7月18日，乐通股份公告，拟向关联方廖新强借款不超过2000万元用于补充流动资金。而截至今年一季度公司账上只有871.02万元，长短期借款高达2.27亿元，若不能及时回笼资金，即使此次借款成功公司仍面临偿债压力。

　　长江商报记者发现，2015年乐通股份收购思悦传媒，形成油墨制造及互联网广告营销双主营业务，但这只让公司业绩有了短暂的回升，去年公司净利润首亏3374.60万元。今年上半年，乐通股份预亏600万元-1000万元，而且由思悦传媒产生的商誉达2.46亿元，占公司净资产的56.81%，存商誉减值风险。

　　思悦传媒业绩“变脸”，乐通股份又开启跨界并购。自去年9月开始，公司就开始筹划作价24亿元收购中科信维100%股权，若交易完成公司将进入数据存储业务领域。

　　针对公司面临的债务压力以及业绩下滑问题，长江商报记者致电乐通股份，但公司称一切以财务报告为准，其他信息无法告知。

　　短期借款或有兑付风险

　　7月18日，乐通股份与廖新强签署了《借款协议书》，公司向关联自然人廖新强借款总额不超过人民币2000万元，借款期限为一年，自借款协议签订之日起算。借款利率（年利率）10%，借款利息按照占用时间结算。

　　公司公告中称，该资金主要用于补充公司的流动资金，满足公司资金周转需求，公司可以根据实际经营情况在借款期限及额度内连续循环使用。

　　值得注意的是，廖新强为公司发起人之一，是公司副总裁张勇的姐夫。

　　长江商报记者查询发现，近三年公司长短期借款合计分别为2.78亿元、2.39亿元、2.37亿元，长期借款分别为3604.06万元、720.81万元、0元，短期借款均在2.35亿元左右。这些借款均为抵押及保证借款，公司近三年的利息支出分别为1964.64万元、2286.14万元、2728.39万元。也就是说在借款有所减少的情况下，公司的利息支出却在上升，证明其融资成本或在逐渐上升。

　　财务报告显示，截止去年底，乐通股份流动负债5.25亿元，其中短期借款2.37亿元，占流动负债的45.14%，这一比例远高于同行业。同行业天龙集团(行情300063,诊股)这一比例为 14.96%，科斯伍德(行情300192,诊股)为 22.67%。

　　乐通股份的短期偿债能力也遭到深交所的质疑。公司表示，由于固定资产占比较大，而且去年利用自有流动资金归还了长期借款 2883 万元，也导致了流动比率的降低，今年公司将积极的催收应收账款、寻求长期贷款代替短期贷款等措施，以提高公司的流动比率和短期偿债能力。

　　截止去年底，乐通股份的货币资金为1810.10万元，减少了65.26%，主要是偿还到期银行贷款所致。到了今年一季度，账面的货币资金仅为871.02万元，减少近千万，而长短期借款也刚好减少1000万元，但仍高达2.27亿元，若不能及时回笼资金偿债，短期借款或有兑付风险。

　　不仅公司资金紧张，公司控股股东似乎也急缺资金。截至 2018 年末，公司控股股东深圳市大晟资产管理有限公司持有公司股份5200万股 ，其中质押5199万股，占其持股的99.98%。

　　标的业绩变脸净利首亏3374.6万

　　乐通股份是一家包装印刷油墨行业的企业，主要从事以凹印油墨为主的各类印刷油墨的技术开发、生产与销售，主要应用于饮料包装、食品包装和卷烟包装的印刷，于2009年上市。

　　上市当年，乐通股份就凭借着在油墨行业多年的经验优势，录得了净利润3853.72万元的最好成绩，此后营业收入虽有增长，但净利润一直维持在2000万左右。从2014年开始，净利润一路下滑，2016年公司净利润仅为88.17万元，之后为提振业绩，收购思悦传媒100%股权，形成油墨制造及互联网广告营销的双主营业务布局。

　　承诺期内思悦传媒的业绩确实也很出色，2015-2017年思悦传媒实现扣非净利润分别为3180.89万元、3893.15万元、4964.91万元，远远超过承诺业绩，但承诺期过后，去年思悦传媒净利润大幅下滑为3108.37万元。

　　公司业绩也随之下滑，去年净利润首次亏损3374.60万元，同比减少 416.92%，坏账损失1693.90万元。公司解释称，由于互联网营销广告投放业务出现较大幅度下滑且毛利率下降、对公司长期无法收回的大额应收款项全额计提坏账准备等主要原因，导致了净利润下滑幅度高于营业收入下滑幅度。

　　今年上半年，乐通股份预计亏损600万元-1000万元，公司解释的原因是，外部市场环境低迷，广告行业上半年度联盟业务量衰减，致使公司互联网广告营销业务收入同比减少，以及为推进重大资产重组事项所产生的相关费用。

　　此外，截至去年底，公司商誉余额2.46亿元，占净资产的56.81%，这全是由于当时收购思悦传媒溢价形成，思悦传媒业绩今年若继续大幅下降有可能造成商誉减值，进而影响公司净利润。

　　双主业均出现业绩下滑，乐通股份又一次开启了资产重组。公司从去年9月就开始筹划发行1.35亿股股份和支付2亿元现金，合计作价24亿元收购中科信维100%股权，同时拟募集配套资金不超过9.5亿元，若交易完成公司将进入数据存储业务领域。