顶尖财经网(www.58188.com)2019-8-5 8:13:15讯：

　　文|梁舒奕

　　流程编辑|鱼小弟

　　7月10日，上交所网站公示了第147家科创板申报企业：深圳市财富趋势科技股份有限公司。

　　说“财富趋势”，可能没什么人了解；而说“通达信”，许多老股民就马上反应过来。

　　这家公司的主体产品，就是最早做证券信息平台的通达信，在同业中已经积累了相当的口碑。

　　财富趋势此前曾三次闯关IPO，四次报送招股书，其中两次被证监会暂时取消审核后中止。分别向主板、创业板，中小板提交过申请，但最终都铩羽而归。同时期成长起来的同花顺(300033)、大智慧(601519)都已上市，只有它还在IPO的路上。

　　特别的是，财富趋势的财务状况一直很好，账上有大量货币闲置，但魔咒般的就是上不了市，看着同花顺、大智慧等同行在资本市场上的动作，财富趋势的心理阴影应该不是一般的大。

　　1

　　坎坷IPO路

　　大概，国内没有几家企业能像财富趋势这样，近十年间把国内A股各大板块都跑了个遍。

　　2012年6月，财富趋势冲刺创业板。但在原定审核首发申请当天，证监会一句“有相关事项需要进一步落实”，这次IPO就没了下文。

　　此后，证监会也未给出更多官方回复。媒体纷纷揣测其退出缘由，主流观点认为，是财富趋势涉嫌多方面财务造假，利润转移等所以才被否。翻出其2012年版的招股书，其成本和毛利率数据也的确过于奇怪：

　　“证券行情交易系统”一项居然出现零成本的情况。运营业务，哪怕是一项系统，至少也有安装、调试成本、为券商定制等一系列成本吧？由于业务没有成本费用，2009-2011连续三年的毛利率毫无悬念地都高达100%，或引起证监会的注意，取消了审核。

　　2014年，财富趋势再次申报招股书。但受2015年IPO暂停的影响，迟迟未能上会，直到2016年三度更新招股书，然而在上会前夕又因证监会“有相关事项需要进一步落实”抱憾榷场。

　　我们在2016版的招股书中发现，财富趋势长期待摊费用中有40多万的高尔夫球会会籍，这点也被发审委问到是否同业务具有相关性。

　　不过，在2018年版招股书中，这笔费用也消失了。

　　目前，财富趋势的科创板IPO已处于受理阶段，等待问询。

　　值得注意的是，在最新招股书中，财富趋势披露2016-2019年第一季度，公司综合毛利率分别为 88.83%、87.29%、87.24%和 80.05%，仍然处于较高水平。同时公司也对此作出解释：由于产品的研发费用在期间费用中列报，不计入营业成本；公司产品的维护工作量小、维护成本低，因此毛利率维持较高水平。

　　2

　　大客户=投资人，美籍精英加盟

　　由于证券信息平台业务的特殊性，财富趋势与许多券商机构合作紧密。此前，财富趋势曾因保荐机构是其大客户被媒体关注。

　　此次其保荐机构银河证券虽然不在其大客户名单内，但财富趋势却多了一位大客户投资人和一位美籍精英出身的投资人董事。

　　通过股权穿透图可以发现，金石投资持有财富趋势3%的股权。

　　而金石投资，正是中信证券(600030)股份有限公司于2007年在北京成立的专业私募投资基金子公司。同时，中信证券也出现在了最新招股书中2018年度财富趋势前五大客户之中，排名第三。

　　今年4月，金石投资走马上任了一位美籍董事Yao SUN。Yao SUN从2005年就开始在中心证券从事经理，之后又担任中信证券副总裁。目前除担任金石投资董事外，还兼任博纳影业集团股份有限公司董事（纳斯达克上市）、澜起科技股份有限公司董事（科创板上市）、Mountain Tiger International Limited 董事、CS Regal Holding Limited 董事、GstoneInvestment International Limited 董事、Jupiter Connection Limited 董事、UranusConnection Limited 董事、Neptune Connection Limited 董事等职务。

　　大客户做投资人，美籍董事领投，其支持力度不可小视。

　　3

　　毛利率媲美茅台(600519)，不差钱只差上市

　　财富趋势主要是向证券公司等金融机构提供证券行情交易系统软件的开发、销售和维护。

　　其面向机构客户进行产品开发及销售的业务特点，决定了财富趋势的毛利率非常之高，2016年-2018年财富趋势主打的证券行情交易系统及维护毛利率分别为96.95%、97.37%、97.18%，而2018年茅台的毛利率为91.14%，主营产品毛利率高过茅台。

　　自从首战IPO以来，财富趋势账上的货币资金越积越多。

　　而这些账上资产大部分为货币资金。2017年，财富趋势货币资金占总资产量高达91.46%。

　　基于软件行业轻资产的特性，财富趋势货币资金较为充沛，公司竟然没有银行借款等有息负债。因为账上有大量的货币资金闲置，2016年-2018年光利息收入就分别为0.18亿元、0.20亿元和0.25亿元。

　　再看财富趋势的几个募投项目。7.79亿募投项目合计投资额真不算啥，不敌帐上货币资金。

　　另外，从用户方面看，财富趋势的通达信无疑已经打下了坚实的基础。据财富趋势招股书中披露，截至2019年一季末，其证券行情交易系统软件产品已覆盖国内90家具有经纪业务资质的证券公司，也因此积累了不少券商资源。

　　同为证券信息类产品起家的公司，财富趋势的通达信可谓是“元老级”，1995年就面世了。大智慧2000年成立，同花顺2001年成立，从成立时间看，均略晚于财富趋势的通达信。几乎是同一时期诞生的同类公司，大智慧和同花顺都已上市近10年，而财富趋势仍然奋斗在IPO的路上。

　　不差钱就差上市的公司，财富趋势也可以算独一份了。

　　（完）

本文首发于微信公众号：飞鱼财经。文章内容属作者个人观点，不代表顶尖财经网立场。投资者据此操作，风险请自担。