顶尖财经网(www.58188.com)2019-8-13 8:42:05讯：

科创板也不是世外桃源，这一点至少从近期监管层不断跟进的监管措施可略见端倪。

首批上市交易的科创板股票只有25只，小盘股居多，流通市值总体上也不大，在僧多粥少的情况下股价自然很容易被炒高。这是不难理解的。更何况，科创板交易制度对上市首周不设涨跌停限制，接下来的涨跌停幅度也放宽到20%。也许与国外成熟市场根本就没有涨跌停限制的制度相比，这充其量也不过是相对接近了一小步而已。不过，放在具有中国特色的市场条件下，这一小步对于习惯于投机性炒作的市场资金来说，却等于是鼓励他们趁人们对新来乍到的科创板股票还不了解还充满新鲜感的时候赶快把股价炒高。正所谓，此时不搏，更待何时?果不其然，截止8月2日收盘，科创板剔除亏损公司负市盈率之后的实际平均市盈率已经高达225倍，动态市盈率最高的已经接近上千倍。这些科创板公司纵然具有很高的业绩成长性，短期内的过度炒作，无疑也会透支个股的估值。某些个股的股价，其实已经不足以支撑其目前高高在上的估值。难怪在上周二沪深三大股指均出现深幅调整的同时，科创板25家公司中只有一家上涨，其余24家均出现下跌，且跌幅超过10%的不在少数。那些高买低卖科创板股票的投资者，无疑也有人会遭遇亏损的结局。

目前看来，科创板的把关主要是把在信息披露关，在申报材料提交过会前，上交所不嫌其烦的问询，既过细地问清了有必要弄清的情况，又不失分寸地让不符合上市条件的企业自惭形秽自动撤单。这或许也可以说是科创板有可能实现100%过会率的前提条件之一。不过，100%过会率是不是等于100%没有问题?这恐怕是没有人可以打包票的。科创板如果有个别漏网之鱼得以蒙混过关也是不奇怪的。上交所应对的绝招就是明确规定欺诈发行者5个工作日内启动购回。这在某种意义上与香港对一家造假上市的上市公司判令以相当于其上市募资所得全额向投资者赎回他们所持的股票有异曲同工之妙。对欺诈造假上市者就是要让他们回吐其全部圈钱所得，情节严重的还要对相关责任人严加刑罚，非此不足以以儆效尤。完善的信息披露制度和说到做到的退市制度是提高上市公司质量的可靠保障。从退市制度来看，科创板的退市标准原本就比主板更为严格，一旦触及终止上市标准则直接终止上市，不再适用暂停上市、恢复上市、重新上市程序，退市流程也大大缩短。科创板在试点注册制基础上对欺诈发行启动回购的这一开创性举措，更是在一定程度上弥补了现行《证券法》的不足。这对于退市制度未来在主板的更好落实，也是一个很大的促进。

金无足赤，人无完人。科创板也不是世外桃源。科创板所承担的改革试验田的重要历史使命，这本身就意味着无论是科创板自身的定位，还是以信息披露为核心的注册制，目前都还未必已经可以说是可复制可推广的既定模式。提高上市公司质量不仅现在是科创板需要再接再厉更上一层楼的努力目标，同时也在很大程度上折射出资本市场未来改革的方向。