在财通科创主题3年封闭运作拟任基金经理金梓才看来，随着一大批优质的细分科技龙头登陆科创板，未来A股的科技股比重将提升，投资者将真正分享到科技发展带来的红利。

　　发挥一二级市场联动优势

　　牛短熊长始终是A股市场存在的一个问题，也是金梓才每次路演都会被问到的问题。经过深入思考后，他发现，这与当前指数主要由偏周期性的传统上市公司构成有很大的关系。作为对比，他梳理了1990年以来美国股市中市值最大的30家公司的行业构成。数据显示，信息技术行业在其中的权重已由1992年的5.4%提升至目前的41.6%。

　　“考察国内科技股海外上市情况，可以看到大多数科技股选择在美股市场上市，原因在于美股市场对于企业在盈利等方面的上市要求更为宽松。”金梓才相信，随着科创板的推出，一大批优质的细分科技龙头将登陆科创板，投资者应关注未来科技发展带来的红利。“指数的构成也将发生改变，资本市场会越来越健康。”金梓才说。

　　采取灵活多样的估值方法

　　如何对科创板企业进行估值一直是业内关注的焦点，金梓才则有一套灵活的估值模型，即对于不同行业的企业采取不同的估值方法，暂时还没有盈利的企业的估值方式与已经盈利的企业也存在差异。

　　具体来看，市销率(PS)估值法主要用于创业板的企业或高科技企业，对具有重度研发投入特征的企业不会过多关注利润情况，而是更多关注收入；对暂时还没有盈利的企业估值，可以采取企业价值倍数(EV/EBITDA)估值方法，这有利于投资者排除各种干扰，更为准确地把握企业核心业务的经营状况。

　　他强调，科创板企业的盈利情况不是首要考虑因素，要关注企业的核心竞争力。例如，企业的核心客户、未来盈利能力等因素才是关注重点。

　　谈及未来的操作思路，金梓才表示，初期会以战略配售、网下打新收益为主，然后才是二级市场的精选个股投资。如果科创板企业上市以后出现明显低估，或是市场比较理性，肯定会把握机会积极参与。

　　在他看来，目前已受理的拟上市企业中，不乏一些质地非常优质的公司。“这种公司往往是‘金矿’，给它们一些时间，相信未来业绩将快速增长，高估值也会被消化掉，可能就是下一轮牛市里的主力。”

（文章来源：上海证券报）