时针拨回到三个月前的5月28日。当日为MSCI纳入A股首次扩容生效首日，A股尾盘三分钟大幅拉升，包括王刚在内的许多股民对没能把握住这一投资机会懊悔不已。

　　经过漫长的三个月期待，王刚铆足了劲，要在8月27日的行情中弥补遗憾，但结果是再度落空。8月27日，MSCI第二次扩容生效，沪深两市股指高开高走，上演普涨反弹行情。虽然与5月28日一样，8月27日的尾盘表现出现异动，可有所不同的是，这次却是调头下行。

　　究竟是何原因让王刚的心愿落了空？原来，在8月27日尾盘集合竞价阶段，北上资金一度净流入超过240亿元，但也惊现超120亿元流出。对此，分析人士表示，这应该是部分资金套利行为所致。

　　不过，北上资金昨日净流入仍高达112.71亿元。其中，沪股通资金净流入71亿元，更创下历史新高。瑞银证券和野村证券等境外机构人士在接受中国证券报记者采访时表示，随着中国资本市场对外开放的深化，更多外资将进入A股市场。相对于其他市场，A股吸引力将愈发显著，2019年将成为外资布局A股的“大年”。

　　最后一刻 北上资金卖出了什么

　　8月27日，沪深两市高开高走。在当日收盘后，MSCI纳A第二次扩容正式生效。Wind数据显示，当日北上资金净流入112.71亿元，沪股通资金净流入71亿元，深股通资金净流入41.71亿元。同时，沪深股通成交额达843亿元，创历史新高。

　　在尾盘集合竞价之前，北上资金一路平稳净流入。东方财富(行情300059,诊股)网数据显示，截至14点56分，北上资金净流入金额为113.36亿元，而到14点59分，北上资金净流入金额达240.91亿元。截至收盘，27日全天北上资金净流入金额为112.71亿元。这意味着，在1分钟时间内，北上资金流出金额超过120亿元。

　　北上资金尾盘异动已不是第一次出现，今年5月28日收盘后是MSCI纳A第一次扩容正式生效，当日北上资金也在尾盘出现明显异动，3分钟时间内净流入超过百亿元，而在收盘前的最后一分钟又流出超过60亿元。

　　对于昨日北上资金尾盘异动，有投资者惊呼：“集合竞价增加100多亿元，真是有钱任性，但在最后一刻又砸了一百多亿元，这是什么操作？”

　　从指数层面看，在最后一刻，上证50、深证100等重要指数均出现明显回落，从个股上看，中国平安(行情601318,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、长江电力(行情600900,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、工商银行(行情601398,诊股)等在尾盘均现明显回落，而这些情况大多发生在最后一分钟，即北上资金净流出的凶猛阶段。从昨日沪股通、深股通十大活跃股情况看，20只活跃股中仅有贵州茅台、恒瑞医药(行情600276,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)出现净卖出，净卖出金额分别为1.16亿元、4.55亿元、0.70亿元。

　　8月27日收盘后，MSCI纳A第二次扩容正式生效，对于北上资金异动，一位券商人士表示，尾盘北上资金加仓明显，应以指数被动跟踪资金为主。业内人士分析，资金尾盘进入的原因在于外资的MOC（mark to close）交易策略，也就是交易价格要尽可能贴近收盘价。很多指数型基金都是采用该策略进行建仓，导致尾盘出现大幅波动。

　　A股底部越来越明朗

　　8月15日以来，上证指数已累计上涨3.32%。到8月27日收盘，上证指数报2902.19点。随着A股市场韧性显现，走出独立行情，市场底部越来越明朗。

　　对于市场底，中信证券(行情600030,诊股)表示，此前市场一度下行至2800点以下，加剧投资者对市场底已破的担忧，这是市场底预期的低点。不过，此前两融新规的推出，指数守住关键关口，进一步强化投资者对2700-2800点就是市场底部的预期。

　　对当前A股市场，国信证券(行情002736,诊股)首席策略分析师燕翔表示，从近期市场表现看，行情结构性特征是非常明确的，创业板走势明显强于主板，顺周期板块表现显著较差，方向主要在盈利能力稳定性强的龙头企业和自主可控国产替代明确的高科技板块。

　　在全球经济进入降息周期、利率下行等因素影响下，可继续重点关注三大投资逻辑主线。一是盈利能够保持稳定的龙头企业。二是高成长类公司。三是关注高股息品种的投资机会。

　　外资看好A股市场

　　在市场趟过底部，预期逐渐向好的情况下，越来越多的境外机构看好A股市场。

　　瑞银证券中国股票策略团队27日发表评论表示，MSCI对A股的纳入因子于当日收盘后从10%提高至15%，这将为A股市场带来约45亿美元（合约322亿元人民币）的被动资金净流入。如果中国进一步开放和发展市场，预计MSCI将开启进一步提升A股权重的市场意见征询。

　　野村证券亚太区股票研究部主管Jim McCafferty近日表示，继续看好中国资产，预计2019年MSCI中国指数将上涨20.6%。

　　“随着MSCI中国指数不断发展，更多资金会流入中国市场，中国内地放宽境外投资者持A股比例有较高可能性，外资占比会逐渐提升，因此预计未来美股的盈利增长将不及中国股票。”McCafferty补充道，亚太区企业盈利增长前景优越，中国企业盈利增速可达双位数，而MSCI指数纳A又扩容，亦会吸引外资流入A股市场。