贵州茅台历来被众多机构所青睐，有私募基金重仓杀入茅台前十大股东浮盈或达14亿元。而沪股通更是其上涨路上的重要力量，而且总是踩点精准。

　　时隔27年将再现千元股？

　　800元股价的贵州茅台，已然是A股近27年来的最高股价。然而，这并非A股历史上的最高股价。

　　在27年前的A股“上古时期”，“老八股”中曾诞生过两只千元股。

　　曾经的“老八股”龙头真空电子，发行价就高达365元，一年半的时间里，股价连翻6倍。其股价在1992年4月14日便达到1030.10元（不复权，下同），此后一路上涨并在1992年5月25日，盘中一度涨至2587.50元。此后，真空电子更名为云赛智联(行情600602,诊股)，目前仍在A股上市，但当下股价只有7.81元。

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　　但A股历史的第一只千元股和历史最高价均另有其人。

　　同样是“老八股”的飞乐股份，在1992年1月10日，股价达到1007.40元，成为A股历史上第一只千元股，并且同样是1992年5月25日，飞乐股份盘中涨至3550元高价，成为A股难以逾越的最高股价纪录。此后，飞乐股份更名为中安消，如今则变成了“*ST中安(行情600654,诊股)”，股价更是只剩1.75元。

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　　早在贵州茅台发布2018年年报之后，国内外众多机构便纷纷喊出1000元高价。

　　贵州茅台3月28日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%；净利润352.04亿元，同比增长30%。每股收益28.02元。并拟每10股派发现金红利145.39元。

　　3月29日，高盛上调贵州茅台的目标价至1016元。当日国内券商华创证券、中信建投(行情601066,诊股)给出1000元目标价位，太平洋(行情601099,诊股)证券给出1030元目标价，华泰证券(行情601688,诊股)给出1019.4元目标价。

　　中信证券(行情600030,诊股)称，茅台作为白酒行业龙头，已构筑以品牌为核心的坚实竞争壁垒，兼具量价提升逻辑，将持续受益于行业升级和集中度提升，长期来看具有翻倍空间。

　　中信建投表示，茅台四季度在营收和归母净利润上同比增长分别为34.12%和47.56%，超市场预期，重拾了高增长的势头。四季度净利率持续提升，预收账款高增，环比增24亿表明经销商打款积极。中信建投还预计未来几年，茅台复合增速达15%左右，参考国外烈酒龙头，蒂亚吉欧，百福门，保乐力佳等，茅台估值仍有望进一步提升，维持买入评级，将目标价定为1000元。

　　4月5日，贵州茅台公布2019年一季度经营数据，称2019年第一季度公司营业总收入同比增长20%左右；净利润同比增长30%左右。4月24日晚间，贵州茅台公布一季度业绩再次保持高增长，今年一季度贵州茅台实现营收216.44亿元，同比增长23.92%；净利112.21亿元，同比增长31.91%。

　　另外，在4月初贵州茅台发布2019年第一季度主要经营数据后，4月末东兴证券(行情601198,诊股)给出贵州茅台1052元的目标价，华泰证券给出1144.32元的目标价位；6月初华创证券又给出1150元的目标价位，这也是截止目前为止券商给出贵州茅台的最高目标价。

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　　虽然贵为股价逼近千元，但从市盈率角度看，贵州茅台目前“并不贵”。从贵州茅台上市以来的市盈率来看，其市盈率的高点出现在2007年10月16日，当时高达99.87倍。从近5年的数据来看，贵州茅台的市盈率高点出现在2018年1月15日，当时的市盈率为40.71倍，当时也正是贵州茅台市值首次冲破万亿大关的时间节点。如今，贵州茅台市盈率32.9，在19家A股白酒公司中市盈率排名第六，低于金种子酒(行情600199,诊股)、顺鑫农业(行情000860,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)、水井坊(行情600779,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)等，但已高于古井贡酒(行情000596,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)等白酒公司。

