您的位置:首页 >> 投资评级 >> 文章正文

国信证券:保利地产买入评级

加入日期:2020-1-10 10:02:31 闂備線娼уΛ娆撳礉濞嗘挸违濠电姴瀚悞濠囨煛瀹ュ骸澧柛瀣Ф缁辨挻鎷呴崫銉ь唺缂傚倸绉撮ˇ鍨繆閹绢喗鏅搁柨鐕傛嫹



闂備礁鎲$敮鎺懳涢弮鍫燁棅闁冲搫鎳庣粈鍡涙偨椤栵絽鏋ょ紒鎰舵嫹



  顶尖财经网(www.58188.com)2020-1-10 10:02:31讯:

  事项:

  公司发布2019年度业绩快报及2019年12月份销售、拿地情况简报

  国信地产观点:

  1)2019年归母净利润大增40.6%,比市场一致预期高10个百分点,比我们此前预测的增速高18个百分点,我们认为,公司业绩超预期主要原因:公司连续三年销售增速显著超越行业整体水平,2019年项目结转规模提升,高毛利项目结转占比提高,业绩释放动能十足;2)2019年,公司销售额4618.5亿元,同比增长14.1%;新增项目约125个,新增面积约2674.8万平方米,拿地销售比为0.9,拿地保持稳健,适度拓展为公司销售规模持续增长奠定了基础;3)公司作为央企房地产龙头,销售规模稳居行业前五、央企第一,背景雄厚、资源禀赋优、财务稳健,2019年业绩释放动力十足并大幅超出市场预期,我们上调公司2020年及2021年盈利预测,将2020年及2021年的归母净利由此前的274亿元/325亿元上调至315亿元/363亿元,上调幅度分别为15%、12%,归母净利润增速分别为18.5%/15.3%,预计公司19-21年EPS为2.23/2.65/3.05元,对应最新股价的PE为7.3/6.2/5.3x,维持“买入”评级。

  评论:

  2019年归母净利润大增40.6%,EPS为2.23元/股,大超市场预期

  根据公司2019年度业绩快报,2019年公司营业收入2355.4亿元,同比增长21.1%;归母净利润265.7亿元,同比大增40.6%,2019年归母净利润大增40.6%,比市场一致预期高10个百分点,比我们此前预测的增速高18个百分点,EPS为2.23元/股,我们认为,公司业绩超预期主要原因:公司连续三年销售增速显著超越行业整体水平,2019年项目结转规模提升,高毛利项目结转占比提高,业绩释放动能十足。

  全年销售增长14.1%,拿地稳健,未来销售有保障

  2019年12月,公司实现销售面积304.3万平方米,同比增长2.5%;实现销售金额421.3亿元,同比增长15.4%。2019年全年,公司实现累计销售面积3123.1万平方米,同比增长12.9%;实现累计销售金额4618.5亿元,同比增长14.1%。根据公司每月披露的拿地数据,2019年全年,公司新增项目约125个,新增面积约2674.8万平方米,拿地销售比为0.9,拿地保持稳健,适度拓展为公司销售规模持续增长奠定了基础。

  业绩大超预期,上调未来两年盈利预测,维持“买入”评级

  公司作为央企房地产龙头,销售规模稳居行业前五、央企第一,背景雄厚、资源禀赋优、财务稳健,2019年业绩释放动力十足并大幅超出市场预期,我们上调公司2020年及2021年盈利预测,将2020年及2021年的归母净利由此前的274亿元/325亿元上调至315亿元/363亿元,上调幅度分别为15%、12%,归母净利润增速分别为18.5%/15.3%,预计公司19-21年EPS为2.23/2.65/3.05元,对应最新股价的PE为7.3/6.2/5.3x,维持“买入”评级。

(文章来源:国信证券

编辑: 来源:



