01 换个方式“卖”

　　昨晚，汇源果汁（以下简称：汇源）通过一纸公告“官宣”：公司将与全资附属公司北京汇源和天地壹号、广州和智投资管理有限公司（以下简称：广州和智），签订投资合作框架协议，拟成立合营企业，以拓展果汁饮料市场。

　　有关合营企业，汇源占股40%、以资产出资的方式注入24亿元，包括品牌“汇源”的注册商标，而天地壹号及广州和智以现金出资方式注入36亿元，持有合营企业60%的权益。合营企业成立后，会以30亿元的代价向汇源购买开展果汁饮料经营活动所需要的资产、股权和渠道。同时，汇源向合资企业提供果浆、浓缩果汁及代加工生产服务。

　　如果交易方案最终落地，“合营企业等同于接手了汇源原有的品牌经营与市场销售的资产。这意味着，汇源将不再负担市场销售的压力，特别是资金方面的投入，从一家全产业饮料企业变成原料供应商。”香颂资本执行董事沈萌表示。

　　彼时的2008年9月，可口可乐宣布约以154亿元的价格收购汇源果汁。10多年后的今天，汇源总市值萎缩至54亿元。

　　所谓，“念念不忘必有回响，汇源这还是打算‘卖’了。”一行业人士评价说。只是，“标的”从世界500强的可口可乐换成了营收只有20亿规模的天地壹号。

　　公开信息显示，天地壹号主要从事醋饮料的研发、生产和销售；而广州和智是家投资机构，关注农业、食品、餐饮领域，分别于今年2月和3月，完成了两笔金额在4000万以内的投资，至于更多的“来头”，目前尚未可知。

　　有关此次“合作”，汇源积极参与，还列出了三大“助益”。认为可以与天地壹号在产品类别、营销区域及行销渠道等方面实现优势互补；同时，有助于集团更好地扩展及发展果汁饮料业务；鉴于双方的长期合作规划，汇源将能获得稳定的业务订单和持续的经营现金流，有利于业务的稳健发展。

　　兴许，这是笼罩在债务和高管“出逃”阴霾下，汇源谋求的新出路，但这条路是否能够实现汇源“自救”，解决其目前的困局，还有待观察。

　　02 汇源新“天地”

　　“看不懂。为什么是天地壹号？”一行业观察人士感慨。

　　事实上，在汇源停牌、发不出年报的的日子里，其想要“卖”的消息一直在业界流传。传播最广的一条消息是，汇源在同伊利谈合作。当合作对象“变身”天地壹号时，不少人感到一头雾水。甚至，有人反问，“天地壹号哪儿来的底气？”

　　数据显示，2016年，汇源业绩为57.41亿元；2018年，天地壹号实现销售21.17亿元。虽然，天地壹号去年11月推出了果汁饮料产品，但产品销售处在培育期，远不及苹果醋和矿泉水。

百果壹号由橙子、菠萝等9种水果混合而成，宣称“比果汁更果汁”

　　换言之，天地壹号或并不擅长卖果汁、饮料。除了业绩，直至去年年中，天地壹号的业务员流失率仍居高不下。

　　“外省区域，尤其是县级区域的经销商也总是换了又换。初期动销情况一般，由于垫付资金回转慢，很多天地壹号果醋的经销商做到半年、一年后，看不到希望也就不做了。”一接近天地壹号的人士说。

　　更重要的是，在合营企业中，占股较大的天地壹号与汇源的体量相差较大，连自身发展都不能“游刃有余”，如何来帮汇源“收拾烂摊子”。

　　数据显示，2018年，天地壹号广东省市场收入15.60亿元，远超省外市场5.57亿元的收入。这一定程度上说明，天地壹号暂未有完善且成功的全国市场经营经验。

　　而此次合资意愿的达成或源于天地壹号董事长陈生对扩大企业规模的“热枕”。近三年，尽管“北拓工程”投资回报缓慢，但天地壹号每年仍砸了大笔费用到市场上。2018年，天地壹号销售费用7.79亿元，较2017年增长了2.77亿元。对于全年营收只有21亿的企业来说，这是笔不菲的支出。

　　除此之外，“作为A股上市公司天地壹号至少不缺钱。”沈萌说道。

　　而汇源，“现在的资金存在很大的问题。”一接近汇源的人向食品君透露，“今年2月份的工资，直到4月中旬才发放。不仅如此，公司也没有足够的资金来购买原材料，生产时断时续……”

　　数据显示，汇源负债超过115亿元，而其内部的混乱和人事变动也并非一两日了。

　　“成立合资公司，是跳出‘混乱’的方式之一。”前述人士表示。“而且合资计划如果落定，汇源董事长朱新礼就可以安安心心地做自己的上游产业了，这也是他一直想要的。”

　　有关合营企业达成合作的渊源以及天地壹号未来的“计划”等问题，食品君向天地壹号相关负责人发去了采访提纲，截至发稿没能收到回复。