　　看空研报

　　不过，市场也并非一致看好。近期贵州茅台收获两份“看空”研报，不过都是境外研究机构。

　　4月18日，晨星（MorningstarInc）分析师AllenCheng给出了“卖出”评级，这也是贵州茅台唯一一份“卖出”评级报告。

　　据了解，AllenCheng给茅台今年底的目标价只有830元，较4月18日的收盘价还有12.22%的下行空间。

　　“现在股价涨得比较多，超过公允价值，短期内不会再做调整，要到第二季度业绩公布再看看是否超预期或者不如预期，”AllenCheng在接受媒体采访时对茅台的股票价位称，目前不是长期投资进场好位置，“现在的价格已经消化了直到明年年底的利多。”他表示，他希望（茅台）通过直接向消费者销售更多产品来提高盈利能力的计划能更清晰。

　　5月7日，投行Bernstein下调贵州茅台评级及目标价，其表示由于母集团的新销售公司可能损害其收入和公司治理，将贵州茅台的评级从跑赢大盘下调至符合市场表现，目标股价从1089元降至916元，以反映治理风险增加。

　　深圳私募重仓茅台浮盈或达14亿

　　贵州茅台一直受机构投资者追捧。根据最新的一季度基金重仓股情况，贵州茅台位居基金前十大重仓股的第二位，仅次于中国平安(行情601318,诊股)。数据显示在仅有基金前十大重仓股数据的情况下，截止一季度末，727只基金持有约4766万股贵州茅台，占总股本的3.79%。而2018年末的基金全部持股数据显示，共有917只基金合计持有贵州茅台4898.67万股。

　　截止2019年一季度末，在贵州茅台的机构持股中（除去沪股通和一般法人持股）共计16家持股超过100万股贵州茅台股票。其中包括13家公募基金公司，易方达资产管理（香港）有限公司、新加坡政府投资有限公司两家QFII，以及瑞丰汇邦三号私募证券投资基金等。

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　　另外，贵州茅台大股东变化来看，深圳市瑞丰汇邦资产管理有限公司－瑞丰汇邦三号私募证券投资基金2018年第四季度新进成为贵州茅台单一第九大股东，期末持股359万股，持股比例0.29%，并且在第一季度持股未变，如果二季度以来其持股仍然未变的话，则2019年至今持仓浮盈可高达14亿元。

　　QFII新加坡投资公司GICPRIVATELIMITED在2018年第四季度和2019年一季度连续增持贵州茅台，合计增持超57万股。中国工商银行(行情601398,诊股)－上证50交易型开放式指数基金则先是在2018年第四季度增持约92万股贵州茅台股票，2019年一季度又减持约111万股贵州茅台股票。

　　跟着沪股通“炒茅台”

　　沪股通资金一直对贵州茅台青睐有加，并备受关注。从持仓情况来看，2018年末香港中央结算（陆股通）持有贵州茅台约9995万股，占比7.96%，依然为贵州茅台第二大股东，而且相比三季度末的9556万股，2018年第四季度北上资金增持约439万股贵州茅台股票，增持比例约0.35%。

　　今年一季度，贵州茅台股价大涨44.74%，其中北上资金功不可没。2019年一季度，沪股通持有贵州茅台数量持续增加，一季度末持股数量约12079万股，为今年以来的第二高位（仅次于3月5日系统持股12080万股），并成为贵州茅台单一第二大股东。

　　但进入二季度之后，沪股通持股量呈下降走势，特别是在5月初贵州茅台集团成立营销公司事件之后，贵州茅台股价开启了围绕900元股价的震荡模式，期间沪股通持股也连续下降，至6月6日下降至约10310万股的阶段低位，当天贵州茅台股价报收862.13元，为震荡通道下沿位置。

　　在6月6日之后，沪股通资金再度连续增持贵州茅台，贵州茅台股价也突破震荡区间重拾升势再次冲击千元。6月10日至6月21日的10个交易日，沪股通资金有8个交易日增持贵州茅台，期间贵州茅台股价涨13.24%，其中6月10日、11日均增持超过100万股，6月21日最新的沪股通数据显示系统持股量回升至约10665万股。

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　　（今年以来沪股通持股贵州茅台变化情况）