顶尖财经网(www.58188.com)2019-9-16 9:24:55讯：

　　展望：仍是做多窗口，继续看好券商

　　——四期叠加，做多窗口继续。此前报告中我们已反复强调珍惜这段“四期叠加”窗口(经济尚未大幅回落、政策宽松已经到来、外部风险缓释钝化、外资在三大指数同步纳入扩容下持续增配)。当前“四期叠加”持续被验证，做多窗口将继续：首先，政策宽松持续加码，资本市场改革开放加速推进。9月9日至10日证监会座谈会定下“12项重点任务”为深化资本市场改革指明方向。同时金融数据继续改善，8月M1、M2同比增速回升，新增社融1.98万亿也超市场预期，显示政策宽松持续推进，效果已在释放。其次，外部风险也在不断缓解、钝化。8月起海外接连大跌、汇率破“7”等外部风险接连暴露，对市场冲击不断。但近期外部风险已在缓释：1、9月12日欧央行下调存款便利利率10BP至-0.5%，同时宣布11月1日起以每月200亿欧元的规模重启QE。“降息+QE”组合下，全球货币宽松再进一步。2、美元兑人民币大幅回落，当前离岸与在岸汇率已形成倒挂，显示市场对于人民币汇率持续贬值的担忧逐渐缓解。3、10年期美债利率大幅回升，同时黄金、日元等避险资产回落，显示海外市场风险偏好修复。此外，近期外资大幅流入，也对行情形成支撑。9月以来陆股通北上资金已大幅流入近400亿。随着QFII额度限制放开，以及9月23日富时罗素扩容及标普道琼斯指数纳入生效日临近，外资流入窗口有望继续。

　　——结构上，继续看好券商：9月4日国常会点评中，我们即明确看好券商板块；9月8日报告《行情继续，关注券商》重点推荐；9月11日我们召开联合电话会议，再次推荐券商及金融IT。至今已取得显著受益。后续，继续看好券商板块表现：1)短期内券商直接受益市场风险偏好提升、且此前涨幅相对落后，基本面层面业绩同比显著改善、股权质押风险缓解。2)长期，随着资本市场改革深化，政策红利将持续释放，券商板块最为受益。根据“12项重点任务”要求，后续配套政策有望加速落地，行业有望持续健康稳健发展。

　　——中期，关注两个可能影响行情持续性的变量。1、经济何时出现大幅下行的信号。后续若经济基本面出现大幅下行信号，或对市场形成冲击至少加大波动。2、市场情绪若升温过快，也需小心“灼伤”。若短期情绪快速高涨、短期资金加速入市，反而也需保持清醒，行长方能致远。

　　投资策略：继续看好券商板块

　　——重点关注受益风险偏好提升、政策持续加码、业绩同比改善的券商及金融IT板块。

　　——长期继续坚守核心资产统一战线。

　　——珍惜港股回调带来的“捡便宜”机会。

（文章来源：尧望后势）