科创企业重组百舸争流

　　《科创板上市公司重大资产重组特别规定》、《科创板上市公司重大资产重组审核规则(征求意见稿)》均已面世。在科创板上市公司并购重组获得政策支持和规范的背景下，科创板企业在并购重组上的“口味”如何？

　　中国证券报记者统计部分有公开资料可查的科创板已上市企业和申请上市企业发现，不少科创企业选择科技创新作为赛道，具有清晰的产业逻辑和商业生态，这从一个侧面反映了相关企业未来并购重组的逻辑。

　　新时代证券分析师孙金钜指出，科创板重大资产重组规定是在原有A股上市公司重大资产重组管理办法的基础上针对科创板的特点进行修改和完善而来。科创板重大资产重组规定体现出了松管制、高标准、严披露、快审批四大特征。

　　长城证券指出，科创板建设稳步推进，投资者对科创板的热情与关注度处于高位，科创板并购重组规则落地不仅有助于完善科创板市场相关规则，还将有助于科创公司扩大规模、提高竞争力，有望进一步激活市场。

　　但也有科创板企业人士看到了政策在支持科创板企业并购重组的同时，对科创板企业外延发展的强力规范。“科创板并购重组的要求是应当符合科创板定位，所属行业应当与科创公司处于同行业或者上下游，且与科创公司主营业务具有协同效应。从这一点来说，政策在科创板企业的并购重组上并未降格以求。此外，政策对并购重组标的资产还有一系列相当严格的规定，我的理解是政策鼓励的是高标准、严要求、规范发展的并购重组。”上海一家科创板企业负责人表示。

　　政策已出，科创板企业在后续的并购重组中能满足严格的要求吗？中国证券报记者统计部分有公开资料可查的科创板已上市企业和申请上市企业发现，选择了科技创新作为赛道，不少科创企业在并购重组、对外投资等方面，产业逻辑和商业生态等的痕迹明显，相关企业在并购重组方面的产业脉络较为明晰。

　　查阅申请科创板上市企业的公开资料，同样能发现多数企业在对外扩张中的产业逻辑和产业脉络。中信建投科创板保荐业务人士认为，先期申请科创板上市的企业，特别是完成注册上市的企业，在产业的发展逻辑上，较为明确，“选择科技创新作为发展路径，并在前期就积极登陆科创板，这些公司在产业上的谋划较为清晰，此前的对外投资、收购重组等等，也多围绕产业逻辑进行，上市以后也有望围绕主业做更多外延式的拓展和尝试”。

　　科创板“后备军” 要用更严格标准要求自己

　　科创板面向科技创新型企业，吸引了一批新经济领域的优秀企业上市，未来还可以吸引国外的优质科技创新型企业，提升我国资本市场对全球投资者的吸引力。

　　成为科创板后备企业，科技成长型企业跃跃欲试，各省市也纷纷出台措施，“科创板种子企业名单”“科创板后备库”，举办科创板上市后备企业培训会等等不一而足。

　　东北证券研究总监付立春在接受记者采访时表示，准备申报科创板的企业，首先要明确自己的行业定位；其次要比照科创板的上市标准，确定最合适自己的上市方案；再次是梳理公司的经营体系，规范公司制度和财务制度，符合上市的基本要求；最后是参考已申报或已上市的企业，从信息披露、问询等方面做好准备。

　　中国证监会此前发布的《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》提出，将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

　　付立春认为，企业申报科创板的前提，就是要属于这几大战略性新兴产业，同时要严格贯彻上市要求，提前做好上市准备。“科创板的后备军应该转变思路，用更加严格的标准要求自己，随着对申报企业问题的梳理，上交所也在总结问询经验，通过充分的信息披露，让公司的问题无所遁形。”(证券日报)

　　科创板问询事无巨细 严把“后备军”质量审核关

　　截至8月27日，科创板与注册制已平稳运行了27个交易日。截至2019年8月27日记者截稿，登陆科创板的企业共28家，有40家企业处于上交所问询状态。

　　从企业问询与回复情况来看，对首轮问询尚未回复的企业有10家，已经回复首轮问询的企业有13家，已经回复第二轮问询的企业有9家，已经回复第三轮问询的企业有5家，已经回复第四轮问询的企业有3家。

　　“科创板企业通常会进行三轮问询。”北京匀丰资产管理有限公司基金经理李想在接受记者采访时表示，通常情况下，上交所对其进行的第一轮问询，是针对企业整体经营情况做出的审核和提问；第二轮主要是对企业的经营业务和风险进行问询；第三轮是针对企业最近发生的重大事件或关注度较高的决策行为做出提问。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，科创板实行的是注册制，以信息披露为核心，不需要经过行政审批，所以上交所的问询十分关键。

　　董登新认为，上交所问询的重心应该放在两个问题上：第一，对科创企业的定位属性进行判断，判断企业是否属于科创企业，这是企业登陆科创板的基本门槛；第二，受理企业资料的合规性、真实性、准确性、充分性和有效性。

　　此外，据记者观察，上述尚未对首轮问询进行回复的10家企业，信息更新时间都集中在8月份。而上交所在科创板申报企业的问询方面十分细致，上到企业专利技术，下到员工福利待遇，一轮问询囊括了几十项甚至上百项不同问题。(证券日报)

（文章来源：中国证券报）