《每日经济新闻》记者了解到，红塔证券的IPO之路可以追溯到2008年，可是由于一系列原因遭到搁浅，直到2017年7月14日，证监会官网披露了红塔证券的招股书。值得一提的是，本以为顺利踏上IPO之路的红塔证券，却在2018年9月14日，审核状态变为中止审查。

　　另外，根据证监会披露，截至今年4月11日，除了红塔证券外，中泰证券、中银国际目前在正常排队中，均为已反馈状态；国联证券(港股01456)和东莞证券处于中止审查状态。

　　10年IPO之路坎坷崎岖

　　4月18日，红塔证券迎来IPO审核上会，成功“闯关”成为今年首家过会的券商，即将成为第36家在A股上市的券商。《每日经济新闻》记者发现，红塔证券的IPO之路真是崎岖坎坷，已历时超过10年。

　　2001年9月8日，在对云南省三家信托投资公司（云南省国际信托投资公司、云南金旅信托投资有限公司、昆明国际信托投资公司）证券业务重组的基础上，由红塔集团等13家发起人共同发起设立了红塔证券股份有限公司，2002年3月23日，红塔证券正式开业。

　　2008年，市场上传出红塔证券计划IPO的消息，但是不巧的是，当年12月A股IPO暂缓，空窗期长达8个月，上市计划不得不搁浅。直到2017年7月14日，红塔证券招股说明书才出现在证监会官网上。

　　然而，等待红塔证券的并不是一帆风顺，中间也出现了小插曲。2018年9月14日，红塔证券的IPO审核状态变成了“中止审查”，市场对此认为这与红塔证券上市的中介机构被立案调查有关。《每日经济新闻》记者注意到，2018年6月，红塔证券聘请的会计师事务所——立信会计师事务所受到证监会立案调查。不过，红塔证券的IPO之路并未因此受阻，在2019年4月18日，红塔证券审核上会并成功通过。

　　红塔证券2018年3月20日更新的招股说明书显示，公司首次公开发行人民币普通股股票不超过36400万股，发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金，拓展相关业务。

　　佣金率高于行业平均水平

　　招股书显示，红塔证券的营业收入主要来源于证券经纪业务、证券投资业务和信用交易业务，2015~2017年，上述三项业务收入合计占总营业收入的比例分别为89.49%、61.82%和48.06%。值得一提是，公司经纪业务占比在逐年递减，由2015年占比45.46%下降到2017年的15.90%。

　　《每日经济新闻》记者了解到，截至2017年12月31日，公司已设立并开业的证券营业部共计46家，其中云南省内有25家。2017年，红塔证券股票、基金和债券交易总金额分别为2270.86亿元、33.60亿元和2422.61亿元，分别占市场份额的0.20%、0.03%和0.09%。

　　虽然红塔证券深耕云南，辐射范围较小，但也并非都处于弱势。记者发现，2015~2017年公司股票基金平均佣金率分别为0.93‰、0.76‰和0.73‰，同期市场平均佣金率分别为0.50‰、0.38‰和0.33‰，公司股票基金平均佣金率高于行业平均水平。红塔证券解释称，主要是云南省证券经纪业务竞争较为和缓，但公司也承认，随着云南省内资本市场快速发展，云南省内证券经纪市场竞争趋于激烈。受此影响，未来云南省内佣金率水平可能呈下降趋势，公司云南省内佣金率水平亦将随之下降。

　　那么，与同样是云南本地券商的太平洋(行情601099,诊股)证券相比，红塔证券经纪业务如何呢？《每日经济新闻》记者了解到，截至2017年末，红塔证券在云南省内的证券营业部数量占全省总数的15.53%，排同行业第二位。第一位为太平洋证券，第三至第六分别是中国银河(行情601881,诊股)(港股06881)、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)、安信证券和海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)。

　　红塔证券表示，公司将进一步发展信用交易、投资银行、基金管理等业务，以提高其收入及利润贡献，以减少佣金率水平下降对公司收入及利润的影响。

　　另外，记者从证监会官网上看到，截至今年4月11日，除红塔证券外，中泰证券、中银国际目前在正常排队中，均为已反馈状态；国联证券和东莞证券处于中止审查状态。