    闂侇喗鍨块崳鍛婄珶閻楀牊顫栭柨娑欑煯娴滄帗绋夋繝浣风箚闁诡収鍨拹鐔煎礆閸℃ḿ鈧晫鏁崼娑掑亾娴e憡鍊ゅù锝嗙矋閺岀喖骞撻幇顏嗚繑闁挎稑鏈﹢鎵博濞嗗海鐟濋柟鏋劜濠€渚€鎮ч崼鐔哥秬闁挎稑鐬兼晶妤呭级閸愩劎绉洪柛妯煎枍缂嶆棃鎳撻崨顔碱暡闁哄牆顧€缁辨繃淇婇崒娑欑畳濞撴氨鏁告慨閬嶅箖閵娧勭暠闁绘鐗婂ḿ锟�,閻犲洤鍢插鐑藉籍閹绮撶紒顖滅帛閸ㄦ粍绂掗敓锟�,闁瑰瓨鍨冲⿰鎴犱焊閸℃瑧褰岄柛妤勬珪閺佺厧顫㈤敐蹇曠<濞寸姰鍎扮粭鍌炲棘閸モ晝褰块柛鎰噹椤旀劖绂掗崨顒€鏁╅悶娑栧妺缂嶆棃鎳撻崨顒勫殝濞存粓缂氶~鍥倷閻у摜绀夊☉鎾抽叄閵嗗﹦浜搁弽顒€鍋嶇紓浣哥箳缂嶅寮悩鎻掑綘闁靛棗鍊搁崣楣冨储閻斿嘲鐏¢柟顑倷绨伴柛娆忥攻閺嬪啯绋夐銏☆€戦弶鈺冨閺嬪啰鈧稒顨呴幏浼村礃閸涱収鍟囬柡鍫簽缁繝寮甸鍌滃讲閻犲洣绀侀悿鍕晬鐏炵瓔鍤犻柡鍫墯閺嬪啯绂掗妷銉ユ尋闁稿繑婀归懙鎴﹀礂閵娾晛鍔ラ柟瀛樼墳閳ь剙鎳橀崕鎾礆閸℃鏁堕悗鐟扮畭閳ь兛鐒﹂弸鍐偓娑欘殘濞堟垿鎯囬悢椋庢澖闁诡儸浣插亾娴e摜鏆氶柡浣哥摠閳ь儸浣插亾娴gǹ鎸ら柡鍐煐閳ь儸鍕嫳缂佹梹鐟ょ粭澶嬫媴濠婂啫姣夊ù鐘侯唺缂嶅秵绌卞┑濠勬闁瑰瓨鐗楁竟娆戞嫚閻氬绀夐悹鍥╂焿椤曚即鎳撻崨顒傜煂濞达絾绮屽顒勬嚀閸愯法绀夋鐐村劶椤曨剟鎳涢鍥舵斀闁哄秶枪閻ゅ嫰鎯勭粙鍨綘闁告劕鎳庨鎰板Υ閸屾稒鎷遍柡鍌氭矗缁楀鎷呭⿰鈧拹鐔煎箮閺囷紕銈柣銊ュ缁剁兘骞戦敓锟�,濞寸姴鎳嶇欢鐢稿矗閸屾績鍋撻崘璺ㄧ闁硅鍠楅婵嬪礂閵夈儳顏�,濡炲閰e▍鎾绘嚊椤忓懎顎撻柕鍡楀€歌ぐ鍌滄暜閸愨晜鎷遍柡鍌氭矗缁狅綁鎯勯鐐暠闁革负鍔嬬花顒佸閻樿櫕灏¢柡鍥ㄦ綑椤︽寧绌遍埄鍐х礀闁挎稑鑻懟鐔哥▔瀹ュ棗澹堥柛娑樼-濞煎啯銇勭捄铏规癁閻犳劑鍨荤划锛勭磾閹达絿顩甸柛姘湰閸ㄣ劑鎳撻崨顓熷剨閻庤纰嶅﹢浼村棘閸ヮ剙鍔ラ柛鎺戞娴滄帡宕f繝鍌氬伎闂侇喓鍔忛~鍥倷鐟欏嫬鐏楅柛鎰噹椤旀劙濡撮崒姘兼搐閻庝絻顫夊﹢浼村棘閸パ冩暥閻庣顫夊﹢渚€鎮块幋婊呯枀闁挎稑鐭侀顒勫矗婵犲啯顦у☉鎾冲閸ㄦ粍绂掗鍐х矒缂侇垱鐪归埀顒婃嫹

濡炪倧鎷� 閻忓骏鎷� 閻犳劧鎷� 缂備緤鎷� -- 濞戞搫鎷� 闁告鎷� 濡炪倧鎷� 閻忓骏鎷� 缂傚喛鎷� 缂備緤鎷� 濞e浄鎷� 闁诡叏鎷� 闁哄牞鎷� 闁告棑鎷� 濞戞搫鎷� 闊浄鎷�
www.58188.com