投资，而是会基于大盘的情况，关注一些短线机会，并配置一些ETF指数基金。

　　唐先生告诉记者，自己非常喜欢证券投资，曾经在证券市场上也赚了不少钱。“踩雷”*ST信威则是让自己一朝被“打回原形”。不过对于证券投资，他还是没有失去信心。“新的一年，希望自己稳打稳扎。不说能够赚大钱，但是希望自己的操作能够对得起行情。”唐先生表示，2020年，自己很有信心，同时也满怀期待。