顶尖财经网(www.58188.com)2019-6-13 10:57:50讯：
海大集团是国内率先提出服务型企业定位的饲料企业，成长性领跑行业，具备跨越行业周期的实力。作为以饲料为核心业务的国内一流大型农牧企业，2018年海大集团以1070万吨的饲料总销量位居全国第二，总销量连续多年保持10%以上的增速，自2014年起连续排名行业第一，其中水产饲料销量全国第一，市占率达到14.07%，禽饲料连续8年保持10%以上的增速，猪饲料近四年复合年均增速超过35%。公司产品结构均衡，营收高增长，毛利率稳中有升，费用控制高效，盈利能力强劲。
分品种来看：(1)公司水产饲料将受益于水产养殖景气提升以及海外市场的增长，同时，水产动保经过改良升级后优势显现，开始放量；(2)禽饲料技术的精细化升级和原料采购的灵活机制，使公司禽饲料的性价比优势显著，随着业务区域的扩展，复制空间巨大；(3)猪饲料行业增长空间较大，生猪养殖规模化进程加速利好饲料企业，猪周期反转确立，盈利改善带动饲料增长；(4)公司收购大信集团加大北方猪饲料布局，猪饲料销量呈增长趋势；公司已向下游延伸至生猪养殖，目前处于技术积累、降成本阶段，土地和人员储备充足，逐渐成为公司新的业绩爆发点。
海大集团能在同行竞争中取得出类拔萃的成绩，其核心竞争力可总结为：清晰卓越的“产品力”、“四位一体”的快速联动机制以及前瞻性的产业布局和优势叠加的业务协同。过往业绩已经验证了海大集团优秀的经营能力，尤其是能够在行业低迷期逆势成长，足以让投资者对其长期的优异表现抱以期待！预计2019、2020年EPS为1.26元和1.86元，对应当前股价PE为25.16倍和17.03倍。看好公司猪饲料和水产饲料销量持续超越行业平均增速、养猪业务放量并受益猪价上涨，给予“买入”评级。
风险提示：疫情和疾病，原材料成本波动，自然灾害，汇率波动等。
（文章来源：东北证券）